La Banca Centrale indiana abbassa i tassi, citando deboli tasche nei dati economici

La banca centrale indiana ha abbassato mercoledì il suo tasso di riferimento di 25 punti base al 5,25%, in linea con le aspettative degli economisti.

Il comitato per la politica monetaria della Reserve Bank of India ha emesso la riduzione all'unanimità, citando "debolezze in alcuni indicatori economici chiave", secondo il governatore della RBI Sanjay Malhotra.

La decisione arriva mentre l'inflazione generale rimane contenuta e si prevede una revisione al ribasso nel primo trimestre del 2025.

Malhotra ha affermato che l'inflazione generale si è attenuata significativamente e che le pressioni sottostanti sono state più deboli rispetto alle stime precedenti.

Previsioni di inflazione riviste al ribasso

La RBI ha previsto un'inflazione dell'Indice dei Prezzi al Consumo al 2% per l'anno fiscale 2025-26, riflettendo una notevole revisione al ribasso.

Per il primo trimestre dell'anno fiscale 2026-27, l'inflazione è prevista al 3,9%, rispetto alla precedente stima del 4,5%.

Malhotra ha osservato che l'aumento dei prezzi dei metalli preziosi potrebbe aggiungere marginalmente al CPI generale, ma ha affermato che i rischi per la previsione restano "equilibrati."

Malhotra aveva avvertito al precedente incontro di politica monetaria di ottobre che, nonostante un'inflazione significativamente moderata nel primo trimestre, la crescita potrebbe rallentare nella seconda metà dell'anno finanziario a causa delle incertezze sul commercio globale.

Questi rischi rimangono, anche mentre la RBI aggiusta al ribasso le sue previsioni sull'inflazione.

Un PIL forte sostiene la decisione di taglio dei tassi

L'economia indiana è cresciuta dell'8,2% nel trimestre luglio-settembre, segnando un massimo in sei trimestri e superando le aspettative del consenso.

Il PIL reale è salito a ₹48,63 lakh crore rispetto ai ₹44,94 lakh crore nello stesso periodo dell'anno scorso.

La crescita si è ora attestata in media dell'8,0% nella prima metà dell'anno fiscale 2025-26.

In questo contesto, la RBI ha aumentato bruscamente la sua previsione del PIL per l'intero anno finanziario al 7,3%, rispetto al 6,8%.

Per il trimestre in corso, la banca centrale prevede ora una crescita del 6,7%, rispetto alla sua precedente proiezione del 6,4%.

Malhotra ha affermato che "il bilancio crescita-inflazione continua a offrire spazio politico", permettendo al comitato di procedere con l'allentamento nonostante una più ampia cautela economica.

La debolezza industriale e il calo delle esportazioni sollevano preoccupazioni

Anche con dati complessivi del PIL forti, diversi indicatori indicano un rallentamento emergente.

L'attività industriale di ottobre è scesa al minimo degli ultimi 14 mesi, mentre il PMI manifatturiero di HSBC è sceso al minimo degli ultimi nove mesi a novembre.

Anche le prestazioni all'esportazione si sono indebolite. Le spedizioni verso gli Stati Uniti — uno dei maggiori mercati dell'India — sono diminuite dell'8,5% su base annua in ottobre, raggiungendo i 6,3 miliardi di dollari, segnando il secondo calo mensile consecutivo.

Le spedizioni totali in uscita sono diminuite dell'11,8% a 34,38 miliardi di dollari.

Il calo segue la decisione di Washington di imporre un dazio del 50% sui prodotti indiani ad agosto.

In risposta, Nuova Delhi ha ridotto le aliquote dell'imposta su beni e servizi a settembre per sostenere la domanda interna in vista della stagione festiva.

Le riscossioni GST sono migliorate bruscamente in ottobre a ₹1,95 trilioni, in aumento del 4,6% rispetto all'anno precedente, ma lo slancio è diminuito a novembre, quando le riscossioni lorde hanno ammontato a ₹1,7 trilioni — un modesto aumento dello 0,7%.

La rupia indiana si è indebolita negli ultimi giorni, superando mercoledì il livello psicologicamente importante del 90 per dollaro prima di recuperare un po' di terreno.

La volatilità valutaria aggiunge un ulteriore livello di incertezza mentre i responsabili politici bilanciano la necessità di sostenere la crescita senza compromettere la stabilità.