La Germania affronta rischi di crescita mentre il FMI chiede riforme "audaci" per rafforzare la ripresa

La ripresa economica della Germania rimane fragile e potrebbe indebolirsi ulteriormente senza riforme strutturali per stimolare la crescita a lungo termine, ha avvertito il Fondo Monetario Internazionale nella sua ultima valutazione del paese.

In un rapporto annuale dell'Articolo IV pubblicato mercoledì, il fondo ha segnalato che la più grande economia europea rischia di non raggiungere un'espansione significativa a meno che i responsabili politici non accelerino i cambiamenti sia a livello interno che a livello dell'Unione Europea.

Il FMI ha leggermente aumentato la sua previsione a breve termine, prevedendo una crescita del PIL tedesco dell'1% nel 2025, rispetto alla precedente stima di ottobre.

Si prevede che la crescita si rafforzerà gradualmente fino all'1,5% entro il 2027.

Tuttavia, il FMI ha avvertito che "i rischi per le prospettive sono inclinati al ribasso", indicando fondamentali deboli, un rallentamento dello slancio e persistenti sfide strutturali.

Prospettive di crescita modeste offuscate da vincoli strutturali

Sebbene la Germania dovrebbe tornare a una crescita moderata, il FMI ha osservato che la ripresa manca di profondità senza un supporto politico mirato.

Il fondo ha affermato che un aumento degli investimenti pubblici aiuterà a migliorare la capacità economica nel tempo, ma sono ancora necessari sforzi di riforma più ampi per garantire un'espansione sostenibile.

"Senza ulteriori riforme audaci sia a livello interno che a livello UE, la Germania si trova ancora ad affrontare una prospettiva di crescita a medio termine costantemente impegnativa", afferma il rapporto.

La valutazione rafforza una cautela simile già espressa all'interno del paese.

Gli stessi consulenti economici del cancelliere Friedrich Merz hanno recentemente ridotto la previsione di crescita per il prossimo anno sotto l'1%, sottolineando il rischio che la Germania possa faticare a riprendere slancio dopo una lunga stagnazione.

L'ottimismo precedente si concentrava sulle aspettative che grandi pacchetti fiscali potessero stimolare investimenti e produttività.

Tuttavia, preoccupazioni strutturali, tra cui l'invecchiamento della forza lavoro, l'elevato carico fiscale e la lenta adattamento industriale, hanno continuato a pesare sulla fiducia.

Un aumento fiscale è visto come utile, ma la spesa deve essere mirata

Un punto positivo evidenziato dal FMI è stato il legge storico sulla spesa di Merz, presentato prima che entrasse formalmente in carica a maggio.

Il fondo ha affermato che la politica fiscale è posizionata per fornire "un gradito stimolo alla crescita", ma ha avvertito che l'efficacia dello stimolo dipende fortemente da come vengono utilizzate le risorse.

Il FMI ha raccomandato di indirizzare i fondi verso investimenti a lungo termine, inclusi aggiornamenti delle infrastrutture, riforme fiscali e priorità strategiche come la spesa per la difesa.

Ha esortato Berlino a evitare misure "fiscalmente costose e discrezionali", citando tagli fiscali specifici per settorio, come la recente riduzione dell'IVA annunciata sui pasti al ristorante, come esempi di spesa meno produttiva.

Per rafforzare la competitività, il FMI ha sostenuto che la Germania ha bisogno di politiche che alleggeriscano il carico fiscale, sostengano la modernizzazione industriale e affrontino le rigidità del mercato del lavoro.

Il rapporto ha osservato che gli investimenti pubblici e gli incentivi all'innovazione potrebbero aumentare significativamente la produttività se implementati in modo efficiente.

L'onere normativo continua a essere un peso per la produttività

Oltre alla politica fiscale, il FMI ha sottolineato la necessità di ridurre la complessità normativa, un problema di lunga data per le imprese tedesche.

Secondo il rapporto, una burocrazia eccessiva ha rallentato l'innovazione e ostacolato la crescita della produttività, e rimane uno dei principali ostacoli strutturali all'espansione.

Sebbene l'economia tedesca sia posizionata per un miglioramento graduale, il FMI ha concluso che raggiungere una crescita più forte e più duratura richiederà un'azione decisiva.

L'avvertimento del fondo aumenta la pressione sui decisori politici mentre Berlino affronta i dibattiti di bilancio, le richieste di transizione energetica e le mutevoli condizioni commerciali globali.

La Germania si trova ora di fronte a una domanda cruciale: se il sostegno fiscale pianificato, combinato con la riforma strutturale, sarà abbastanza solido da ristabilire lo slancio economico — o se la ripresa rischia di perdere slancio prima di prendere piede del tutto.