L'inflazione all'ingrosso aumenta a luglio, complicando potenzialmente i piani di taglio dei tassi della Fed

I prezzi all'ingrosso negli Stati Uniti sono aumentati bruscamente a luglio, secondo un rapporto del Bureau of Labor Statistics (BLS) pubblicato giovedì, sollevando la possibilità che la Federal Reserve possa sospendere il taglio dei tassi di interesse a settembre.

L'indice dei prezzi alla produzione (PPI), che misura i prezzi ricevuti dai produttori per beni e servizi della domanda finale, è salito dello 0,9% a luglio.

La cifra è stata ben al di sopra del guadagno dello 0,2% previsto in una stima del Dow Jones.

Anche il PPI core, che esclude i costi alimentari ed energetici, è salito dello 0,9%, rispetto alle aspettative di un aumento dello 0,3%.

Escludendo ulteriormente i servizi commerciali, l'indice è avanzato dello 0,6%, il guadagno maggiore da marzo 2022.

Su base annua, l'IPP primario è aumentato del 3,3%, segnando l'aumento annuale più marcato da febbraio e rimanendo al di sopra dell'obiettivo di inflazione del 2% della Fed.

Il rapporto attribuisce gran parte della pressione al rialzo all'aumento dei costi dei servizi, che sono aumentati dell'1,1% a luglio, anche l'aumento maggiore da marzo 2022. I margini dei servizi commerciali sono aumentati del 2%, grazie agli sviluppi legati alle politiche tariffarie del presidente Donald Trump.

Circa il 30% del guadagno complessivo dei servizi è derivato da un aumento del 3,8% della vendita all'ingrosso di macchinari e attrezzature.

Reazione del mercato e rendimenti obbligazionari

I futures sugli indici azionari sono diminuiti dopo la pubblicazione dei dati. I futures dell'S&P 500 e del Nasdaq 100 sono scesi dello 0,4%, mentre i futures legati al Dow Jones Industrial Average sono scesi di 167 punti, o dello 0,4%.

Nel mercato obbligazionario, il rendimento del titolo del Tesoro a 2 anni è salito di un punto base al 3,693%.

Il rendimento di riferimento a 10 anni si è mantenuto inferiore di circa un punto base al 4,233%. I rendimenti e i prezzi si muovono in direzioni opposte e un punto base equivale a 0,01 punti percentuali.

Cosa significa un taglio dei tassi?

Il PPI è generalmente monitorato meno da vicino rispetto all'indice dei prezzi al consumo (CPI), ma offre informazioni sull'inflazione in pipeline.

Entrambi gli indicatori contribuiscono all'indice dei prezzi delle spese per consumi personali del Dipartimento del Commercio, l'indicatore di inflazione preferito dalla Fed, che sarà aggiornato alla fine di questo mese.

All'inizio di questa settimana, i dati sull'IPC si sono avvicinati alle aspettative, portando i mercati ad anticipare un taglio dei tassi a settembre. Gli ultimi dati sul PPI potrebbero sfidare tali aspettative.

Il rapporto arriva mentre crescono le domande sull'affidabilità dei dati BLS.

Il presidente Donald Trump ha recentemente licenziato l'ex commissario dell'agenzia e ha annunciato l'intenzione di nominare l'economista della Heritage Foundation EJ Antoni come prossimo capo.

Antoni è stato critico nei confronti dei rapporti dell'ufficio e ha suggerito di sospendere il rilascio mensile delle buste paga non agricole fino a quando non sarà affrontata l'accuratezza dei dati.

Le riduzioni di budget e i licenziamenti del personale hanno già imposto cambiamenti nei metodi di raccolta dei dati BLS.

Il rapporto PPI di luglio è stato il primo a riflettere l'eliminazione di circa 350 categorie dal conteggio dettagliato dei costi di produzione.