Coinbase ha aggiornato con l'accelerazione dell'adozione istituzionale delle criptovalute, afferma Rothschild

La percezione di Wall Street delle criptovalute continua a migliorare e Coinbase Global (NASDAQ: COIN) è sempre più vista come una delle società meglio posizionate per beneficiare di questa tendenza.

Gli analisti di Rothschild and Co Redburn hanno aggiornato le azioni Coinbase a Buy da Neutral in una nota pubblicata venerdì, aumentando il loro obiettivo di prezzo a $ 417 da $ 325.

L'azienda ha evidenziato la diversificazione di Coinbase rispetto alla sua dipendenza dalle commissioni di trading al dettaglio e la sua espansione nei servizi istituzionali, nei derivati e nelle partnership con stablecoin.

Le azioni di Coinbase hanno chiuso giovedì con una serie di vittorie di cinque giorni che ha fatto salire il titolo del 21% in quell'arco di tempo. Da inizio anno, Coinbase ha guadagnato il 50%.

Nel trading pre-mercato di venerdì, le azioni sono scese dello 0,2%.

Dalle commissioni di trading ai ricavi diversificati

Da quando è stata quotata in borsa nel 2021, il prezzo delle azioni di Coinbase è stato strettamente legato al prezzo di Bitcoin, una correlazione che aveva senso quando circa il 90% delle entrate della società proveniva dalle commissioni di trading al dettaglio tra il 2019 e il 2021.

Oggi, tuttavia, le commissioni di transazione rappresentano circa il 50% delle entrate, secondo Redburn.

Il calo della dipendenza dalle commissioni per-trade riflette il perno strategico di Coinbase verso la diversificazione.

Sebbene il tasso per operazione possa diminuire, gli analisti sostengono che volumi di trading più elevati e una più ampia adozione istituzionale dovrebbero attutire l'impatto.

Si prevede che anche l'acquisizione da 2,9 miliardi di dollari dell'exchange di opzioni crypto Deribit aumenterà la sua attività di derivati.

Oltre al trading, Coinbase ha ampliato il segmento degli abbonamenti e dei servizi.

Il suo accordo con Circle Internet Group per la distribuzione di USD Coin (USDC), la seconda più grande stablecoin sostenuta dal dollaro, ha fornito un flusso di entrate costante attraverso le entrate di riserva di USDC dal 2022.

Si prevede che questa fonte di reddito si espanderà ulteriormente entro il 2026, ha stimato Redburn.

Le partnership istituzionali rafforzano il modello di business

Coinbase sta anche beneficiando del suo ruolo di custode e fornitore di infrastrutture per gli investitori istituzionali.

Redburn ha osservato che la società fornisce già servizi blockchain a più di 200 istituzioni finanziarie.

Gli analisti hanno descritto Coinbase come "un gioco ben bilanciato su una più ampia adozione di asset digitali", citando il crescente interesse istituzionale e la crescente integrazione delle criptovalute nella finanza tradizionale.

L'approvazione degli exchange-traded fund (ETF) spot di Bitcoin ed Ether negli Stati Uniti nel 2024 ha segnato un'altra pietra miliare per il settore, contribuendo ad accelerare la partecipazione istituzionale.

Redburn ritiene che questa dinamica, combinata con i casi d'uso emergenti nel mondo reale per gli asset digitali e il continuo coinvolgimento dei retail, sosterrà la crescita a lungo termine di Coinbase.

Opinioni contrastanti su Wall Street

Nonostante la posizione rialzista di Redburn, gli analisti di Wall Street rimangono divisi sulle prospettive di Coinbase.

Dei 38 analisti intervistati da FactSet, 17 valutano il titolo come Buy o equivalente, 17 raccomandano Hold e quattro mantengono il rating Sell.

Allo stesso modo, i dati di LSEG mostrano 18 analisti con rating Buy o Strong Buy, mentre 15 consigliano ai clienti di tenere.

Ciononostante, Coinbase ha sorpreso il mercato con la resilienza della sua attività di trading al dettaglio.

Secondo Redburn, il tasso di acquisizione al dettaglio dell'azienda è stato costantemente in media di circa l'1,5%, nonostante le pressioni competitive di altri exchange crypto.

Le azioni di Coinbase sono aumentate del 128% nell'ultimo anno, sottolineando il forte slancio mentre le criptovalute guadagnano legittimità a Wall Street.

Per Redburn, la capacità dell'azienda di bilanciare la forza del retail con la crescita istituzionale è alla base dell'aggiornamento delle prospettive e dell'aumento dell'obiettivo di prezzo.