Previsioni sul prezzo dell'argento: una Fed più restrittiva bloccherà la corsa a $60?

L'argento è stato scambiato vicino a $57,90 l'oncia giovedì, mentre gli investitori guardavano oltre la decisione della Federal Reserve di lasciare i tassi invariati e si concentravano invece sulla divisione insolitamente favorevole a una stretta.

Il metallo bianco ha ceduto parte del momentum post-riunione durante la sessione asiatica, con l'argento spot quotato a $57,86.

Il voto 9-3 della Fed ha mostrato che la pressione per una politica più restrittiva si sta accumulando all'interno della banca centrale, anche se i responsabili hanno scelto di non agire immediatamente.

A differenza dell'oro, l'argento deve anche fare i conti con la sua esposizione al settore manifatturiero, rendendo il prezzo sensibile sia ai costi di finanziamento sia alla domanda industriale.

Tre dissensi rivelano un orientamento più restrittivo

La Fed ha mantenuto il tasso di riferimento tra 3,5% e 3,75%, ma il presidente della Fed di Cleveland Beth Hammack, il presidente della Fed di Minneapolis Neel Kashkari e il presidente della Fed di Dallas Lorie Logan hanno preferito un aumento di un quarto di punto.

Il presidente Kevin Warsh ha ribadito l'impegno della banca centrale a riportare l'inflazione al target del 2%, ma ha fornito scarsa chiarezza sui tempi della prossima mossa.

Questo lascia l'argento in una posizione complicata. Il tasso invariato riduce la pressione immediata di costo-opportunità sulle attività prive di rendimento, tuttavia i tre dissensi indicano che un ulteriore inasprimento resta seriamente in considerazione.

Un dollaro più forte peserebbe anche sull'argento perché il mercato è più piccolo e generalmente più volatile dell'oro.

Il ritracciamento riflette quindi prudenza sul percorso della politica monetaria più che un collasso deciso della domanda.

La domanda industriale frena la ripresa

Il ruolo industriale dell'argento sta diventando una parte sempre più importante del dibattito sul prezzo.

Il Silver Institute prevede che la lavorazione industriale globale diminuisca del 2% quest'anno, arrivando a circa 650 milioni di once, il minimo in quattro anni.

La debolezza dovrebbe concentrarsi nell'industria solare.

Le installazioni sono ancora in aumento, ma i produttori stanno riducendo la quantità di argento utilizzata in ogni pannello e, dove possibile, sostituendolo con altri materiali.

Questa tendenza indebolisce uno dei principali argomenti alla base del precedente rally dell'argento.

Elettronica, apparecchiature solari e altre applicazioni industriali assorbono ancora volumi significativi, ma i prezzi elevati spingono gli utilizzatori a contenere i consumi.

Significa anche che l'argento potrebbe non seguire da vicino l'oro.

La domanda rifugio può far salire entrambi i metalli, mentre preoccupazioni per il settore manifatturiero o per la crescita globale possono rapidamente limitare il potenziale rialzista dell'argento.

La stretta dell'offerta fisica limita il ribasso

Il quadro dell'offerta rimane di supporto nonostante la minore lavorazione.

Il Silver Institute prevede che il mercato registrerà un sesto deficit annuale consecutivo nel 2026, con la domanda superiore all'offerta di circa 67 milioni di once.

Si prevede che gli investimenti fisici cresceranno del 20%, raggiungendo un massimo triennale di 227 milioni di once.

Le tensioni in Medio Oriente rappresentano un'ulteriore fonte di volatilità.

Il presidente Donald Trump ha promesso una risposta decisa dopo che l'Iran ha preso di mira una base militare statunitense in Giordania, e gli Stati Uniti hanno successivamente lanciato nuovi raid contro siti iraniani.

Per l'argento, l'escalation ha effetti contrapposti. Acquisti difensivi possono fornire supporto, ma prezzi del petrolio più elevati possono rafforzare l'inflazione, far salire i rendimenti obbligazionari e consolidare le ragioni per un altro aumento della Fed.

Finché tali forze non saranno più chiare, i $60 probabilmente resteranno una barriera difficile piuttosto che l'inizio di un breakout netto.