ING afferma che la Fed potrebbe tagliare nuovamente i tassi a ottobre e dicembre a causa delle prospettive cupe degli Stati Uniti

Nonostante la mancanza di dati governativi, una raffica di rapporti deludenti pubblicati la scorsa settimana dipingono un quadro economico desolante, suggerendo che l'indebolimento dell'attività commerciale e il raffreddamento del mercato del lavoro probabilmente supereranno le preoccupazioni per l'inflazione alimentate dai dazi.

Questo pone le basi per il taglio dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve in ottobre e dicembre, ha dichiarato ING Group in un rapporto.

Sebbene i dati economici ufficiali non siano disponibili a causa dello shutdown del governo degli Stati Uniti, le organizzazioni private hanno continuato a fornire cifre.

Attività dei servizi raffreddata

L'indice ISM dei servizi per settembre ha registrato un calo, scendendo a 50 da 52, indicando un'attività piatta piuttosto che una crescita negli Stati Uniti.

Questo risultato è stato inferiore alla previsione di consenso di 51,7 e persino inferiore a tutte le risposte individuali al sondaggio riportate a Bloomberg.

L'attività commerciale è scesa a 49,9 da 55,0, il punto più basso dalla chiusura della pandemia nel maggio 2020. Anche i nuovi ordini sono diminuiti da 56,0 a 50,4.

Sebbene la componente dell'occupazione sia aumentata da 46,5 a 47,2, rimane al di sotto di 50, indicando un tasso più lento di perdite di posti di lavoro il mese scorso piuttosto che una crescita dell'occupazione.

Sia le misure di produzione della serie ISM dei servizi che quelle manifatturiere, se confrontate con la crescita annua del PIL, indicano un potenziale rallentamento della crescita nei prossimi trimestri, secondo i dati storici, secondo ING Group.

Posti di lavoro più deboli

"Anche se oggi non abbiamo ricevuto il rapporto sull'occupazione, i numeri delle buste paga private ADP all'inizio della settimana suggeriscono che il mercato del lavoro continua a raffreddarsi, mentre i numeri sulle aperture di posti di lavoro all'interno del rapporto JOLTS mostrano che ora ci sono più disoccupati in America che posti di lavoro vacanti", James Knightley, capo economista internazionale, Stati Uniti presso ING Group, ha detto nel rapporto.

Parallelamente ai suddetti indicatori economici, una decelerazione percepibile del tasso di dimissioni – una metrica fondamentale per misurare il turnover dei posti di lavoro e la fluidità del mercato del lavoro – sta ora segnalando una significativa moderazione della crescita dei salari, secondo Knightley.

Le proiezioni indicano che questa tendenza porterà probabilmente a un calo degli aumenti salariali al di sotto della soglia critica del 3% entro l'inizio del 2026.

Questo calo previsto suggerisce un raffreddamento del mercato del lavoro, in cui i dipendenti potrebbero avere meno leva per richiedere salari più alti a causa di una riduzione delle offerte di lavoro o di un aumento dell'offerta di lavoro.

Le implicazioni di un tale rallentamento della crescita dei salari sono di vasta portata e incidono sulla spesa dei consumatori, sui tassi di inflazione e sulle prospettive economiche più ampie.

I dazi spingono verso l'alto i prezzi

Permangono preoccupazioni legate ai dazi per quanto riguarda l'aumento dei prezzi e dell'inflazione. Le serie pagate a prezzi ISM, che sono salite da 69,2 a 69,4 (superando significativamente il punto di pareggio di 50), non hanno alleviato queste preoccupazioni.

Ciononostante, i dazi si sono concretizzati a un ritmo più lento del previsto nelle metriche primarie dell'inflazione, vale a dire l'IPC e il deflatore PCE, che sono al centro dell'attenzione della Federal Reserve.

Knightley ha aggiunto: