Analisi: l'incertezza sull'accordo di pace Russia-Ucraina alimenta la volatilità dei mercati energetici

La volatilità nei mercati energetici, in particolare nei prezzi del petrolio, è tutt'altro che finita in mezzo all'incertezza che circonda l'accordo di pace tra Russia e Ucraina.

Venerdì scorso, i prezzi del petrolio West Texas Intermediate sono scesi al livello più basso di 56 dollari al barile negli ultimi mesi dopo aver scambiato quasi 61 dollari all'inizio della settimana.

Il calo della scorsa settimana è arrivato mentre i trader venivano a conoscenza di un accordo, redatto dagli Stati Uniti, che avrebbe il potenziale di porre fine alla guerra tra Russia e Ucraina.

Potenziale accordo di pace

I mercati energetici hanno risposto al potenziale progresso geopolitico con un calo sia dei prezzi del petrolio che del gas, seguito da una rapida inversione di qualità.

I prezzi del WTI sono diminuiti dello 0,7% a 57,69 dollari al barile, mentre il Brent è sceso a 61,57 dollari al barile, in calo dello 0,4%.

Sembrava che l'Ucraina avesse finalmente ottenuto un contributo significativo, riuscendo a orchestrare cambiamenti sostanziali a un accordo inizialmente percepito come fortemente favorevole alla Russia.

Nel frattempo, martedì, il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha indicato che non avrebbe rispettato la scadenza di giovedì per l'Ucraina per accettare un piano di pace sostenuto dagli Stati Uniti.

Ha inoltre respinto un rapporto secondo cui il negoziatore statunitense Steve Witkoff avrebbe consigliato ai suoi omologhi russi su come confrontarsi con lui riguardo alla questione.

Durante un volo verso la Florida per il Ringraziamento con Air Force One, Trump ha detto ai giornalisti che i negoziatori statunitensi stavano avanzando nei colloqui con Russia e Ucraina.

Ha osservato che Mosca aveva accettato alcune concessioni non specificate.

La volatilità continuerà

"Fondamentalmente, il diavolo è ancora nei dettagli," ha detto Jorge Leon, responsabile dell'analisi geopolitica di Rystad Energy, in un commento via email.

Diverse questioni significative, come garanzie di sicurezza, accordi territoriali e tempistiche di attuazione, probabilmente richiederanno ulteriori revisioni, secondo Leon.

Soprattutto, nonostante alcune notizie mediatiche sull'accordo preliminare dell'Ucraina, il mondo attende una risposta ufficiale da entrambe le parti.

I commenti del ministro degli Esteri russo Sergei Lavrov e altri primi segnali suggeriscono che Mosca potrebbe respingere la proposta rivista.

Secondo Lavrov, un cambiamento fondamentale della situazione si verificherebbe se il piano eliminasse le comprensioni chiave.

L'incertezza che circonda tutta la narrazione dell'accordo di pace preannuncia ulteriore volatilità nei mercati energetici.

Leon ha detto:

"Con diverse questioni fondamentali irrisolte e i combattimenti ancora in corso in alcune zone dell'Ucraina, qualsiasi nuova informazione da Kiev o Mosca può muovere i mercati in una direzione o nell'altra," ha aggiunto.

Fornitura di petrolio

"Se si raggiunge un accordo di pace, anche le sanzioni petrolifere contro la Russia potrebbero essere revocate", ha detto Carsten Fritsch, analista delle materie prime presso Commerzbank AG.

Le sanzioni statunitensi recentemente attuate, che hanno preso di mira le due maggiori compagnie petrolifere russe ed entrato in vigore giovedì scorso, hanno avuto un impatto significativo.

Queste misure spinsero le raffinerie in India e Cina a cessare l'acquisto di petrolio russo.

Di conseguenza, le esportazioni di petrolio russo sono diminuite, portando a un aumento dello stoccaggio del petrolio greggio russo a bordo delle petroliere in mare.

Fritsch ha detto:

Gli attacchi reciproci tra Russia e Ucraina contro le infrastrutture energetiche probabilmente cesserebbero.

È importante notare che gli scioperi alle raffinerie hanno già compromesso significativamente le forniture petrolifere russe, in particolare i prodotti petroliferi.

"Il forte calo dello spread del crack del gasolio, che è diminuito di 10 USD al barile dal massimo di giovedì scorso, è probabilmente dovuto in gran parte alle speranze che la guerra in Ucraina possa presto terminare", ha detto Fritsch.

Possibilità limitate per una maggiore fornitura di petrolio russo

"Tuttavia, anche se le sanzioni statunitensi fossero allentate, non ci si aspetterebbe un aumento significativo dell'approvvigionamento petrolifero russo, poiché la Russia è vincolata dagli obiettivi di produzione dell'OPEC+", ha osservato Fritsch.

L'aumento è stimato in 200.000 barili al giorno, secondo le ultime cifre dell'Agenzia Internazionale dell'Energia.

Al contrario, le stime dell'Organizzazione dei Paesi Esportatori di Petrolio e di SandP Global Commodity Insights suggeriscono un aumento inferiore, di circa 100.000 barili al giorno.

Le stime dell'IEA indicano che la capacità produttiva attuale della Russia non raggiunge il livello di produzione concordato.