La Fed statunitense taglia il tasso di 25 punti base, indica altri due tagli per l'anno

Mercoledì i funzionari della Federal Reserve hanno votato per abbassare il tasso di interesse di riferimento di un quarto di punto percentuale, segnando la prima riduzione da dicembre.

La mossa riflette una crescente attenzione alla debolezza del mercato del lavoro, anche se l'inflazione rimane elevata.

I responsabili politici hanno anche segnalato che sono probabili altri due tagli dei tassi prima della fine dell'anno.

Uno spostamento verso i rischi occupazionali

Il Federal Open Market Committee (FOMC) ha votato 11-1 per ridurre l'intervallo obiettivo per il tasso dei fondi federali al 4%-4,25%, ponendo fine a una serie di cinque riunioni consecutive senza alcun cambiamento di politica.

Nella sua dichiarazione, la banca centrale ha riconosciuto che l'inflazione "è aumentata e rimane in qualche modo elevata", ma ha sottolineato i crescenti rischi per il mercato del lavoro.

I funzionari hanno notato che il tasso di disoccupazione è "aumentato ma rimane basso", avvertendo anche che i rischi al ribasso per l'occupazione sono in aumento.

I recenti dati economici hanno mostrato che le assunzioni hanno continuato a rallentare ad agosto, con la disoccupazione che è salita al 4,3%, il livello più alto in quasi quattro anni.

L'unico dissenso è venuto da Stephen Miran, il nuovo membro della Fed e nominato da Trump che ha prestato giuramento solo un giorno prima.

Miran ha sostenuto una riduzione maggiore di mezzo punto, che riflette una posizione più aggressiva rispetto al consenso del comitato.

I governatori Michelle Bowman e Christopher Waller, che hanno spinto per i tagli dei tassi a luglio, questa volta hanno sostenuto la mossa di un quarto di punto.

Le proiezioni indicano ulteriori tagli in vista

Oltre alla decisione politica, i funzionari della Fed hanno pubblicato proiezioni economiche aggiornate.

Ora prevedono altre due riduzioni di un quarto di punto quest'anno, una in più rispetto a quanto precedentemente segnalato a giugno.

Guardando più lontano, i funzionari vedono un unico taglio sia nel 2026 che nel 2027.

Un membro ha previsto che il tasso di riferimento potrebbe scendere fino a 1,25 punti percentuali entro la fine dell'anno, sottolineando la gamma di opinioni all'interno del comitato.

Le nuove previsioni includevano anche un modesto rialzo delle aspettative di crescita nel 2026 e prospettive di inflazione leggermente più elevate per il 2025.

I mercati hanno reagito rapidamente all'annuncio.

Il SandP 500 è salito, i rendimenti dei Treasury sono scesi e il dollaro ha esteso le perdite, riflettendo la fiducia degli investitori che la politica monetaria si stia spostando verso condizioni più accomodanti.

Bilanciare inflazione e pressione politica

La decisione segue le osservazioni di Powell al simposio di Jackson Hole ad agosto, dove ha lasciato intendere che un taglio dei tassi era sul tavolo in un "equilibrio mutevole dei rischi".

Da allora, i dati sull'inflazione hanno mostrato un'accelerazione, guidata in parte dai dazi trasferiti ai consumatori.

L'indicatore dell'inflazione preferito dalla Fed è aumentato del 2,6% nei 12 mesi fino a luglio, con un altro aumento previsto quando verranno pubblicati i dati di agosto.

Mentre alcuni funzionari temono che i dazi possano esercitare una pressione al rialzo persistente sui prezzi, altri, tra cui Bowman e Waller, considerano l'impatto temporaneo.

Sostengono tagli dei tassi più rapidi per avvicinare la politica a livelli neutrali.

La mossa arriva anche in mezzo a un pesante controllo politico.

Il presidente Donald Trump ha ripetutamente sollecitato riduzioni dei tassi più profonde e sta attualmente cercando di rimuovere la governatrice della Fed Lisa Cook.

L'influenza della sua amministrazione sulla banca centrale è stata evidente con l'immediata partecipazione di Miran al voto.