Chi è in linea per il ruolo più alto della Fed? Principali contendenti e cosa devi sapere su di loro

L'approccio del 2026 sta attirando l'attenzione su una delle decisioni più importanti della politica economica statunitense: chi guiderà la Federal Reserve dopo la fine del mandato di Jerome Powell a maggio.

Il presidente Donald Trump ha dichiarato di intendere annunciare la sua scelta all'inizio del prossimo anno, portando a un culmine mesi di critiche pubbliche contro Powell riguardo ai tassi di interesse e alla riluttanza della banca centrale ad allentare la politica in modo più aggressivo.

La frustrazione di Trump nei confronti di Powell è stata un tema ricorrente della sua presidenza, con il presidente che ha ripetutamente sostenuto che sono necessari tassi più bassi per stimolare la crescita, i mercati e l'occupazione.

La transizione imminente solleva ora interrogativi più profondi sull'indipendenza della Fed e sulla credibilità della politica monetaria in un momento in cui l'inflazione si è raffreddata, ma il mercato del lavoro mostra segni di tensione.

Perché il nuovo presidente della Fed camminerà sul filo del rasoio

La Casa Bianca ha poco nascosto ciò che vuole in un successore.

Trump ha dichiarato di cercare un presidente che sia più ricettivo alle sue opinioni, una posizione che ha turbato investitori ed economisti che vedono l'indipendenza delle banche centrali come fondamentale per la stabilità economica.

Questa preoccupazione è stata catturata da Andy Laperriere, responsabile della ricerca sulle politiche statunitensi presso Piper Sandler, che ha detto al New York Times che chiunque accetti il lavoro rischia di essere "merce danneggiata".

"O sarai quello che riesce a ottenere ciò che vuole il presidente, il che non prometterà nulla di buono per il tuo trattamento nei libri di storia," ha detto Laperriere, "oppure sarai quello che non ottiene ciò che vuole il presidente, e probabilmente si rivolterà contro di te."

I mercati ne hanno preso nota. Gli analisti avvertono che se la presidenza della Fed dovesse essere percepita come soggetta a pressioni politiche, i costi di indebitamento potrebbero aumentare invece che diminuire, minando così l'obiettivo stesso che Trump sta perseguendo.

I primi quattro contendenti e le probabilità a loro favore

Trump ha detto al Wall Street Journal la scorsa settimana che era propenso o a Kevin Hassett, suo consigliere economico alla Casa Bianca, o all'ex governatore della Fed Kevin Warsh.

I mercati previsionali riflettono una corsa serrata. Kalshi stima le probabilità di Warsh intorno al 47% e quelle di Hassett al 40%, mentre Polymarket mostra probabilità simili.

L'attuale governatore della Fed, Chris Waller, è molto indietro, con quote a una cifra.

Il responsabile del sistema a reddito fisso di BlackRock (BLK), Rick Rieder, è anch'egli uno dei candidati e sarà intervistato da Trump nell'ultima settimana dell'anno.

Altri nomi sono svaniti. La governatrice della Fed Michelle Bowman non è più considerata una candidata, mentre il segretario al Tesoro Scott Bessent, da tempo ritenuto la scelta preferita di Trump, ha ripetutamente rifiutato interesse per il ruolo.

Kevin Hassett: lealista sotto scrutinio

Kevin Hassett, 63 anni, porta solide credenziali accademiche, tra cui un dottorato in economia e un precedente servizio nello staff della Fed negli anni '90.

In seguito si è unito all'American Enterprise Institute, dove si è concentrato sulla politica fiscale e sull'economia dell'offerta, prima di diventare una figura di spicco nel team economico di Trump.

Hassett ha sostenuto che c'è ampio margine per tagli dei tassi, indicando una forte crescita della produttività e quella che vede come una crescita potenziale più elevata del PIL.

"Penso che ci sia molto spazio per farlo ... Con la crescita della produttività più la crescita delle scorte di capitale, si parla di una crescita potenziale del PIL sottostante molto superiore a tre, forse oltre quattro," ha dichiarato al Wall Street Journal CEO Council dell'8 dicembre 2025.

Nelle ultime settimane, Hassett si è trovato a rispondere a un crescente scrutinio riguardo alla sua vicinanza con il presidente.

In un'intervista a CBS News domenica, ha detto che, pur ascoltando le opinioni di Trump sui tassi d'interesse, esse non avrebbero alcuna influenza sulle sue decisioni.

"L'indipendenza della Federal Reserve è davvero, davvero importante, e anche le voci delle altre persone al [Federal Open Market Committee]sono importanti," ha detto in un'intervista con CNBC.

"Quindi il modo in cui devi guidare i movimenti dei tassi d'interesse è con consenso basato sui fatti e sui dati."

Tuttavia, i detrattori mettono in dubbio la sua efficacia come capo del Consiglio Economico Nazionale, sostenendo che abbia avuto un ruolo più di comunicazione che di guida politica.

Questo ha alimentato dubbi sul fatto che sia preparato a guidare la banca centrale in una fase sensibile per l'economia.

Kevin Warsh: critico diventato contendente

Kevin Warsh, 55 anni, sembra avere slancio.

Ex governatore della Fed con stretti legami con ambienti repubblicani, ha consigliato l'investitore miliardario Stanley Druckenmiller ed è affiliato alla Hoover Institution della Stanford University.

Trump ha detto che Warsh è in cima alla sua lista, anche se si è fermato prima di prendere una decisione definitiva.

"Sì, penso di sì," ha detto Trump al Wall Street Journal quando gli è stato chiesto se Warsh fosse al vertice.

Warsh è stato un critico vocale della Fed negli ultimi anni, chiedendo riforme radicali e avvertendo che la banca centrale ha esteso troppo la propria influenza, in particolare attraverso il bilancio e l'impegno su temi come il cambiamento climatico e l'inclusione.

Ha anche adottato recentemente una posizione più dovish, sostenendo che i tassi possono essere abbassati significativamente senza riaccendere l'inflazione.

"Possiamo abbassare molto i tassi e, così facendo, ottenere mutui a tasso fisso a 30 anni così che siano accessibili ... I tassi di interesse più bassi con il tipo di rivoluzione tecnologica che le politiche del presidente hanno permesso, i massicci investimenti che stanno avvenendo nell'economia sia a livello interno che da parte di stranieri, questo è il grano di semente per la nostra rivoluzione della produttività," ha riportato Fox Business il 24 ottobre 2025.

Questo cambiamento ha sollevato qualche sopracciglio, dato che Warsh avvertiva dei rischi di inflazione ancora l'anno scorso.

Il sostegno di figure come l'amministratore delegato di JPMorgan Jamie Dimon ha rafforzato la sua posizione, ma i critici affermano che le sue richieste di "cambio di regime" mancano di dettagli concreti.

Chris Waller: l'opzione tecnocratica

Chris Waller, 66 anni, si distingue dalle manipolazioni politiche.

Accademico di lunga data ed ex direttore della ricerca presso la Fed di St. Louis, Waller è entrato a far parte del Consiglio dei Governatori della Fed nel 2020 come nominato da Trump.

Si è costruito una reputazione per aver fondato le sue opinioni su dati e teoria piuttosto che sull'ideologia.

Waller è stato tra i funzionari che hanno promosso rapidi aumenti dei tassi nel 2022 per contrastare l'inflazione e, più recentemente, ha sostenuto i tagli dei tassi mentre si accumulano le evidenze di raffreddamento del mercato del lavoro.

Ha affermato che i tassi potrebbero scendere di 50-100 punti base se l'inflazione continuerà a diminuire.

A differenza di Hassett e Warsh, Waller non ha sostenuto che la Fed sia fondamentalmente partigiana, anche se ha espresso preoccupazione per l'espansione delle missioni.

Il suo approccio tecnocratico può attrarre i mercati, ma il suo profilo politico limitato potrebbe essere un problema contro di lui in una Casa Bianca in cerca di lealtà.

Rick Rieder: outsider con poche probabilità

Rick Rieder, chief investment officer di BlackRock per il reddito fisso globale, rappresenta l'opzione outsider.

Supervisiona 2,4 trilioni di dollari in attività e ha esperienza nella consulenza a istituzioni pubbliche, tra cui il Tesoro degli Stati Uniti e la Fed.

Rieder ha costantemente sostenuto che l'economia si sta normalizzando e che i tagli ai tassi sono appropriati, in linea generale con le opinioni di Trump.

Tuttavia, le sue possibilità restano scarse, con i mercati previsionali che gli assegnano quote intorno al 2%.

Sebbene non sia stato apertamente critico verso la Fed come altri candidati, il suo riconoscimento che i dazi potrebbero aumentare l'inflazione potrebbe complicare il suo fascino.

Una decisione con conseguenze durature

Chiunque Trump scelga erediterà una Fed in un momento delicato.

L'inflazione si è attenuata dai picchi, ma rimane una preoccupazione, mentre il mercato del lavoro si sta indebolendo e il controllo politico si intensifica.

La credibilità della politica monetaria statunitense potrebbe dipendere tanto dalla percezione di indipendenza quanto dalla direzione stessa dei tassi.

Con l'avvicinarsi della decisione, investitori, responsabili politici e pubblico terranno una vigilanza attenta, consapevoli che la scelta del prossimo presidente della Fed potrebbe influenzare l'economia molto tempo dopo la fine dell'attuale ciclo politico.