Goldman Sachs alza la previsione del prezzo dell'oro per la fine del 2026 a 5.400 dollari; Ecco perché

Goldman Sachs ha rivisto al rialzo la sua proiezione al rialzo del prezzo dell'oro di fine anno 2026, portando la previsione a 5.400 dollari per oncia rispetto ai precedenti 4.900 dollari per oncia.

Questo aggiustamento è attribuito alla tendenza in corso delle banche centrali del settore privato e dei mercati emergenti a diversificare le proprie riserve in oro.

I prezzi dell'oro sul COMEX avevano raggiunto un nuovo record di 4.890 dollari per oncia mercoledì a causa della crescente domanda di rifugio sicuro in un contesto di tensioni geopolitiche in corso nel mondo.

Acquisti e ETF da banche centrali

Il rally del metallo rifugio sicuro è stato fulmineo, con un aumento del 70% lo scorso anno. Questo slancio è continuato anche nel 2026, con il metallo che ha superato l'11% finora nel 2026.

"Supponiamo che gli acquirenti di diversificazione del settore privato, i cui acquisti coprono i rischi politici globali e hanno causato la sorpresa al rialzo della nostra previsione di prezzo, non liquidino le loro disponibilità in oro nel 2026, di fatto riportando il punto di partenza della nostra previsione di prezzo", è stato citato l'agenzia di intermediazione in un rapporto Reuters.

Inoltre, secondo Goldman Sachs, le partecipazioni di ETF occidentali dovrebbero aumentare, un aumento che attribuiscono alla probabilità che la Federal Reserve USA attuasca un taglio di 50 punti base al tasso dei fondi nel 2026.

Si prevede che le banche centrali dei mercati emergenti continueranno a diversificare le loro riserve in oro, portando Goldman Sachs a prevedere un acquisto medio da banca centrale di 60 tonnellate nel 2026.

Goldman Sachs suggerisce che i prezzi dell'oro potrebbero affrontare un rischio al ribasso se una significativa diminuzione dei rischi percepiti riguardo alla direzione a lungo termine della politica monetaria globale spinge alla liquidazione delle coperture di politica macro.

Citando la crescente domanda di rifugi sicuri, Commerzbank AG ha anche aumentato la scorsa settimana la sua previsione sul prezzo dell'oro a $4.900 entro fine anno.

L'oro scivola giovedì

Il prezzo dell'oro è ritirato dal suo massimo storico di 4.890 dollari per scambiarsi vicino ai 4.790 dollari durante la prima sessione asiatica di giovedì, riducendo i guadagni precedenti.

Questo ritiro è seguito alla decisione del presidente USA Donald Trump di ritirare la minaccia tariffaria europea e all'annuncio di un accordo quadro riguardante la Groenlandia.

Mercoledì, Bloomberg ha riportato che Trump non avrebbe imposto dazi sui beni provenienti da paesi europei che si oppongono al suo tentativo di acquisire la Groenlandia.

Un futuro accordo riguardante la Groenlandia, con un quadro stabilito dagli Stati Uniti e dall'Organizzazione del Trattato dell'Atlantico del Nord (NATO), è stato menzionato anche da Trump.

"Le speranze di una soluzione nelle ambizioni di Trump per la Groenlandia che eviti i dazi potrebbero compromettere a breve termine gli asset tradizionali di rifugio sicuro come l'oro", ha dichiarato Lallalit Srijandorn, direttore di FXStreet, in un rapporto.

Trump, tuttavia, non ha approfondito i dettagli del presunto "quadro", lasciando ambigua la natura esatta dell'accordo.

Dopo il ritiro da parte di Trump delle minacce di usare i dazi come leva per acquisire la Groenlandia, il ministro delle Finanze tedesco Lars Klingbeil ha messo in guardia contro un ottimismo eccessivo.

Il mercato toro rimane forte

Qualsiasi segno di tensioni aumentate tra Stati Uniti e UE potrebbe potenzialmente far salire il prezzo del metallo giallo.

Sebbene il movimento del prezzo dell'oro possa attualmente rallentare, il mercato rialzista rimane forte, secondo Ewa Manthey, stratega delle materie prime presso ING Group.

Manthey ha osservato che le aspettative di tagli ai tassi d'interesse, l'instabilità geopolitica in corso e gli acquisti robusti da parte delle banche centrali contribuiscono tutti a un netto rischio di rialzo per la materia.

Nel frattempo, le preoccupazioni degli investitori riguardo all'indipendenza della banca centrale sono state accentuate dalle ripetute critiche dell'amministrazione Trump alla Federal Reserve. Questa volatilità, a sua volta, ha rafforzato il "trade svalutato".

Manthey ha aggiunto:

I dati economici chiave degli Stati Uniti previsti più tardi giovedì, che i trader prevedono con anticipazione, includono la lettura finale del PIL del terzo trimestre, le prime richieste settimanali di sussidi di disoccupazione e l'indice dei prezzi delle spese per consumi personali (PCE).