Il governatore della Fed Stephen Miran chiede tagli dei tassi più drastici per proteggere il mercato del lavoro

Il governatore della Federal Reserve Stephen Miran ha affermato che i tassi di interesse statunitensi rimangono troppo alti e ha esortato la banca centrale ad abbassarli in modo più aggressivo nei prossimi mesi per salvaguardare l'occupazione.

Nel suo primo discorso politico da quando è stato nominato dal presidente Donald Trump, Miran ha sostenuto che il tasso di interesse neutrale – il livello in cui la politica non stimola né frena l'economia – è diminuito a causa dei cambiamenti strutturali nell'immigrazione, nelle tariffe e nella politica fiscale.

"Il risultato è che la politica monetaria è in territorio restrittivo", ha detto Miran lunedì nelle osservazioni preparate all'Economic Club di New York.

"Lasciare i tassi di interesse a breve termine troppo stretti di circa 2 punti percentuali rischia licenziamenti inutili e un aumento della disoccupazione".

Spingere per un allentamento più profondo

Miran ha partecipato alla riunione del Federal Open Market Committee (FOMC) della scorsa settimana, in cui i responsabili politici hanno ridotto i tassi di un quarto di punto percentuale a un intervallo compreso tra il 4 e il 4,25%.

Ha dissentito, favorendo un taglio più ampio di mezzo punto.

Miran ha detto venerdì che vuole vedere i tassi abbassati di altri 1,25 punti percentuali nelle due riunioni rimanenti della Fed quest'anno.

In confronto, la proiezione mediana dei 19 funzionari della Fed indica solo un altro mezzo punto di allentamento.

Miran, che in precedenza è stato presidente del Consiglio dei consulenti economici della Casa Bianca, è in congedo non retribuito da quel ruolo mentre prestava servizio alla Fed.

Il suo mandato come governatore dura fino alla fine di gennaio.

Dibattito sui tassi neutrali

Miran stima il tasso neutrale a circa il 2,5%, al di sotto della proiezione mediana della Fed del 3%.

Ha sostenuto che le tariffe, la riduzione dell'immigrazione e la legislazione fiscale di quest'anno stanno spingendo l'aliquota verso il basso, mentre la deregolamentazione potrebbe fornire una certa compensazione.

"A mio avviso, l'insufficiente considerazione della forte pressione al ribasso sul tasso neutrale derivante dai cambiamenti nelle politiche di frontiera e fiscali sta portando alcuni a credere che la politica sia meno restrittiva di quanto non sia in realtà", ha detto Miran.

Mentre Miran ha minimizzato le preoccupazioni per l'inflazione, comprese le pressioni legate ai dazi, altri funzionari della Fed hanno espresso maggiore cautela.

Opinioni divergenti tra i funzionari della Fed

Il presidente della Fed di St. Louis, Alberto Musalem, ha dichiarato lunedì di sostenere il taglio dei tassi della scorsa settimana, ma vede solo un margine limitato per un ulteriore allentamento.

"Se dovessero emergere ulteriori segnali di debolezza del mercato del lavoro, sosterrei ulteriori riduzioni del tasso di riferimento, a condizione che il rischio di persistenza di un'inflazione superiore all'obiettivo non sia aumentato", ha detto Musalem.

Il presidente della Fed di Atlanta, Raphael Bostic, ha dichiarato al Wall Street Journal di essere riluttante a sostenere un altro taglio dei tassi quando i responsabili politici si incontreranno a fine ottobre.

"Sono preoccupato per l'inflazione che è stata troppo alta per molto tempo", ha detto Bostic.

"E quindi oggi non mi muoverei o sarei a favore, ma vedremo cosa succede".