La ripresa del prezzo dell'alluminio è limitata nonostante i recenti massimi dell'LME

I prezzi dell'alluminio al London Metal Exchange sono scivolati dopo essere stati scambiati al livello più alto dal 2022.

I prezzi dell'LME sono aumentati dal minimo di quest'anno di 2.124 dollari per tonnellata a febbraio a 2.919 dollari per tonnellata il mese scorso. Attualmente, il contratto a tre mesi sull'LME si aggirava intorno ai 2.855 dollari per tonnellata.

Tuttavia, gli esperti ritengono che l'ulteriore potenziale di ripresa dei prezzi dell'alluminio rimanga limitato.

La ragione alla base del recente aumento del prezzo dell'alluminio è stata duplice.

L'aumento dei prezzi dell'alluminio è attribuito al riscaldamento delle relazioni tra Stati Uniti e Cina. I due governi hanno risolto diverse questioni controverse, alimentando l'ottimismo per una risoluzione duratura della loro disputa commerciale.

Le relazioni USA-Cina danno speranza

Il governo di Pechino ha deciso di ritardare di un anno l'attuazione di nuove restrizioni sulle esportazioni di terre rare. Inoltre, il governo ha riavviato l'importazione di soia dagli Stati Uniti.

Il governo degli Stati Uniti, a sua volta, sta abbassando le tariffe sulle merci importate dalla Cina di 10 punti percentuali.

"Questo riduce i rischi economici per la Cina, il mercato di vendita più importante, dove la domanda di alluminio ha recentemente dimostrato di essere robusta", ha dichiarato in un rapporto Thu Lan Nguyen, responsabile della ricerca FX e materie prime presso Commerzbank AG.

Le importazioni di alluminio grezzo e prodotti correlati sono aumentate di circa il 6% nei primi nove mesi rispetto all'anno precedente, in base ai dati dell'ufficio doganale.

Nguyen ha detto:

La Russia fornisce ora oltre la metà delle importazioni cinesi di alluminio raffinato, un aumento significativo dal 2021.

Le importazioni di alluminio dalla Russia hanno recentemente raggiunto il 90%, con la cifra più recente che si attesta a circa il 70%.

Ciò rappresenta un aumento significativo rispetto al 2019-2020, quando le importazioni di alluminio dalla Russia erano in media del 30%.

Problemi di approvvigionamento

"Tuttavia, è improbabile che le prospettive più favorevoli della domanda a seguito dei recenti progressi nei negoziati tra i governi di Washington e Pechino siano l'unica ragione per cui il prezzo dell'alluminio è più solido", ha aggiunto Nguyen.

Considerando che la Cina è anche il principale mercato di vendita per altri metalli di base, anche loro ne avrebbero beneficiato. Nonostante ciò, il prezzo del rame ha registrato un calo significativo alla fine della scorsa settimana.

Le scorte dell'LME hanno ricominciato a diminuire all'inizio di ottobre.

Ciò ha fatto seguito a una ripresa nei mesi precedenti, che si ritiene sia stata indotta da un forte deflusso verso gli Stati Uniti a seguito dei dazi statunitensi.

Inversione di tendenza

Al contrario, la tendenza ha recentemente visto un'altra inversione.

Le scorte dell'LME sono aumentate di circa 100.000 tonnellate alla chiusura della scorsa settimana, il che ha più che compensato l'intero calo osservato dall'inizio di ottobre.

"Poiché si dice che gli afflussi si siano verificati principalmente nei magazzini in Malesia, ciò potrebbe indicare un aumento delle esportazioni dalla Cina", ha detto Nguyen.

La Cina è il principale produttore mondiale di alluminio, nonché il suo consumatore più importante.

Mentre la produzione di alluminio in Cina si aggira vicino al limite superiore del governo e ristagna da diversi mesi, la produzione rimane sostanziale.

È quindi improbabile che l'aumento prolungato dei prezzi dell'alluminio sia una conseguenza dell'attuale carenza di materiali, secondo Nguyen.