Shock geopolitico petrolifero: le tensioni tra Stati Uniti e Venezuela minacciano i prezzi elevati del greggio

Le crescenti tensioni militari tra Stati Uniti e Venezuela sono destinate a avere un impatto significativo sui prezzi di riferimento del petrolio greggio, mentre l'amministrazione Trump intensifica la pressione sul regime di Nicolás Maduro e suggerisce la possibilità di un'incursione statunitense.

"La perdita dei volumi venezuelani probabilmente comporterebbe prezzi più alti del petrolio greggio nel bacino del Pacifico, con Cina e India dipendenti dall'elevata fornitura", ha dichiarato Jorge Leon, responsabile dell'analisi geopolitica di Rystad Energy, in un commento via email.

La prevista diminuzione dell'offerta di petrolio venezuelano è inoltre prevista per un aumento dei prezzi sia del Brent che del greggio West Texas Intermediate (WTI), ha aggiunto.

Profilo produttivo e declino del Venezuela

La produzione attuale di petrolio greggio del Venezuela, pari a 1,1 milioni di barili al giorno (bpd), è a rischio a causa di una possibile escalation militare degli Stati Uniti, secondo le stime di Rystad Energy.

Sebbene questo volume non sia significativo a livello globale, la sua composizione è notevole, con il greggio pesante che rappresenta oltre il 67% della produzione.

I rapporti indicano che il governo di Trinidad e Tobago ha sostenuto l'istituzione di una stazione radar per le operazioni statunitensi all'aeroporto di Tobago, segnalando un aumento dell'attività militare americana nelle immediate vicinanze del Venezuela.

A partire dal 2024, il Venezuela riporta di possedere le più grandi riserve di petrolio provate al mondo, stimate in circa 300 miliardi di barili.

Queste riserve sono prevalentemente petrolifere pesanti e sono concentrate nella fascia dell'Orinoco.

Investimenti storici significativi in Venezuela, principalmente da paesi come Cina, Russia, Iran e Stati Uniti, sono stati inizialmente stimolati da grandi riserve scoperte e comprovate.

Tuttavia, nonostante queste grandi riserve, la produzione è in costante calo dall'inizio degli anni 2010 a causa di persistenti problemi tecnici e della mancanza di investimenti sufficienti.

La produzione petrolifera del Venezuela, che un tempo aveva raggiunto un picco di quasi 3 milioni di barili al giorno, è diminuita significativamente a seguito dei cambiamenti governativi e della nazionalizzazione degli asset, raggiungendo un minimo di 624.000 barili al giorno nel 2020.

Questo calo della produzione è aggravato dal fatto che la maggior parte della capacità di raffinazione nazionale del paese è non operativa a causa di problemi di conservazione.

Nonostante queste questioni interne, PDVSA (The Petróleos de Venezuela, S.A) mantiene interessi internazionali di raffinazione.

In particolare, la sua controllata a maggioranza, CITGO, gestisce tre raffinerie negli Stati Uniti (a Lake Charles, Louisiana; Corpus Christi, Texas; e Lemont, Illinois) e detiene interessi controllati in raffinerie nei Caraibi e in Europa.

Nel 2024, la produzione di petrolio greggio del Venezuela ha raggiunto i 975.000 bpd, secondo Rystad Energy.

Di questo totale, il greggio pesante rappresentava 657.000 barili al giorno, mentre la produzione di greggio leggero e medio era rispettivamente di 116.000 bl/giorno e 201.000 barili al giorno.

Sebbene la produzione venezuelana rappresentasse solo circa l'1% dell'offerta globale nel 2024, costituiva un 4,5% più significativo dell'offerta globale di petrolio greggio pesante, ha dichiarato la società norvegese di intelligence energetica.

Sanzioni, cambiamenti nelle esportazioni e volatilità

Quest'anno è previsto come un anno di picco di produzione, con una produzione stimata che raggiungerà 1,11 milioni di bpd.

Dopo questo picco, si prevede che la produzione entrerà in un periodo di lento declino, scendendo a 901.000 bpd entro la fine del 2030.

Storicamente, la stragrande maggioranza di queste esportazioni è andata negli Stati Uniti, in Cina, in Spagna o in India, con una distribuzione relativamente uniforme tra questi quattro paesi prima del 2020.

Tuttavia, entro il 2025, le sanzioni statunitensi hanno modificato significativamente questo schema, reindirizzando le esportazioni principalmente verso la Cina, che rappresentava l'81% delle esportazioni venezuelane nel terzo trimestre del 2025, ha detto Rystad.

Anche se gli Stati Uniti hanno in gran parte smesso di importare petrolio venezuelano, la costrizione complessiva sul mercato globale del greggio pesante farà salire i prezzi dei prodotti pesanti su cui si basano gli Stati Uniti, secondo Rystad Energy.

In particolare, questo include petroli greggio pesanti canadesi trasportati ai mercati del Pacifico tramite il gasdotto Trans Mountain e ai mercati statunitensi tramite varie altre reti di gasdotti.

Il greggio di Dubai è diventato un punto di riferimento chiave per il mercato del petrolio greggio del Bacino del Pacifico.

Il suo prezzo è stato recentemente scambiato più alto rispetto all'Intercontinental Exchange (ICE) Brent a causa di una congiunzione di fattori: i tagli alla produzione OPEC+ attuati nel 2024 e la crescente difficoltà nell'approvvigionamento di greggio russo illecito a seguito di sanzioni più severe.

La volatilità nella regione dovrebbe continuare nel breve termine. Il premio di rischio geopolitico è saldamente radicato nei mercati petroliferi, il che significa che i rischi di prezzo al rialzo rimangono, poiché i trader prevedono potenziali battute d'arresto o una rinnovata escalation, ha detto Leon.