Silver Squeeze: come i problemi di liquidità e la domanda indiana stanno alimentando il boom

L'argento ha seguito il rally dell'oro dall'inizio dell'anno e finalmente i prezzi hanno iniziato a raggiungere il metallo giallo.

I prezzi dell'argento sul COMEX sono aumentati di oltre il 74% dall'inizio dell'anno, superando persino il rendimento dell'oro nel 2025.

Per mettere le cose in prospettiva, solo negli ultimi 30 giorni, i prezzi dell'argento sul COMEX sono aumentati di oltre il 21%.

A parte le aspettative di ulteriori tagli dei tassi d'interesse da parte della Federal Reserve statunitense e le tensioni geopolitiche, il massiccio rally è stato rafforzato da qualcosa di molto fondamentale.

Quindi, cosa sta alimentando una tale impennata dei prezzi?

Compressione corta

Il prezzo dell'argento è aumentato a causa di un massiccio short squeeze e della carenza di argento disponibile a Londra.

Secondo un rapporto di FXstreet, uno short si verifica quando un investitore vende un contratto d'argento oggi, accetta di consegnare l'argento a un prezzo futuro predeterminato, anticipando un calo del prezzo di mercato.

Se il prezzo scende, l'investitore può vendere il contratto per un profitto. Al contrario, se il prezzo aumenta, l'investitore subisce una perdita. Se non viene trovato alcun acquirente per il contratto, l'investitore è obbligato a consegnare l'argento.

Il mercato londinese sta vivendo una grave carenza di liquidità a causa di uno short squeeze, che ha rapidamente gonfiato i prezzi di riferimento di Londra. Ciò ha creato una significativa discrepanza di prezzo tra i mercati di New York e Londra.

Il prezzo spot di Londra è recentemente aumentato, raggiungendo un premio di $ 3 rispetto ai futures di New York.

La significativa disparità nei prezzi dell'argento ha portato a una situazione senza precedenti in cui alcuni commercianti stanno noleggiando navi da carico per trasportare l'argento da New York a Londra, capitalizzando il premio in quest'ultimo mercato, secondo Bloomberg.

Questa impresa logistica è molto insolita per l'argento, poiché la sua massa e i costi di trasporto in genere limitano tale arbitraggio al mercato dell'oro.

"Se parliamo del crescente valore dell'argento, allora la carenza di offerta è davvero seria ora. È notevolmente più grande rispetto agli anni precedenti", ha dichiarato a Invezz Julia Khandoshko, CEO del broker europeo Mind Money.

Domanda fisica

I rapporti hanno indicato che la domanda fisica di argento è aumentata vertiginosamente in India, il più grande consumatore, alimentando ulteriori preoccupazioni sull'offerta, soprattutto nel mercato londinese.

"Ad esempio, i tassi di locazione (il costo del prestito di argento), che hanno fatto un balzo senza precedenti, indicano problemi di liquidità in quel mercato", ha detto in un rapporto Thu Lan Nguyen, responsabile della ricerca FX e materie prime presso Commerzbank AG.

"Nel frattempo, il calo delle scorte al COMEX dall'inizio del mese potrebbe anche indicare deflussi verso Londra.

Alla fine dell'estate 2025, le scorte di magazzino COMEX di metallo consegnabile sono rimaste relativamente stabili, oscillando leggermente sopra i 500 milioni di once. Nonostante queste moderate oscillazioni settimanali, non è stato osservato un aumento sostenuto delle scorte.

"Questo mi suggerisce che gran parte delle scorte è contrassegnata come 'idonea' ma non veramente in vendita", ha detto a Invezz Ilir Salihi, fondatore e senior editor di IncomeInsider.org.

L'argento del caveau di Londra continua il suo declino mese su mese, secondo i dati LMBA, suggerendo ulteriormente una scarsità di lingotti prontamente disponibili.

L'India ha colpito duramente

C'è una grave carenza di argento nei mercati indiani poiché i prezzi sono saliti alle stelle e i consumatori pagano un forte sovrapprezzo sul prezzo importato.

L'India è il più grande consumatore di argento poiché la nazione utilizza il metallo in argenteria, gioielli, monete, lingotti e applicazioni industriali come i pannelli solari.

Il paese fa anche molto affidamento sulle importazioni, con l'80% delle spedizioni che soddisfa la sua domanda interna complessiva.

I gioiellieri indiani hanno raddoppiato le loro importazioni di argento quest'anno in preparazione dell'imminente festival di Diwali, una stagione chiave per gli acquisti.

Questo aumento della domanda dall'India ha esacerbato una crisi dell'offerta, esaurendo le scorte di argento fisico nei caveau occidentali. I premi dell'argento in India superano attualmente il 10% rispetto ai prezzi globali.

Strategie d'investimento

Secondo Khandoshko, un volume molto elevato di scambi di argento viene scambiato attraverso derivati, piuttosto che attraverso metallo fisico.

"La situazione è simile a quella che abbiamo visto durante la pandemia, quando le catene di approvvigionamento si sono interrotte e molti impianti di produzione si sono semplicemente fermati a causa della carenza di parti", ha affermato.

Con l'aumento del rischio di tensioni geopolitiche, la domanda di argento è in aumento, in quanto è un componente essenziale in una vasta gamma di applicazioni moderne, dalla microelettronica alle batterie, ha aggiunto Khandoshko.

Aziende come Sony spesso acquistano derivati per proteggersi dal rischio di un deficit d'argento, secondo Khandoshko.

Sebbene molte aziende si impegnino in questa pratica, le dimensioni del mercato sono relativamente piccole e le risorse di argento fisico sono limitate. Questa scarsità è un fattore chiave che guida la crescita dell'argento, che attualmente sta superando anche l'oro.

Per determinare il punto di ingresso ottimale per un investimento senza pagare più del dovuto, Khandoshko ha suggerito di acquistare oro in modo strategico con una prospettiva a lungo termine, mentre gli acquisti di argento dipendono maggiormente dalle attuali condizioni di mercato.

Nel frattempo, David Morrison, analista di mercato senior di Trade Nation, ha dichiarato che, simile all'oro, il MACD giornaliero dell'argento mostra un robusto slancio rialzista, ma continua ad estendersi in territorio estremamente ipercomprato.

Anche l'argento si trova in un mercato rialzista come l'oro.

Morrison ha aggiunto: