Riassunto del mercato di metà giornata negli Stati Uniti: il Dow salta di 700 punti dopo che Williams della Fed ha suggerito un nuovo taglio dei tassi

Il presidente della Federal Reserve John Williams ha scatenato venerdì un importante rally azionario segnalando che la banca centrale ha ancora margine per tagliare i tassi d'interesse nel breve termine, aumentando l'appetito degli investitori per il rischio.

Il Dow Jones è salito di oltre 700 punti durante la sessione mentre i trader ricalibravano le aspettative di una riduzione dei tassi a dicembre, con le quote di mercato che sono salite al 60–73% dopo le dichiarazioni dovish di Williams durante un evento della Banca Centrale del Cile.

Ripresa di Wall Street alimentata dall'ottimismo della politica monetaria

Williams, presidente della Federal Reserve di New York e elettore permanente nel Federal Open Market Committee, ha dato il segnale più pacafatico da parte di un alto funzionario della Fed da settimane.

Parlando venerdì mattina, ha affermato che la politica monetaria è "modestamente restrittiva" e che c'è "ancora margine per un ulteriore aggiustamento nel breve termine rispetto all'intervallo obiettivo del tasso dei fondi federali."

I suoi commenti hanno rappresentato un netto cambiamento rispetto ai precedenti messaggi falcosi della Fed, che avevano attenuato le aspettative di tagli dei tassi.

Solo un giorno prima, i dati sull'occupazione di settembre più forti del previsto, che mostravano 119.000 nuovi posti di lavoro aggiunti contro una previsione di 55.000, avevano schiacciato le probabilità di taglio dei tassi di dicembre a circa il 39%, facendo calare le azioni.

Le osservazioni di Williams hanno ribaltato quella narrazione. Ha riconosciuto che i progressi dell'inflazione si sono "fermati" ma ha espresso fiducia che i prezzi torneranno all'obiettivo del 2% della Fed entro il 2027, man mano che gli effetti dei dazi svaniscono.

In modo cruciale, ha osservato che il mercato del lavoro si è "raffreddato gradualmente" e ora somiglia alle condizioni pre-pandemiche, quando il mercato del lavoro non era surriscaldato."

Il SandP 500 e il Nasdaq hanno entrambi esteso guadagni dopo queste dichiarazioni, cancellando le debolezze precedenti.

I rendimenti obbligazionari sono calati mentre i trader rivalutavano le aspettative, con i mercati dei Treasury che riflettono una minore probabilità di una politica restrittiva sostenutrice.

Il rally ha suggerito che gli investitori ora interpretano segnali economici contrastanti, solidi guadagni di posti di lavoro uniti a un aumento del tasso di disoccupazione e un'inflazione elevata, come una possibilità di flessibilità della Fed piuttosto che come motivo per mantenere i tassi a tempo indeterminato.

Cambiamento del sentiment degli investitori: riprende il trading sul rischio

La reazione del mercato evidenzia la fragilità del sentimento attuale degli investitori e l'impatto significativo della comunicazione della Fed.

Mercoledì scorso, Nvidia aveva riportato utili forti nel terzo trimestre con previsioni solide, ma il titolo inizialmente è sceso del 3% mentre gli investitori tecnologici ruotavano in modo difensivo, a causa delle persistenti preoccupazioni sulle valutazioni dell'IA e della riduzione delle scommesse sui tagli dei tassi.

Le osservazioni di Williams hanno ribaltato questa dinamica. È tornato l'appetito al rischio. I titoli ciclici e i titoli in crescita hanno ripreso slancio.

La conclusione: i funzionari della Fed restano divisi sulla politica di dicembre, con Williams e alcuni membri del Consiglio che favoriscono tagli, mentre presidenti regionali come Susan Collins di Boston e Lorie Logan di Dallas sostengono il mantenimento di una politica restrittiva data un'inflazione persistente superiore al 2%.

Per la decisione del FOMC di dicembre dal 9 al 10 dicembre, i trader ora valutano una probabilità di circa il 60% di un taglio di 25 punti base, rispetto a meno del 40% giovedì.

Questa probabilità potrebbe cambiare nuovamente se i dati sull'occupazione o sull'inflazione pubblicati prima dell'incontro suggerissero ulteriori debolezze economiche.

Ma per ora, il segnale di Williams ha riacceso la narrazione della "Fed put" che ha sostenuto le azioni fino all'inizio del 2024, la convinzione che i responsabili politici si allenteranno prima che le condizioni peggiorino troppo.