Dan Hanbury: non è solo l'IA, i mercati stanno affrontando una 'bolla di tutto'

Le azioni statunitensi hanno ritirato a novembre mentre l'ansia degli investitori per le valutazioni allungate ha soppiantato l'ottimismo sugli utili.

Sebbene i nomi dell'intelligenza artificiale (IA) abbiano dominato i titoli dei giornali, alcuni esperti di mercato sostengono che i rischi vadano ben oltre la tecnologia.

Dan Hanbury – attualmente con il gestore di asset anglo-sudafricano "Ninety One" – afferma che gli investitori stanno affrontando un fenomeno più ampio: quello che chiama "bolla del tutto".

Nonostante le preoccupazioni di valutazione e l'incertezza macroeconomica dopo la chiusura del governo statunitense, l'indice di riferimento SandP 500 rimane in alto ben oltre il 30% rispetto al minimo accumulato da inizio anno.

Perché esiste una 'bolla del tutto' nel mercato azionario statunitense

Parlando con CNBC questa settimana, Hanbury ha detto che l'attenzione alle valutazioni dell'IA manca il quadro più ampio.

Secondo lui, le azioni statunitensi, in particolare, sono scambiate a livelli difficili da giustificare, anche con una solida crescita degli utili.

"È molto difficile sostenere che non ci sia una bolla nel mercato statunitense", ha detto – sottolineando che strumenti garantiti dal debito, immobili e mercati obbligazionari stanno tutti alimentando i prezzi gonfiati delle azioni.

Dan Hanbury ha detto che una combinazione di profitti aziendali robusti e normalizzazione dei tassi d'interesse ha creato un paradosso: gli investitori inseguono la crescita ignorando i segnali d'allarme.

Questa dinamica – ha avvertito – è sintomatica di una più ampia "bolla di tutto" che si estende su classi di attivi, non solo su azioni legate all'IA.

Il mercato azionario statunitense mostra segni di un picco

Il trader veterano Stan Weinstein ha anche avvertito che stanno emergendo segnali di un picco di mercato.

Nel suo Global Trend Alert, ha definito il massimo intraday del SandP 500 di 6.920,34 a fine ottobre "uno dei peggiori nuovi massimi" che abbia mai visto – indicando dati deboli di avanzamento-calo sotto la superficie.

Ha aggiunto che i sondaggi proprietari non hanno mostrato un chiaro contesto rialzista prima del picco, mentre le raccomandazioni di vendita hanno superato gli acquisti per settimane.

Con l'indice ora oltre il 4% sotto il suo ATH e subendo la sua peggior performance settimanale dall'inizio di ottobre, Weinstein ha invitato a una "cautela estrema".

Secondo lui, il recente ritiro delle azioni statunitensi non è una correzione di routine, soprattutto con volumi di trading durante le festività ridotti che amplificano la volatilità.

La sfida per il nuovo anno

Insieme, la tesi della "bolla di tutto" di Hanbury e l'avvertimento tecnico di Weinstein sottolineano lo stato precario dei mercati finanziari globali.

Sebbene l'hype sull'intelligenza artificiale abbia sicuramente catturato l'immaginazione degli investitori, i rischi appaiono più sistemici, comprendendo debito, proprietà e azioni.

Con i gestori di fondi che etichettano sempre più le azioni come sopravvalutate e le banche centrali che continuano a calibrare la politica, il percorso da seguire appare piuttosto incerto.

Paura e avidità continuano a influenzare il comportamento di trading – lasciando agli investitori il compito di valutare se le valutazioni attuali possano resistere alle mutevoli condizioni economiche.

Come ha detto Dan Hanbury, la sfida per il prossimo anno (2026) è tracciare un percorso attraverso un mercato in cui l'entusiasmo potrebbe aver superato i fondamentali.