Il bivio dell'oro a 4.000 dollari: Jim O'Neill soppesa i timori della bolla contro la diversificazione dei BRICS

Il mercato dell'oro è in bilico precario intorno ai 4.000 dollari l'oncia, con il metallo che è sceso dai massimi record del mese scorso sopra i 4.360 dollari.

Mentre molti analisti vedono il calo come una salutare correzione in un trend rialzista a lungo termine, il famoso economista britannico Jim O'Neill, ex ministro del Tesoro britannico ed ex presidente di Goldman Sachs Asset Management, vede argomenti sia per un futuro rialzista che ribassista, suggerendo che il recente rally ha l'aspetto di una bolla, secondo un rapporto di Kitco.com.

Un fattore importante nel recente forte aumento del prezzo dell'oro è stata la domanda di investimenti, soprattutto da parte dei piccoli investitori al dettaglio.

O'Neill ha osservato che un tratto distintivo di una bolla è l'auto-perpetuazione dello slancio.

Fondamenti

"Una volta che la FOMO ('fear of missing out') si instaura, anche sviluppi marginali o irrilevanti possono aumentare l'eccitazione. La domanda, quindi, è se queste giustificazioni possano resistere a un esame", ha detto in una nota.

L'oro è tradizionalmente visto come una copertura contro l'inflazione e, sebbene l'inflazione sia ancora elevata, non è peggiorata, secondo O'Neill.

Il Bureau of Labor Statistics ha riferito a settembre che l'indice annuale dei prezzi al consumo principale e core si è attestato al 3%, superando l'obiettivo del 2% della Federal Reserve.

Secondo O'Neill, il contesto attuale potrebbe non giustificare un rally senza precedenti dell'oro.

Fondamentale la diversificazione delle banche centrali

O'Neill ha anche presentato una prospettiva rialzista, suggerendo che il crescente appeal dell'oro come asset valutario alternativo è dovuto alle nazioni che cercano di diversificare dal dollaro USA.

La decisione dei principali detentori di riserve convenzionali di valuta estera, in particolare Cina e Russia, di aumentare strategicamente la loro allocazione in oro è comprensibile, secondo O'Neill.

Questa mossa, che include l'incoraggiamento di altri membri BRICS a seguire l'esempio, si allinea con il loro obiettivo esplicito di stabilire un sistema monetario internazionale che offra un'alternativa all'attuale struttura basata sul dollaro, ha osservato.

A Jim O'Neill è attribuito il merito di aver coniato il termine BRICS, acronimo di Brasile, Russia, India e Cina.

Questo blocco economico ha lavorato attivamente per sfidare il dominio del dollaro USA come valuta di riserva mondiale.

Da allora il gruppo ha accolto altri membri, vale a dire Sudafrica, Arabia Saudita, Egitto, Emirati Arabi Uniti, Etiopia, Indonesia e Iran.

Il futuro dell'oro dipende dall'inflazione e dai tassi di interesse

O'Neill ha affermato che, nonostante la rinascita dell'oro come asset monetario globale vitale, la sua traiettoria futura è fondamentalmente legata al suo rapporto con l'inflazione e i tassi di interesse.

"Nel contesto odierno, se i mercati credono che le banche centrali allenteranno notevolmente di più, o almeno non inaspriranno ulteriormente, nonostante l'inflazione sottostante non sia migliorata, un prezzo dell'oro più forte è coerente con il modello storico", ha detto nel suo commento.

Nonostante le recenti difficoltà nel mercato dell'oro in seguito all'affermazione del presidente della Federal Reserve Jerome Powell secondo cui un taglio dei tassi a dicembre è incerto, il sentiment del mercato, come monitorato dal CME FedWatch Tool, propende ancora fortemente per un taglio, con una probabilità percepita del 71% il mese prossimo.

Tuttavia, i prezzi dell'oro hanno faticato a montare un rally significativo dopo la riunione e i prezzi si sono aggirati intorno ai $ 4.000 l'oncia.