I mercati globali si ripresero mentre Trump riporta il commercio dei TACO nel menù

I mercati azionari globali si sono ripresi bruscamente dopo che il presidente USA Donald Trump ha ammorbidito la sua posizione sui dazi e sulla Groenlandia, in un ritorno déjà vu del "Trump Always Chickens Out", o scambio TACO.

I mercati europei hanno guidato l'avanzata, recuperando una parte consistente delle perdite innescate all'inizio della settimana dai timori di un rinnovato confronto commerciale transatlantico.

Anche i futures di Wall Street sono puntati al rialzo, segnalando un'apertura più forte a New York.

La ripresa è seguita al discorso di Trump al World Economic Forum di Davos, dove ha escluso l'uso della forza per acquisire la Groenlandia e ha annunciato la sospensione dei dazi previsti contro gli alleati europei, alleviando immediatamente le preoccupazioni su una guerra commerciale.

Le azioni europee recuperano terreno perso

A Londra, il FTSE 100 è salito dello 0,8% a 10.225 punti, raggiungendo un nuovo record storico.

Il Dax tedesco e il Cac 40 francese sono entrambi aumentati dell'1,4%, mentre il paneuropeo Stoxx 600 ha aumentato l'1,4% prima di ridurre alcuni dei guadagni più avanti nella sessione.

L'aumento di circa l'1% delle azioni europee ha recuperato circa metà delle perdite registrate dopo le minacce tariffarie di Trump nel fine settimana avevano riacceso i nervosi della guerra commerciale.

Gli investitori erano rimasti inquieti dopo che il presidente degli Stati Uniti aveva annunciato l'intenzione di imporre un dazio del 10% sui beni provenienti da otto paesi europei a partire dal 1° febbraio, salendo al 25% a giugno a meno che le trattative sulla Groenlandia non proseguissero.

Le azioni erano crollate bruscamente martedì mentre le tensioni geopolitiche tra Stati Uniti ed Europa si sono accese, spingendo a una netta mossa di inversione al rischio sui mercati degli asset.

I futures di Wall Street puntano in alto

I futures azionari statunitensi suggerivano che il rally si estenderebbe oltre l'Atlantico.

I contratti sul Nasdaq 100 sono aumentati dello 0,8%, guidati dai titoli tecnologici, mentre i futures SandP 500 sono aumentati di circa lo 0,5%.

I futures sul Dow Jones Industrial Average sono aumentati dello 0,2%, dopo la forte ripresa di Wall Street mercoledì, quando i principali indici hanno chiuso in rialzo di oltre l'1%.

Gli analisti hanno affermato che la reazione del mercato riflette sollievo nel constatare che le minacce politiche più gravi sono state attenuate, almeno per ora.

Richard Hunter, responsabile dei mercati di Interactive Investor, ha descritto la mossa come "il ritorno del commercio dei Taco", un riferimento agli investitori che scommettevano che le posizioni più aggressive di Trump si avrebbero infine ammorbidita.

Neil Wilson, stratega di Saxo, ha detto che il pivot ha lasciato i mercati in piena espressione. "Dal punto di vista del mercato, è il classico commercio dei Tacos. La minaccia molto reale di una guerra commerciale si è ritirosa," ha detto.

Cos'è il traffico TACO?

L'acronimo TACO è stato coniato dal giornalista finanziario Robert Armstrong per descrivere un modello ricorrente durante la presidenza di Trump.

Suggerisce che il presidente spesso utilizza minacce estreme come leva negoziale, ma tende a ritirarsi quando i mercati reagiscono negativamente o i rischi economici si intensificano.

La strategia è stata testata durante i cosiddetti dazi del Giorno della Liberazione nell'aprile 2025, quando una raffica di annunci improvvisi di politica ha scatenato una forte svendita del mercato che si è rivelata di breve durata una volta che le misure sono state allentate.

A maggio dello scorso anno, quando un giornalista alla Casa Bianca gli aveva chiesto della vera scossa, Trump aveva detto: "Oh, non è bello – 'mi tiro indietro'." Non l'ho mai sentito."

"Ma non dire mai quello che hai detto," aggiunse al giornalista. "È una brutta domanda."

"La lezione dello scorso anno è che i mercati sono in grado di affrontare questo tipo di volatilità geopolitica guidata dai titoli di cronaca", ha detto Michael Metcalfe, responsabile della strategia macro di State Street.

Ha aggiunto che le aspettative sui tassi di interesse e i fondamentali economici probabilmente riacquisteranno rilevanza.

La svolta di Trump a Davos sulla Groenlandia e i dazi doganali

Nel suo intervento molto seguito a Davos, Trump ha ribadito il desiderio di "negoziati immediati" sull'acquisizione della Groenlandia, ma ha sottolineato che non avrebbe usato la forza per mettere in sicurezza il territorio.

Più significativamente per i mercati, ha detto che lui e il Segretario Generale della NATO Mark Rutte avevano concordato quello che ha definito un "quadro di un futuro accordo" che coinvolge la Groenlandia.

Quell'annuncio è stato accompagnato dalla conferma che le minacciate tariffe sui paesi europei, che dovrebbero entrare in vigore il mese prossimo, sarebbero state revocate.

Le osservazioni sono state sufficienti a dare il via a un rinnovato rally delle azioni statunitensi, con il SandP 500, il Dow Jones Industrial Average e il Nasdaq Composite che hanno chiuso tutti in rialzo di oltre l'1%.

Cautela persistente sotto il rally

Nonostante il tono ottimista, alcuni analisti hanno avvertito che la cautela rimane evidente sotto la superficie.

Russ Mould, direttore degli investimenti di AJ Bell, ha detto che i mercati sembrano ritrovare l'equilibrio piuttosto che accelerare in una fase di rischio totale.

"La ripresa dell'oro si è fermata per respirare, ma non c'è stata una grande svendita di vendite," ha detto Mould.

Kyle Rodda, analista senior dei mercati finanziari presso Capital.com, ha affermato che la volatilità probabilmente persisterà.

"Il caos è tutt'altro che finito. La politica estera di Trump rimane irregolare, e questo mantiene elevata l'incertezza," ha detto.

Altri mettevano in guardia contro la compiacenza.

Matthew Tuttle, amministratore delegato di Tuttle Capital Management, ha detto che ripetuti ritratti potrebbero indurre gli investitori a ignorare rischi reali.

"Il pericolo è presumere che ogni minaccia venga invertita, finché un giorno non lo sarà più," disse.

L'attenzione si sposta su dati, Fed e utili

Con le tensioni geopolitiche che si stanno attenuando per ora, gli investitori stanno rivolgendo la loro attenzione a un fitto calendario di dati economici statunitensi, inclusa la stima finale del PIL del terzo trimestre, i sussidi settimanali di disoccupazione e l'indice della spesa per i consumi personali, indicatore di inflazione preferito dalla Federal Reserve.

I dati arrivano prima della riunione della Fed della prossima settimana, in cui i responsabili politici sono ampiamente attesi a mantenere invariati i tassi d'interesse in un contesto di inflazione rigida e di crescita resiliente.

I mercati stanno inoltre attentamente attenti alla ricerca di segnali su chi Trump potrebbe nominare come prossimo presidente della Fed, dopo le nuove critiche a Jerome Powell.

La stagione degli utili sta prendendo ritmo, aggiungendo un ulteriore test per il sentiment mentre le aziende illustrano come domanda, costi e incertezza macroeconomica abbiano influenzato i risultati di fine anno.