Goldman Sachs spiega perché l'incubo del prezzo delle azioni SMCI non è ancora finito

Super Micro Computer Inc (NASDAQ: SMCI) è stata una corsa instabile per gli investitori negli ultimi 12 mesi, ma un analista di Goldman Sachs avverte che lo slancio al ribasso continuerà nel 2026.

Martedì, Katherine Murphy ha avviato la copertura della società di server di intelligenza artificiale (IA) con un rating "venduto", affermando che le sue azioni potrebbero scendere ulteriormente a 26 dollari fino alla fine di quest'anno.

Il nota ribassista della società di investimento sta esercitando una pressione significativa sul titolo SMCI, che è in calo del 7% al momento della stesura.

Perché Goldman Sachs consiglia di vendere azioni Supermicro

Le azioni supermicro sono riuscite ad alleviare il rischio di esclusione, ma questo da solo non le rende un investimento solido a lungo termine, secondo Katherine Murphy.

In una nota di ricerca oggi, l'analista di Goldman Sachs ha affermato che una "visibilità limitata sulla redditività" potrebbe rendere difficile per lo specialista di server AI spingere verso l'alto rispetto ai livelli attuali nel 2026.

I margini di SMCI si sono "dimezzati negli ultimi tre anni al 9,5%" mentre continuava a firmare accordi ampi e diluenti i margini – e Murphy non si aspetta che questo cambi a breve.

In altre parole, la società di investimento ritiene che i margini di Super Micro computer potrebbero ridursi ulteriormente nei prossimi mesi.

Le azioni SMCI potrebbero crollare ulteriormente man mano che i margini continuano a ridursi

Secondo Katherine Murphy, Supermicro probabilmente rimarrà "leader nel mercato dei server AI nel medio termine."

Tuttavia, consiglia di ridurre l'esposizione alle azioni SMCI, poiché l'azienda dipende molto da un singolo fornitore (che rappresenta il 64% di ciò che vende).

In effetti, l'azienda quotata al Nasdaq genera gran parte del suo business da un piccolo gruppo di grandi clienti, il che significa che non ha davvero molto controllo sui prezzi.

Inoltre, l'analista di Goldman Sachs non è particolarmente entusiasta dell'impegno di Super Micro Computer a evolversi in un nome di piattaforma, offrendo sia hardware che software per data center.

Perché? Poiché il software rappresenta attualmente meno del 2% dei suoi ricavi, ciò suggerisce che l'azienda non abbia molte basi software su cui costruire.

Inoltre, conta solo 705 dipendenti nel team software rispetto ai più di 50.000 di Dell. Questo renderebbe sempre più difficile per SMCI competere su larga scala o raggiungere il numero di clienti più numerosi, ha concluso.

Anche i dettagli tecnici di SMCI sono altrettanto preoccupanti nel 2026

Sebbene Goldman Sachs sia principalmente preoccupata dei fondamenti di SMCI, anche i suoi aspetti tecnici non sono migliori.

La svendita del 13 gennaio ha spinto decisamente il titolo Supermicro sotto un supporto chiave, in concomitanza con la sua media mobile (MA) a 20 giorni al livello dei 30 dollari, indicando che lo slancio ribassista potrebbe accelerare nel breve termine.

Nel frattempo, i trader di opzioni vedono un quadro ancora più negativo per il Super Micro Computer nei prossimi mesi.

Secondo Barchart, i contratti in scadenza a metà maggio fissano attualmente il prezzo più basso intorno ai 20 dollari, segnalando un potenziale calo del 30% da qui in avanti.