Intervista: 'il più grande errore è trattare il 2026 come un anno di reset', Jac Arbour sulla modernizzazione dei portafogli per il prossimo regime di mercato

Mentre gli investitori affrontano l'inizio del 2026, una cosa è chiara: il manuale che ha funzionato nell'ultimo decennio non sarà sufficiente nel prossimo.

Tra le ostinate paure dell'inflazione, il crescente debito nazionale statunitense e l'innovazione incessante nella finanza digitale, i confini tra Wall Street, Washington e il Web3 si stanno rapidamente sfumando.

È proprio il bivio dove Jac Arbour trascorre il suo tempo.

Arbour, CFP e ChFC, è fondatore e CEO di J.M. Arbour Wealth Management, una società che ha fondato nel 2007 e che ora serve più di 1.300 persone e famiglie.

Ha osservato tre potenti correnti che accelerano: il denaro istituzionale che si muove verso asset reali tokenizzati, una possibile rotazione lontano dai beniamini della crescita mega-cap verso il valore small e mid-cap, e un rinnovato slancio nell'oro e negli asset crypto orientati alle utility come Ethereum.

In un'intervista esclusiva con Invezz, Arbour spiega perché questi cambiamenti sono importanti, come potrebbero rimodellare i portafogli nel prossimo anno e cosa dovrebbero tenere d'occhio gli investitori lungimiranti mentre si avvicina il 2026.

Estratti:

Invezz: Cosa dovrebbero effettivamente fare gli investitori di diverso in vista del 2026? Cosa è cambiato rispetto a cosa è solo rumore?

Jac Arbour: Ciò che è cambiato in modo sostanziale entrando nel 2026 è il tasso di variazione delle principali variabili macro, in particolare la liquidità, l'ampiezza degli utili e il ciclo globale di tagli dei tassi.

I mercati stanno passando da un ambiente ristretto e basato sulla liquidità a uno che premia sempre più la selettività, la diversificazione e la gestione disciplinata del rischio.

Ciò che non è cambiato è il comportamento degli investitori, poiché le persone continuano a reagire in modo eccessivo ai titoli e a sottovalutare la durabilità delle tendenze a lungo termine.

La chiave qui è non seguire sempre la folla fino al punto in cui il prezzo possa essere giustificato solo dall'analisi fondamentale.

Da J.M. Arbour, consigliamo ai clienti di aggiornare i loro portafogli piuttosto che rinnovarli.

Riequilibra in base alla forza, riduci il rischio di concentrazione e aggiungi esposizione ad asset che beneficiano di un'inflazione moderata e di una crescita stabile.

Migliorare la qualità è essenziale, così come una dose di risorse private di alta qualità.

Il rapporto prezzo/utili probabilmente rimarrà alto e il monitoraggio dei rendimenti basati sulla volatilità dovrebbe essere più preciso.

Invezz: Perché i nuovi investitori dovrebbero considerare gli asset digitali nel 2026? Quale problema reale risolvono?

Jac Arbour: Il rumore intorno agli asset digitali può essere travolgente, ma la proposta di valore di fondo non è mai stata così chiara:

Gli asset digitali risolvono tre problemi con cui gli strumenti finanziari tradizionali si confrontano:

1. Regolamento globale 24/7 senza intermediari, e fatto incredibilmente velocemente
2. Proprietà programmabile che consente nuove forme di rendimento, collateralizzazione e governance
3. Accesso a tecnologie e reti emergenti in un modo che le azioni non possono cogliere pienamente

Per chi è nuovo nel settore nel 2026, il caso non è speculazione ma piuttosto efficienza del portafoglio.

Treasury tokenizzati, stablecoin e reti layer-one di alta qualità offrono liquidità, diversificazione e potenziale di crescita asimmetrica con infrastrutture istituzionali sempre più ampie alle spalle.

Tutti i grandi sono a bordo e lavorano rapidamente dietro le quinte per essere i leader nel settore, che ne discutano o meno.

La nostra posizione è conservativa: iniziare in piccolo, concentrarsi sugli asset guidati dalle utility e trattare le criptovalute come un complemento, non un sostituto, delle posizioni tradizionali.

Anche se si parte dall'1% degli asset investibili in questa classe, i premi asimmetrici che offre potrebbero influenzare il 20% o più del calo sull'altro 99%, se ciò accadesse.

Nel peggiore dei casi, lo vedo come uno strumento di copertura. L'uso dei collari di opzione è un modo per gli investitori di ottenere una certa esposizione con un margine di svantaggio limitato.

Invezz: La tecnologia mega-cap ha dominato per anni. La diversificazione è finalmente di nuovo rilevante? Come posizionate i clienti?

Jac Arbour: La tecnologia mega-cap rimane fondamentale. I flussi di cassa, i bilanci e i vantaggi dell'infrastruttura AI sono reali.

Stiamo assistendo a segnali tecnici e fondamentali migliorati nell'automazione industriale, nella cybersecurity, nelle infrastrutture energetiche e in alcune parti della sanità.

La diversificazione conterà sempre; Non perché i mega-cap crolleranno, ma perché altri settori sono pronti a partecipare al ciclo di crescita.

È anche importante notare: la velocità con cui altri settori possono diventare sempre più significativi è più rapida di quanto abbiamo visto nei decenni precedenti grazie alla tecnologia a cui tutti i settori hanno accesso.

Per i clienti, suggeriamo di considerare di:

• Mantenere l'esposizione fondamentale alle più grandi piattaforme tecnologiche
• Rotazione incrementale in settori con revisioni degli utili in miglioramento
• Utilizzare alternative come credito privato, venture capital, all-cap value con concentrazioni di core e value small e mid-cap, asset digitali e managed futures per contrastare il rischio di concentrazione in un singolo settore.

Invezz: oro vicino ai massimi storici: ancora una copertura o troppo costoso? Come state proteggendo i clienti dall'inflazione nel 2026?

Jac Arbour: La forza dell'oro non riguarda solo l'inflazione. Si tratta anche di incertezza globale, dominio fiscale e calo dei rendimenti reali.

Anche se è elevato, non è sovrasteso dal punto di vista del macro-ciclo. Consideriamo ancora oro e asset legati all'oro come coperture valide, anche se la dimensionazione delle posizioni è più importante a questi livelli.

Il nostro quadro di protezione contro l'inflazione 2026 combina:

• Oro e minatori (allocazioni misurate, non scommesse sovradimensionate)
• Attivi globali legati all'inflazione
• Azioni energetiche e infrastrutturali
• L'esposizione selettiva agli asset digitali si è comportata sempre più come una copertura contro la svalutazione monetaria.

L'obiettivo è proteggere il potere d'acquisto senza ancorare l'intero portafoglio a un unico risultato.

Invezz: Quanto sono le conversazioni dei clienti su difesa vs. crescita? Gli investitori sono troppo ottimisti?

Jac Arbour: Al momento, si tratta circa 60% di gestione del rischio, 40% di crescita. Le persone sono consapevoli del rumore geopolitico e delle questioni fiscali, ma stanno anche vedendo utili resilienti e condizioni di liquidità migliorare.

I clienti generalmente non sono molto ottimisti riguardo al grande spettro. A mio avviso, chi pone le domande giuste sta diventando più ristretto nel loro focus.

Quando una persona è troppo incerta sul proprio approccio, può essere costoso. Rimanere ai margini durante periodi di alta volatilità ha storicamente portato a sottoperformance.

E in questo momento, la volatilità è alta. È ora di fare il cecchino. Metti il fucile a pompa nella cassaforte. E non essere avido.

Il nostro messaggio è coerente:

Invezz: Se qualcuno ha contanti o un portafoglio obsoleto, qual è la mossa che dovrebbe fare prima del 2026?

Jac Arbour: L'azione più efficace è quella di modernizzare le allocazioni principali del portafoglio. Questo significa:

• Riduzione del rischio di concentrazione legacy senza diluire la qualità
• Incorporando asset che traggono beneficio dalle dinamiche attuali di tassi e liquidità.
• Sviluppare esposizione a temi strutturali come l'IA, l'infrastruttura digitale e gli asset tokenizzati. Che piaccia o no, che li capisca o meno, questi asset sono qui per restare.

Si tratta meno di trovare "l'operazione del 2026" e più di assicurarsi che il portafoglio sia allineato con il regime di mercato attuale, non con quello di ieri.

Il contante non è una strategia a lungo termine. Vale la pena prendere in considerazione un'assegnazione modernizzata e diversificata.