Commerzbank mette in discussione la recente impennata del prezzo del rame, data la situazione incerta dell'offerta

Il drammatico aumento dei prezzi nel mercato del rame non è così terribile come sembra.

I prezzi del rame sono scesi di circa 500 dollari per tonnellata venerdì dopo che il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha minacciato di imporre tariffe aggiuntive del 100% alla Cina, a partire dal mese prossimo.

"Una nuova escalation del conflitto commerciale avrebbe un impatto significativo su entrambe le economie e, quindi, su due dei mercati più importanti per il rame", ha dichiarato in un rapporto Thu Lan Nguyen, responsabile della ricerca FX e materie prime presso Commerzbank AG.

Sebbene Trump abbia adottato un tono conciliante durante il fine settimana, il mercato è rimasto suscettibile di un'ulteriore escalation e della minaccia di un aumento dei dazi.

I prezzi rimangono sensibili

I prezzi si sono leggermente ripresi lunedì dopo che Trump ha pubblicato un post su Truth Social durante il fine settimana, affermando:

Tuttavia, martedì, il contratto di rame a tre mesi sul London Metal Exchange è sceso di oltre il 2%.

Nell'aprile di quest'anno, durante la più recente escalation delle tensioni tra Stati Uniti e Cina, i prezzi del rame hanno registrato un calo temporaneo del 16%.

Sono scesi da circa $ 9.600 per tonnellata a un minimo annuale di circa $ 8.100.

Sebbene un accordo tra due delle maggiori economie sia probabile, non è affatto garantito, secondo Nguyen.

Lunedì il mercato del rame ha registrato un aumento dell'inasprimento, in concomitanza con una ripresa dei prezzi.

I prezzi spot hanno chiuso con un premio di 224 dollari per tonnellata rispetto al future LME a tre mesi, segnando il secondo livello più alto da quando è iniziata la raccolta dei dati nel 1994, il che indica una scarsità di materiale fisico, secondo Commerzbank.

Importazioni e produzione

Le scorte dell'LME hanno recentemente registrato un leggero calo, dopo un periodo di aumento da metà giugno.

Nguyen ha aggiunto:

I dati commerciali cinesi hanno offerto una minima quantità di nuove intuizioni. Le importazioni di minerale di rame, pur essendo in calo rispetto al mese precedente, sono rimaste robuste a quasi 2,6 milioni di tonnellate, superando la media mensile di quest'anno.

"Pertanto, non vi è (ancora) alcuna indicazione di una grave carenza di materie prime", ha aggiunto Nguyen.

La diminuzione delle importazioni di minerale di rame dal picco di aprile potrebbe non indicare una carenza, ma piuttosto una decisione politica deliberata per rallentare l'espansione della capacità di produzione di metalli, secondo Nguyen.

Il governo cinese sta lavorando attivamente per controllare l'eccesso di capacità, soprattutto nel settore delle materie prime.

A riprova di ciò, il Ministero dell'Industria e della Tecnologia dell'Informazione ha dichiarato alla fine di settembre che la produzione dei primi 10 metalli non ferrosi, compreso il rame, dovrebbe aumentare in media solo dell'1,5% quest'anno e il prossimo.

Si tratta di un calo significativo rispetto alla crescita di circa il 5% registrata negli ultimi due anni.

Nguyen ha detto:

La domanda è destinata a diminuire

Allo stesso tempo, si prevede un calo della domanda, in gran parte attribuibile al conflitto commerciale tra Stati Uniti e Cina.

I dati sul commercio di rame raffinato della Cina supportano questa tendenza.

Nei primi nove mesi di quest'anno, le importazioni sono diminuite di circa il 2% rispetto all'anno precedente, mentre le esportazioni hanno recentemente registrato un aumento del 13% su base annua (i dati di settembre non sono ancora disponibili).

Il notevole aumento delle esportazioni nei mesi di giugno e luglio potrebbe essere attribuito ai dazi sul rame statunitensi.

Secondo Commerzbank, gli esportatori cinesi potrebbero aver capitalizzato il sostanziale aumento dei prezzi al COMEX, guidato dall'impennata della domanda statunitense prima dell'introduzione di queste tariffe.

Nguyen ha osservato: