Il titolo Tesla cancella i guadagni iniziali: perché gli investitori si sono scontenti delle consegne del quarto trimestre

Tesla ha riportato un secondo calo annuale consecutivo delle vendite di veicoli e, sebbene inizialmente il mercato sembrasse indifferente, la pressione di vendita è aumentata mentre gli investitori assimilavano i numeri di consegna più deboli in un contesto di narrazione in evoluzione sul futuro dell'azienda.

Il produttore di veicoli elettrici ha consegnato 418.227 veicoli nel quarto trimestre, leggermente al di sotto delle aspettative di Wall Street di circa 423.000 unità.

Sebbene gli investitori si fossero preparati a una cifra ancora più debole, più vicina ai 415.000, il sollievo è stato di breve durata.

Il titolo Tesla ha invertito i guadagni iniziali, scambiando circa l'1% vicino ai 445 dollari, mentre il mercato più ampio ha perso slancio, con il SandP 500 e il Dow Jones Industrial Average in calo.

Le consegne trimestrali e annuali mostrano una contrazione

Il risultato del quarto trimestre evidenzia un chiaro rallentamento nel core business automobilistico di Tesla.

L'azienda ha consegnato circa 497.000 veicoli nel terzo trimestre del 2025 e circa 496.000 veicoli nel quarto trimestre del 2024, evidenziando un calo sequenziale e anno su anno.

Per l'intero anno, Tesla ha venduto 1.636.129 veicoli, in calo rispetto ai 1.789.226 del 2024.

La migliore performance annuale dell'azienda rimane il 2023, quando ha consegnato 1.808.581 veicoli.

Il risultato del 2025 conferma che Tesla ha registrato due anni consecutivi di consegne annuali in calo.

Il calo del quarto trimestre era ampiamente atteso. Il governo federale ha terminato il credito d'imposta per l'acquisto di veicoli elettrici da 7.500 dollari a settembre, aumentando di fatto il costo iniziale dei veicoli elettrici negli Stati Uniti.

Questo cambiamento di politica ha anche proseguito la domanda nel terzo trimestre, quando Tesla ha registrato un record aziendale di 497.099 consegne.

La pressione sulle vendite europee si intensifica

Le sfide di Tesla sono state particolarmente visibili in Europa. In Francia, il terzo mercato automobilistico più grande della regione dopo Germania e Gran Bretagna, le matricole Tesla—spesso usate come indicatore delle vendite—sono diminuite del 66% a dicembre a 1.942 veicoli, secondo i dati rilasciati dall'ente di settore PFA.

Per l'intero anno, le iscrizioni in Francia sono diminuite del 37%.

La Svezia ha visto una contrazione ancora più marcata. Le immatricolazioni Tesla sono diminuite del 71% a dicembre a 821 veicoli, secondo Mobility Sweden, e sono calate del 70% nell'intero anno.

Questi cali arrivano nonostante Tesla abbia lanciato versioni più economiche della sua Model Y e Model 3 in tutta Europa, una strategia che si prevedeva avrebbe rilanciato la domanda.

Finora, questi aggiustamenti ai prezzi non sono riusciti a invertire in modo significativo il calo.

Il rallentamento europeo di Tesla si sta svolgendo dalla fine del 2024, guidato da una concorrenza sempre più intensa sia da parte dei produttori affermati che dei nuovi entrati, una gamma di veicoli invecchiata e proteste legate agli elogi pubblici del CEO Elon Musk verso figure politiche europee di destra. Insieme, questi fattori hanno influito sulla percezione del marchio in diversi mercati dell'Europa occidentale e settentrionale.

Fino a novembre, la quota di mercato di Tesla in Europa, Gran Bretagna e Associazione Europea di Libero Scambio è scesa all'1,7%, rispetto al 2,4% dello stesso periodo dell'anno precedente.

Oltre le vendite di auto

Prevedere la reazione delle azioni Tesla ai cali delle consegne è diventato sempre più difficile, poiché negli ultimi tempi gli investitori sembrano meno concentrati sui volumi di veicoli a breve termine.

Con le consegne ora segnalate, l'attenzione degli investitori si sta tornando sul business dei robotaxi di Tesla, lanciato ad Austin, Texas, a giugno, con monitor di sicurezza sul sedile anteriore del passeggero.

Musk ha suggerito che tali monitor potrebbero essere rimossi in futuro, un potenziale traguardo che gli investitori vedono sempre più come centrale per la valutazione a lungo termine di Tesla.