L'inflazione nel Regno Unito sale al 3,4% a dicembre, la BoE vede i tassi di mantenimento

L'inflazione nel Regno Unito è aumentata per la prima volta in cinque mesi a dicembre, aumentando le aspettative che la Banca d'Inghilterra si fermerà prima di apportare ulteriori modifiche ai tassi d'interesse all'inizio del prossimo anno.

I dati ufficiali pubblicati mercoledì hanno mostrato che i prezzi al consumo sono aumentati a un tasso annuo del 3,4% il mese scorso, rispetto al 3,2% di novembre e superando le previsioni degli economisti di un modesto aumento al 3,3%.

L'aumento segue un periodo di allentamento delle pressioni sui prezzi, con l'inflazione che è scesa a ottobre e è rimasta stabile per gran parte dell'autunno.

La ripresa dell'inflazione probabilmente rafforzerà la posizione cauta della Banca d'Inghilterra mentre valuta il momento di un ulteriore allentamento monetario dopo una serie di tagli dei tassi nel 2025.

L'aumento dell'inflazione complica le prospettive dei tassi

L'aumento dell'inflazione a dicembre suggerisce che il Comitato di Politica Monetaria della banca centrale manterrà il suo tasso di interesse chiave al 3,75% quando si riunirà all'inizio di febbraio.

Mentre la Banca ha tagliato i tassi per la quarta volta in un anno a dicembre, quasi la metà dei responsabili politici ha votato per mantenere stabili i costi di indebitamento, citando preoccupazioni che le pressioni inflazionistiche potessero persistere.

La maggior parte degli economisti ora prevede che la prossima riduzione avvenga ad aprile, supponendo che la crescita dei prezzi riprenda la tendenza al ribasso nei prossimi mesi.

La Banca d'Inghilterra ha previsto che l'inflazione si avvicinerà al suo obiettivo del 2% entro metà anno, nonostante l'ultimo rialzo.

Sebbene l'inflazione rimanga elevata, si prevede comunque che calerà complessivamente nel 2026, dopo aver attenuato il recente picco del 3,8% a settembre.

Il tasso di inflazione britannico rimane il più alto tra le economie del Gruppo dei Sette, anche se la crescita continua a rimanere indietro rispetto ai pari.

Misure politiche e crescita salariale al centro

La cancelliera Rachel Reeves ha fatto dell'affrontare il costo della vita una priorità centrale, insieme a misure volte a riparare le finanze pubbliche.

Il suo bilancio di novembre includeva aumenti fiscali di £26 miliardi e impegni per eliminare il tetto ai due sussidi per i due figli, oltre a misure per alleggerire la pressione sulle bollette delle famiglie.

La Banca d'Inghilterra ha dichiarato che politiche come l'alleggerimento delle bollette energetiche, le tariffe sulle prescrizioni e il dazio sul carburante dovrebbero ridurre l'inflazione generale quest'anno.

Dati separati pubblicati questa settimana hanno anche indicato un allentamento delle pressioni interne, con la crescita dei salari che ha rallentato al 4,5% nei tre mesi fino a novembre, leggermente in calo rispetto al periodo precedente.

Gli economisti prevedono che l'inflazione rallenterà bruscamente nei prossimi mesi, poiché gli aumenti dei costi delle utenze e di altri prezzi regolamentati dello scorso anno escludono dal confronto annuale.

La sterlina resta stabile in un contesto di incertezza globale

La sterlina ha mostrato poca reazione ai dati sull'inflazione, mantenendosi stabile rispetto al dollaro mentre gli investitori continuavano a concentrarsi su rischi geopolitici più ampi.

I mercati valutari sono stati dominati questa settimana dalle preoccupazioni riguardo alle rinnovate tensioni commerciali tra Stati Uniti ed Europa, che oscurano gli indicatori economici.

Il governatore della Banca d'Inghilterra, Andrew Bailey, ha dichiarato che l'inflazione probabilmente si avvicinerà all'obiettivo del 2% entro aprile o maggio.

Tuttavia, i responsabili politici rimangono divisi su quanto velocemente muoversi, soprattutto se gli sviluppi globali influenzano la crescita.

I mercati finanziari stanno attualmente valutando un prezzo, o forse due, tagli ai tassi d'interesse di un quarto di punto da parte della Banca d'Inghilterra nel 2026, riflettendo incertezza sull'equilibrio tra il rallentamento dell'inflazione e una fragile ripresa economica.