Le azioni di Ambipar Emergency Response crollano del 31% dopo la dichiarazione di fallimento

Le azioni di Ambipar Emergency Response (NYSE American: AMBI) sono scese del 31% a 77 centesimi giovedì dopo la ripresa delle contrattazioni, a seguito di una sospensione di due giorni innescata dalla dichiarazione di fallimento della società all'inizio della settimana.

Il titolo ha oscillato tra un minimo di 48 centesimi - il suo minimo di 52 settimane - e un massimo di 95 centesimi durante il trading intraday.

La filiale quotata negli Stati Uniti della società brasiliana di gestione dei rifiuti Ambipar Participações e Empreendimentos SA ha presentato lunedì istanza di protezione dal fallimento ai sensi del Chapter 11 in Texas.

Nel frattempo, la sua società madre ha presentato istanza di protezione dall'insolvenza presso i tribunali brasiliani, citando irregolarità nelle transazioni finanziarie legate a un ex alto dirigente.

Nonostante i documenti, Ambipar ha dichiarato che le sue normali operazioni continueranno durante il processo di ristrutturazione.

Tuttavia, la borsa americana NYSE ha annunciato l'intenzione di avviare la procedura di delisting, sebbene la società si riservi il diritto di presentare ricorso contro la decisione.

Ambipar Emergency Response è specializzata nella gestione delle crisi e nei servizi di risposta alle emergenze, compresi gli incidenti ambientali, chimici e biologici.

Attività finanziaria irregolare e crescenti pressioni sul debito

Le turbolenze finanziarie di Ambipar si sono aggravate in seguito alle dimissioni del Chief Financial Officer João de Arruda il mese scorso.

La società ha rivelato che la sua protezione dal fallimento si è resa necessaria dopo aver scoperto irregolarità nelle operazioni di swap gestite dal dipartimento finanziario sotto il mandato di Arruda.

Secondo i documenti, i contratti di swap sono stati trasferiti da Bank of America a Deutsche Bank, con successive modifiche che hanno introdotto elementi speculativi, una mossa che ha sollevato bandiere rosse durante le revisioni interne.

Deutsche Bank ha successivamente richiesto ulteriori garanzie sui prestiti, spingendo gli altri creditori a chiedere il rimborso anticipato.

Ambipar ha dichiarato un debito totale di 10,48 miliardi di reais (1,94 miliardi di dollari) nella sua dichiarazione di fallimento brasiliana.

La società ha anche circa 1,05 miliardi di dollari in obbligazioni verdi in circolazione con scadenza nel 2031 e nel 2033.

La Bank of New York, in qualità di trustee, ha elencato crediti non garantiti per circa 328 milioni di dollari relativi a tali obbligazioni.

Un gruppo ad hoc di obbligazionisti verdi ha ingaggiato Davis Polk e Wardwell LLP come consulenti legali e Houlihan Lokey come consulente finanziario.

Nel frattempo, Ambipar ha assunto FTI Consulting per condurre una revisione contabile forense.

Questioni di governance e impatto più ampio sul mercato

Il crollo di Ambipar si aggiunge a una serie di problemi di debito societario che hanno scosso i mercati nelle ultime settimane, a seguito dei fallimenti di First Brands e Tricolor, un prestatore di subprime.

Gli analisti affermano che, sebbene questi casi appaiano idiosincratici, il sentiment degli investitori rimane fragile.

L'amministratore delegato di JPMorgan, Jamie Dimon, ha avvertito che potrebbero emergere altri "scarafaggi" nei mercati del credito, facendo riferimento a potenziali rischi finanziari nascosti.

Le società brasiliane, tra cui Ambipar, sono ulteriormente sotto pressione a causa degli elevati tassi di interesse interni, con la banca centrale che mantiene il suo tasso di riferimento al 15% a causa delle crescenti preoccupazioni fiscali.

Le azioni di Ambipar sono crollate di quasi il 96% da inizio anno e sono state rimosse da tutti gli indici azionari B3 all'inizio di questo mese a causa di problemi di governance.

Gli analisti di UBS hanno affermato che la rapida espansione dell'azienda attraverso oltre 70 acquisizioni ha messo in luce le debolezze del bilancio e dei controlli interni.

A partire dal 2023, Ambipar ha ricavato il 57% dei ricavi dal Brasile, il 25% dal Nord America, il 15% dall'America Latina e il 3% dall'Europa.

La lotta dell'azienda per gestire la sua crescente complessità la pone ora di fronte a un lungo percorso per riconquistare la stabilità e la fiducia degli investitori.