L'inflazione brasiliana dovrebbe raggiungere i livelli più bassi da oltre un anno, mentre gli analisti prevedono un sollievo a novembre

Secondo un sondaggio Reuters, l'inflazione brasiliana dovrebbe diminuire a novembre fino al livello più basso degli ultimi oltre un anno, anche se le pressioni sottostanti restano elevate.

Questo rallentamento rappresenta un'inversione rispetto ai primi mesi del 2024, quando l'allentamento era debole e l'inflazione generale aveva raggiunto il livello più alto da febbraio 2023.

Gli analisti prevedono che l'inflazione a 12 mesi fino a novembre si sia moderata al 4,49%, dal 4,68% di ottobre.

La previsione è la più bassa dal settembre 2024, quando l'inflazione era al 4,42%, e il numero si trova appena al di sotto del limite superiore del corridoio obiettivo della banca centrale del 3%, con una fascia consentita di 1,5 punti percentuali su entrambi i lati.

Ha beneficiato della posizione monetaria ortodossa della banca centrale e del rafforzamento del real brasiliano. Nel corso dell'anno, entrambi questi fattori hanno davvero contribuito a moderare le tendenze dei prezzi al consumo.

Tuttavia, i costi energetici e dei servizi sono stati persistenti e hanno limitato la disinflazione più ampia.

Si prevede che l'inflazione mensile acceleri

Sebbene il tasso annuo sia previsto in calo, l'inflazione mensile dovrebbe aumentare. Gli analisti prevedono un aumento dello 0,20% a novembre, rispetto allo 0,09% di ottobre. I dati ufficiali sono previsti per essere pubblicati mercoledì.

Secondo gli analisti di Barclays, l'accelerazione mensile è dovuta all'aumento dei prezzi dell'elettricità e all'aumento delle spese per alloggi e trasporti associate al Vertice COP-30 sul clima, che si è tenuto il mese scorso nella città settentrionale di Belém.

L'evento sembra aver contribuito a aumenti locali dei prezzi, che hanno aggravato le pressioni a breve termine.

L'inflazione nel settore dei servizi è rimasta una preoccupazione importante. Condizioni solide del mercato del lavoro hanno stimolato la domanda nel settore, con la disoccupazione che è scesa a un minimo storico in ottobre.

Secondo Barclays, si prevede che l'inflazione dei servizi di base rimarrà allo 0,33% mese su mese, la stessa di ottobre.

In termini annui, si prevede che la situazione sia leggermente rallentata al 6,03% rispetto al 6,31% del mese precedente. Sebbene ciò implichi un certo sollievo, il livello rimane alto, il che mantiene i responsabili politici in allerta.

La banca centrale mantiene una posizione cauta

Le autorità monetarie brasiliane vogliono monitorare da vicino l'inflazione dei servizi.

Sebbene alcuni responsabili politici credano che il miglioramento costante dell'economia ridurrà le pressioni sui prezzi nel breve termine, sono cauti nel trarre conclusioni affrettate.

Le aspettative di inflazione continuano a diminuire, ma lentamente. L'approccio cauto della banca centrale è dovuto anche a questo graduale aggiustamento.

Banco Central do Brasil manterrà il suo tasso di riferimento al 15% per la riunione del 10 dicembre, secondo un sondaggio Reuters.

La determinazione della banca a mantenere condizioni monetarie dure sarebbe stata comunicata, con un accenno a un possibile calo dei tassi nel prossimo trimestre.

Il contemporaneo raffreddamento dell'inflazione e una politica costante rafforzano il dilemma in cui si trovano i funzionari.

Sebbene i numeri principali si avvicinino all'intervallo target, i componenti principali continuano a mostrare una resistenza residua in alcune categorie, il che rende difficile raggiungere questo risultato.

Implicazioni politiche per Lula

La tendenza inflazionistica potrebbe fornire un piccolo impulso elettorale al presidente Luiz Inacio Lula da Silva.

Se i prezzi al consumo concluderanno il 2025 al di sotto del livello obiettivo superiore del 4,50%, come previsto da un sondaggio settimanale della banca centrale tra gli economisti, Lula potrebbe attribuirsi il merito di aver stabilizzato il potere d'acquisto durante il suo mandato.

Per il momento, le statistiche di novembre saranno un indicatore importante per i responsabili politici e i mercati.

La continua riduzione dell'inflazione generale aumenterebbe la fiducia nel piano della banca centrale, ma la persistenza dei componenti fondamentali metterebbe in evidenza gli ostacoli rimanenti.

Con l'avvicinarsi del nuovo anno in Brasile, l'interazione tra la diminuzione dell'attività economica, le aspettative in evoluzione e le pressioni specifiche per settore definirà la traiettoria dell'inflazione e le future azioni politiche.