Trade Desk è sceso bruscamente dopo l'inclusione nell'S&P 500: cosa fare con il titolo?

I primi giorni di Trade Desk Inc. nell'S&P 500 sono stati difficili.

Le azioni del fornitore di tecnologia pubblicitaria sono scese del 33% da quando è stato nominato nell'indice di riferimento il 14 luglio e sono scese del 38% da quando è entrato ufficialmente il 18 luglio, rendendolo il titolo con la peggiore performance nell'S&P 500 finora quest'anno.

Una parte di queste perdite è arrivata prima dell'inclusione del titolo, ma la caduta ha subito un'accelerazione dopo il suo debutto.

Mentre l'adesione all'S&P 500 è spesso vista come una pietra miliare, la storia dimostra che non sempre si traduce in guadagni azionari.

Un'analisi di circa due dozzine di nuovi ingressi nell'indice dall'inizio del 2024 mostra che meno della metà erano in rialzo un mese dopo l'adesione.

In media, questi titoli sono scesi del 2,8% nel primo mese, anche se i guadagni del 5,3% sono stati più comuni su un periodo di tre mesi consecutivi per l'indice stesso, ha detto MarketWatch in un rapporto.

Modello di sovraperformance pre-inclusione

L'analista di Bernstein Harshita Rawat ha osservato in un rapporto di fine 2023 che l'inclusione nell'S&P 500 tende a innescare forti guadagni nell'anno che precede l'annuncio, con una media di rendimento relativo cumulativo del 61% dal 2010 al 2024.

Tuttavia, questo slancio di solito svanisce, con il rendimento relativo cumulativo medio che si appiattisce sei mesi dopo l'annuncio.

Trade Desk, noto per i suoi strumenti ad-tech per la TV connessa (CTV) e per le più ampie capacità di pubblicità digitale, ha affrontato una serie di sfide che vanno oltre i modelli statistici.

La società sta affrontando un rallentamento della crescita dei ricavi che gli analisti prevedono continuerà nel trimestre in corso.

Gli analisti mettono in discussione le valutazioni e i trend di crescita

L'analista di Jefferies James Heaney ha descritto la traiettoria di crescita di Trade Desk come "preoccupante", in particolare alla luce delle prestazioni più forti di altri colleghi pubblicitari.

Mentre il management ha minimizzato le minacce competitive di Amazon.com Inc., Heaney ha avvertito che la concorrenza per la spesa pubblicitaria è "indubbiamente aumentata".

Si aspetta che le azioni della società perdano la valutazione del premio – oltre 30 volte l'EBITDA rettificato – che ha comandato negli ultimi anni.

Le preoccupazioni si sono intensificate dopo che Trade Desk ha riportato i risultati trimestrali la scorsa settimana, innescando un crollo record del 38,6% in un giorno.

La valutazione del titolo rimane elevata, con un rapporto prezzo/vendite forward a 12 mesi di 8,23, rispetto alla media del settore di 5,46.

Zacks assegna al titolo un punteggio di stile di valore di F, sottolineando i multipli allungati.

Potenziale a lungo termine, ma cautela a breve termine

Nonostante il forte sell-off, alcuni analisti rimangono ottimisti sulle prospettive a lungo termine dell'azienda.

Trade Desk continua a registrare una forte crescita della CTV, una maggiore adozione della sua piattaforma Kokai e un aumento del business internazionale.

Innovazioni come Deal Desk e OpenPath sono considerate potenziali fattori di aumento duraturo delle quote di mercato.

Tuttavia, l'incertezza macroeconomica, l'intensificarsi della concorrenza e una valutazione premium potrebbero limitare il rialzo a breve termine.

La forte dipendenza dalla CTV e l'aumento dei costi aggiungono rischi di esecuzione se la crescita dei ricavi vacilla.

Secondo Zacks, gli investitori che già detengono azioni Trade Desk potrebbero scegliere di mantenerle, puntando sui fondamentali a lungo termine, ma i nuovi investitori dovrebbero attendere un punto di ingresso più interessante dati gli attuali venti contrari.