Le azioni di Coherent crollano di oltre il 20% a causa della perdita di margini e delle preoccupazioni per la crescita

Le azioni del produttore di semiconduttori Coherent (NYSE: COHR) sono scese di oltre il 22% giovedì dopo che il margine operativo non-GAAP del quarto trimestre fiscale della società si è attestato al 18,0%, mancando di poco la stima di consenso di FactSet del 18,2%.

Il calo è avvenuto nonostante l'azienda abbia registrato ricavi e utili per azione superiori alle aspettative del mercato.

Per il primo trimestre fiscale, Coherent ha guidato l'utile per azione escludendo le voci una tantum in un intervallo compreso tra 0,93 e 1,13 dollari, rispetto alla stima di consenso degli analisti di 1,02 dollari e in un intervallo più ampio compreso tra 0,89 e 1,23 dollari secondo i dati di FactSet.

Il fatturato è previsto tra 1,46 miliardi di dollari e 1,60 miliardi di dollari, tra le stime di consenso di 1,55 miliardi di dollari.

Reazioni contrastanti degli analisti dopo i risultati

L'ultimo rapporto sugli utili della società ha suscitato una serie di risposte da parte degli analisti.

BofA Securities ha declassato Coherent da Buy a Neutral, aumentando il suo obiettivo di prezzo a 105 dollari da 92 dollari.

La mossa arriva nonostante il titolo abbia offerto un rendimento di oltre il 70% nell'ultimo anno.

BofA ha citato la decelerazione della crescita del business dei data center di Coherent come una delle principali preoccupazioni.

Questo segmento è cresciuto del 24% su base annua nel trimestre di settembre, in forte rallentamento rispetto ai tre trimestri precedenti, che hanno visto tassi di crescita del 39%, 46% e 58%.

Questa moderazione contrasta con le tendenze più forti della spesa in conto capitale nel settore dell'intelligenza artificiale e con il lancio di nuovi prodotti da parte dei fornitori di acceleratori di intelligenza artificiale.

La banca ha anche sottolineato tendenze modeste del margine lordo, con cifre comprese tra il 38,1% e il 38,5% che rimangono al di sotto del livello del 40% generalmente considerato critico per l'espansione del multiplo prezzo/utili.

Stifel ha alzato il suo obiettivo di prezzo a $ 118 mantenendo un rating Buy.

Raymond James ha aumentato il suo obiettivo a $ 134 con un rating Strong Buy. Needham ha ribadito il suo rating Buy con un obiettivo di 120 dollari, citando la continua forza del segmento dei data center di Coherent.

Al contrario, Rosenblatt ha ridotto il suo obiettivo di prezzo a 135 dollari mantenendo un rating Buy, sottolineando la guidance conservativa della società.

Sebbene la storia di crescita di Coherent rimanga intatta in diversi segmenti, il rallentamento dello slancio dei data center, le pressioni sui margini e i venti contrari strategici rappresentano sfide per sostenere gli elevati multipli di valutazione che il titolo ha comandato nell'ultimo anno.

Mosse strategiche e posizionamento finanziario

Nonostante il declassamento, Coherent mantiene una robusta crescita complessiva dei ricavi del 23,42% e una forte liquidità, con un current ratio di 2,19, che indica flessibilità finanziaria durante il suo periodo di transizione.

Tuttavia, l'azienda deve affrontare i venti contrari derivanti dalla vendita delle sue attività aerospaziali e di difesa, che dovrebbero creare circa 170 milioni di dollari di sfide di crescita per l'anno fiscale 2026.

Si prevede che un nuovo contratto Apple contribuirà in modo significativo solo a partire dalla seconda metà del calendario 2026.

BofA ha alzato le sue stime per gli utili di Coherent per l'anno solare 2026 del 5% e per il 2027 del 12%, principalmente a causa della riduzione degli interessi passivi.

Ha anche aumentato il suo multiplo obiettivo di prezzo da 19x a 21x sugli utili del 2026, il che ha sostenuto l'obiettivo di prezzo rivisto.