La rupia sfida la debolezza regionale salendo contro il dollaro

La rupia indiana è salita di poco mercoledì, in controtendenza rispetto all'umore cauto dei mercati asiatici, con i trader che puntano a un calo del sentimento ribassista nello spazio delle opzioni.

L'unità locale era quotata a 88,00 contro il dollaro USA, in rialzo dello 0,18% sulla giornata, nonostante un rally dell'indice del dollaro a 98,50 e la debolezza dei peer regionali.

I commercianti di valuta hanno affermato che il mercato delle opzioni non riflette più una forte tendenza al ribasso per la rupia.

L'inversione del rischio USD/INR a un mese, che ha mostrato brevemente le call del dollaro con un premio rispetto alle put dopo che la rupia ha superato la soglia di 88 venerdì scorso, si è ora appiattita.

Ciò indica una minore domanda di coperture contro un ulteriore deprezzamento.

"La leggera inclinazione che favoriva le chiamate al dollaro è scomparsa, il che non sorprende se si considera l'azione dei prezzi dopo il breakout di venerdì", ha detto un trader di derivati FX presso una banca del settore privato in un rapporto di Reuters.

Il mercato assorbe la violazione del minimo storico

Lunedì la rupia ha toccato un nuovo minimo storico di 88,33, ma la mossa è stata descritta dai trader come ordinata e priva di panico.

Martedì, la valuta è salita brevemente a 87,85 prima di ritirarsi, e mercoledì è tornata intorno a 88, sottolineando un modello di trading contenuto.

La violazione del livello di 88 la scorsa settimana è stata guidata dai timori di misure commerciali statunitensi più severe e dai persistenti deflussi di fondi esteri.

Il sentiment si è ulteriormente deteriorato dopo che il 27 agosto il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha imposto una forte tariffa del 50% sulle esportazioni indiane.

Alcuni analisti sostengono che la risposta politica potrebbe comportare l'accettazione di una rupia più debole.

"Dato il modo in cui le tariffe sono state imposte all'India dagli Stati Uniti, si potrebbe pensare che un leggero deprezzamento della rupia aiuterà gli esportatori", ha detto un analista del mercato forex a The Indian Express.

"Un certo indebolimento potrebbe essere accettato per annullare l'impatto dei dazi".

Gli esportatori possono beneficiare di una rupia più debole

Il deprezzamento della rupia tende a stimolare gli esportatori rendendo i beni indiani più economici per gli acquirenti stranieri.

Con le riserve valutarie dell'India pari a 690,72 miliardi di dollari, la Reserve Bank of India (RBI) dispone di una potenza di fuoco adeguata per gestire la volatilità, consentendo al contempo un deprezzamento graduale per sostenere la competitività.

Gli operatori di mercato ritengono che la RBI abbia difeso determinati livelli della valuta, ma è improbabile che resista al deprezzamento oltre la sua zona di comfort.

"La violazione della soglia critica di 88 la scorsa settimana ha sorpreso i trader, con molti che hanno notato che la Reserve Bank ha scelto di non intervenire con forza", ha detto Jigar Trivedi, analista di ricerca senior presso Reliance Securities.

La RBI è in rallentamento del ritmo di declino

La RBI ha ribadito che il suo ruolo è quello di frenare l'eccessiva volatilità, non di puntare a tassi di cambio specifici.

Gli analisti suggeriscono che la banca centrale continuerà ad attenuare le fluttuazioni, consentendo al contempo alla rupia di adeguarsi gradualmente in linea con le realtà commerciali.

"Quando la guerra commerciale è in corso, la valuta diventa un'arma perché devi salvaguardare i tuoi esportatori per quanto possibile", ha detto Anindya Banerjee di Kotak Securities.

"Interverranno per gestire il ritmo del deprezzamento, ma potrebbero non essere molto aggressivi".

Dipti Chitale, CEO di Mecklai Financial Services, ha aggiunto che fino a quando gli attriti commerciali non si allenteranno, una rupia più debole potrebbe essere inevitabile.

"Questo approccio sembra sensato, soprattutto perché gli Stati Uniti, un partner commerciale chiave, hanno adottato una posizione conflittuale sui dazi", ha detto.