Il boom dei biocarburanti, il ritorno della Cina segnala una prospettiva 'abbastanza favorevole' sulla soia, afferma ING

Le prospettive per il mercato globale della soia rimangono favorevoli per il 2026 e molto dipenderà dalla politica cinese sull'acquisto di soia statunitense, con la politica americana sui biocarburanti anch'essa al centro dell'attenzione, ha dichiarato ING Group.

Il mercato della soia ha mostrato una notevole resilienza quest'anno, ignorando le persistenti tensioni commerciali tra Stati Uniti e Cina.

I prezzi della soia hanno avuto risultati sorprendentemente buoni nel 2025, nonostante le continue tensioni commerciali.

In particolare, la soia CBOT ha mostrato guadagni più forti rispetto sia al mais che al grano CBOT nel corso dell'anno.

Il mercato probabilmente si irrigidirà

Nonostante la produzione globale di soia sia prevista in calo anno su anno, la domanda ai livelli record dovrebbe comportare una leggera diminuzione delle scorte globali di soia entro la fine della stagione 2025-26, secondo un rapporto di ING Group.

"Il previsto calo della produzione globale in questa stagione è in gran parte guidato dagli Stati Uniti", ha dichiarato Warren Patterson, responsabile della strategia materie prime di ING, nel rapporto.

Nonostante una prevista diminuzione del 7,1% su base annua della superficie piantata, la produzione di soia statunitense è prevista in diminuzione di un margine inferiore del 2,8% su base annua, per un totale di poco meno di 116 milioni di tonnellate.

Le prospettive per il saldo della soia statunitense dipendono da acquisti sostanziali dalla Cina per il resto della stagione, poiché si prevede che le scorte finali diminuiranno su base annua.

Tuttavia, gli impegni totali di esportazione di soia negli Stati Uniti sono attualmente in calo del 38% su base annua, secondo gli ultimi dati USDA disponibili fino a fine ottobre.

Ulteriore calo delle scorte

"Anche se è ancora presto per formarsi un'opinione forte su come si svolgerà la stagione 2026/27, i nostri dati suggeriscono che probabilmente assisteremo a un ulteriore calo delle scorte globali di soia," ha detto Patterson.

"La nostra visione iniziale è che la produzione globale di soia sarà sostanzialmente stabile anno su anno, mentre il consumo continuerà a crescere.

ING Group sta guardando a un deficit globale di circa 12 milioni di tonnellate, il che lascerebbe le scorte finali per il 2026-27 a 110 milioni di tonnellate.

"Questo dovrebbe essere abbastanza favorevole per i prezzi della soia, con le previsioni di stock al livello più basso dal 2022/23, mentre il rapporto stock/utilizzo sarebbe il più basso dal 2015/16," ha osservato Patterson.

Negli Stati Uniti, si prevede un aumento previsto delle semine di soia, dovuto allo scioglimento delle tensioni commerciali tra Stati Uniti e Cina e alla probabile ripresa di importanti acquisti cinesi di soia statunitense.

Sebbene la stagione di semina del 2026 sia ancora lontana, il rapporto variabile tra soia e mais suggerisce che un'area maggiore sarà dedicata alla soia, secondo ING.

Tuttavia, attualmente si prevede che qualsiasi guadagno derivante dall'aumento della superficie sarà annullato da rese più basse.

Tensioni commerciali USA-Cina

Nonostante l'aumento delle tensioni commerciali tra Stati Uniti e Cina, che hanno gravemente compromesso le esportazioni statunitensi di soia verso la Cina, i prezzi della soia sono rimasti forti quest'anno.

Storicamente, la Cina ha acquistato oltre il 50% del totale delle esportazioni statunitensi di soia, rendendo il recente sospeso commerciale una grande preoccupazione per gli agricoltori statunitensi.

Ad esempio, a settembre e ottobre 2025, la Cina non ha importato soia statunitense, una situazione che non si vedeva da novembre 2018.

A seguito di un incontro tra il presidente statunitense Donald Trump e il suo omologo cinese, il presidente Xi, la Cina avrebbe ripreso gli acquisti di soia statunitensi.

I rapporti iniziali indicavano promesse di acquistare 12 milioni di tonnellate entro la fine del 2025 (una scadenza che sembra essere stata prorogata a febbraio 2026), con un successivo accordo per 25 milioni di tonnellate all'anno per i successivi tre anni.

Tuttavia, la Cina non ha confermato questi impegni.

"Se questi acquisti si concretizzassero, dovrebbe garantire che il saldo interno statunitense non porti grandi scorte nella prossima stagione, come alcuni temevano," ha detto Patterson.

Un impegno da parte della Cina ad acquistare 25 milioni di tonnellate di soia statunitense all'anno sarebbe strettamente allineato al volume acquistato nel 2023-24.

Tuttavia, secondo ING, questa cifra è inferiore all'acquisto medio di circa 32 milioni di tonnellate registrato tra gli anni di commercializzazione 2020-21 e 2022-23.

Politica statunitense sui biocarburanti

Un fattore significativo che sostiene il mercato della soia quest'anno è la solida performance del mercato statunitense dell'olio di soia, che si è apprezzato di oltre il 30% da inizio anno.

La proposta statunitense di politica sui biocarburanti è destinata a stimolare significativamente il mercato.

Un elemento chiave di questa proposta è l'aumento dei requisiti di volume per il diesel a base di biomassa secondo gli Standard dei Combustibili Rinnovabili, che dovrebbero aumentare di circa il 67% fino a 5,61 miliardi di galloni entro il 2026.

Questo aumento sostanziale è fortemente favorevole all'olio e ai prezzi dell'olio di soia, dato che l'olio di soia è una materia prima per i biocarburanti.

Attualmente, la produzione di biocarburanti rappresenta circa il 50% dell'uso di olio di soia negli Stati Uniti.

Guardando al periodo 2025-26, la domanda prevista di olio di soia dal settore dei biocarburanti dovrebbe richiedere oltre 1,4 miliardi di bushel di soia, che rappresentano circa un terzo della produzione totale di soia negli Stati Uniti, ha dichiarato ING.

"Chiaramente, se queste proposte saranno finalizzate, sosterrebbero la domanda interna di olio di soia, che dovrebbe anche attirare ulteriori investimenti nella capacità di schiacciamento della soia nazionale," ha detto Patterson.