Le azioni Aviva hanno raggiunto il massimo degli ultimi 17 anni, con un aumento dei profitti del 22%: il rally può durare?

Giovedì, le azioni Aviva sono salite al livello più alto da prima della crisi finanziaria del 2008, dopo che l'assicuratore FTSE 100 ha registrato un aumento del 22% dell'utile operativo del primo semestre e ha aumentato il dividendo intermedio del 10%.

Le azioni del gruppo quotato a Londra sono aumentate del 5% nelle prime contrattazioni a 691 pence, un massimo di oltre 17 anni, registrando un utile operativo di 1,1 miliardi di sterline per i sei mesi fino a giugno.

Alle 11:44, il titolo aveva ceduto parte dei guadagni e veniva scambiato in rialzo di oltre il 3%.

I risultati sono stati sostenuti dalla forte crescita dei premi assicurativi generali e dall'aumento degli afflussi nel settore patrimoniale.

Questa è stata la prima serie di risultati dell'azienda da quando ha completato l'acquisizione da 3,7 miliardi di sterline della rivale più piccola Direct Line a luglio.

Sebbene l'acquisizione sia avvenuta al di fuori del periodo di riferimento, l'amministratore delegato Amanda Blanc ha dichiarato che l'integrazione è "ben avviata".

Crescita in tutte le divisioni core

I premi lordi emessi dell'assicurazione generale sono aumentati del 7% su base annua a 6,29 miliardi di sterline, poco meno delle previsioni di consenso degli analisti di 6,32 miliardi di sterline.

La divisione sanitaria ha registrato un aumento dei premi del 14% a 1 miliardo di sterline, trainato da un aumento dei clienti che hanno optato per un'assicurazione medica privata.

La divisione patrimoniale ha attirato flussi netti in crescita del 16% a 209 miliardi di sterline di asset in gestione, riflettendo la continua domanda di prodotti di investimento di Aviva.

Blanc ha detto che il trading è stato "molto buono in tutta Aviva", con tutti i principali segmenti di business che hanno contribuito alla performance.

La società ha annunciato un acconto sul dividendo di 13,1 pence per azione, in aumento rispetto agli 11,9 pence dell'anno precedente, e ha mantenuto i suoi obiettivi finanziari fino al 2026.

Orientamento strategico su una crescita a basso assorbimento di capitale

Aviva ha rimodellato il suo portafoglio negli ultimi anni, vendendo le attività non strategiche per concentrarsi su operazioni che richiedono meno capitale e producono un reddito costante.

Ha inoltre perseguito acquisizioni selettive per rafforzare le sue capacità, tra cui l'acquisto di AIG Life UK lo scorso anno per rafforzare la sua attività di protezione e Probitas per ottenere esposizione al mercato dei Lloyd's di Londra.

Blanc ha detto che Aviva è "molto ben posizionata per accelerare la crescita nelle aree a basso assorbimento di capitale come la ricchezza, la salute e l'assicurazione generale" e per offrire maggiori rendimenti agli azionisti.

Integrazione Direct Line per promuovere i guadagni futuri

L'acquisizione di Direct Line è fondamentale per la strategia di espansione di Aviva.

Mentre i premi dell'unità principale di assicurazione auto di Direct Line sono rimasti invariati nel primo semestre a causa della pressione sui prezzi, si prevede che l'integrazione creerà sinergie di costo e amplierà la base clienti di Aviva.

La società fornirà un aggiornamento sull'impatto dell'acquisizione durante la presentazione agli investitori del 13 novembre.

L'analista di Jefferies Philip Kett ha affermato che "la recente serie di successi di Aviva sembra essere continuata" e che il gruppo è ben posizionato per sostenere la sua traiettoria di crescita.

Crescita dei dividendi e rendimenti per gli azionisti

Il rendimento da dividendi di Aviva è sceso da circa il 7% di qualche anno fa al 5,3% di oggi, in gran parte a causa del rally del prezzo delle azioni, ma supera ancora comodamente la media del FTSE 100 del 3,5%.

Gli analisti prevedono rendimenti del 5,81% nel 2025 e del 6,24% nel 2026, suggerendo che gli investitori focalizzati sul reddito continueranno a essere premiati.

Alla fine di giugno, il coefficiente di copertura patrimoniale Solvency II dell'assicuratore si attestava al 206%, rispetto al 203% di sei mesi prima, sottolineando la solidità del suo bilancio.

Valutazione delle azioni e rischi: dovresti comprare AV?

Il rally del prezzo delle azioni Aviva ha fatto salire il suo rapporto prezzo/utili a circa 28,7, un livello che potrebbe mitigare ulteriori guadagni nel breve termine.

"Potrebbe esserci spazio per un ulteriore rerating se il gruppo dovesse completare il passaggio dall'essere considerato un assicuratore generale piuttosto che un assicuratore sulla vita puro, che tende a sostenere valutazioni di prezzo più elevate", ha detto l'analista di Interactive Investor Richard Hunter.

Tuttavia, i rischi rimangono.

Harvey Jones di Motley Fool UK ha avvertito che una grave catastrofe potrebbe colpire i profitti assicurativi, mentre le sfide di integrazione di Direct Line potrebbero rallentare i progressi.

Inoltre, le vendite di rendite possono essere messe sotto pressione se i tassi di interesse scendono.

Jones ha avvertito che dopo una corsa così forte, lo slancio potrebbe rallentare.

"Aviva è in rialzo oggi, ma potrebbe scivolare da qui", ha detto, anche se ha aggiunto che la storia a lungo termine rimane interessante, in particolare per gli investitori a reddito.

"Blanc ha fatto un lavoro brillante e la storia a lungo termine rimane attraente. Tuttavia, da qui in poi lo slancio potrebbe rallentare e gli investitori potrebbero voler controllare altri assicuratori FTSE 100 o FTSE 250 per potenziali opportunità di recupero", ha aggiunto, raccomandando di acquistare il titolo con una visione a lungo termine.