Perché il titolo Tesla sta scendendo prima degli utili del quarto trimestre: dovresti comprare il calo?

Il titolo Tesla (NASDAQ: TSLA) è sceso lunedì mentre gli investitori si preparavano a una settimana degli utili decisiva che metterà alla prova se le grandi promesse di autonomia di Elon Musk siano davvero efficaci.

Il titolo è sceso di circa il 3%, ben al di sotto del picco di metà dicembre, vicino a 490 dollari, anche mentre il SandP 500 e il Nasdaq sono saliti leggermente prima di una decisione chiave della Federal Reserve.

La tensione in vista del rapporto di Tesla del 28 gennaio è semplice.

Le consegne di veicoli stanno diminuendo, i margini di profitto si sono ridotti e Wall Street prevede un ulteriore calo a doppia cifra degli utili trimestrali.

Eppure gran parte del valore di mercato di 1,4 trilioni di dollari di Tesla si basa ancora sui sogni futuri di software e robotaxi piuttosto che sulle vendite di auto odierne.

Il rallentamento delle consegne e le paure sui margini stanno guidando il ritiro

La pressione immediata sul titolo deriva dall'aggiornamento sulle consegne del quarto trimestre di Tesla.

Il 2 gennaio, l'azienda ha riferito di aver costruito circa 434.000 veicoli e consegnato 418.227 nel quarto trimestre 2025, in calo di circa il 15–16% rispetto allo stesso trimestre dell'anno precedente.

Le consegne annuali sono diminuite di circa il 9%, il secondo calo annuale consecutivo, mentre la perdita di un credito d'imposta per veicoli elettrici statunitensi da 7.500 dollari ha intensificato la concorrenza cinese ed europea.

Questi volumi più deboli stanno alimentando direttamente i modelli degli utili di Wall Street.

Il consenso della stessa azienda di Tesla indica un fatturato nel quarto trimestre di circa 24,5 miliardi di dollari e utili non GAAP di 0,44 dollari per azione, il che implica un calo degli utili anno su anno vicino al 40% e un calo delle vendite a una cifra bassa.

Gli analisti prevedono un calo dell'EPS per l'intero anno 2025 di oltre il 30%, prima di una modesta ripresa nel 2026.

I margini sono l'altro punto dolente. Il margine lordo totale di Tesla dovrebbe essere vicino al 17% per il trimestre, meno della metà dei livelli registrati al picco del boom dei veicoli elettrici pandemici.

Ci sono dei punti positivi. Le implementazioni di accumulo energetico hanno raggiunto un record di 14,2 gigawattora nel quarto trimestre, e gli analisti prevedono che le attività energetiche e di servizi di Tesla insieme genereranno oltre 7 miliardi di dollari di ricavi trimestrali.

Ma per ora, queste attività con margini più alti sono ancora troppo piccole per compensare completamente un franchising EV più debole.

Dovresti comprare il dip?

La domanda più grande è se Tesla sia ancora principalmente una casa automobilistica o una piattaforma di autonomia e robotica in attesa.

Da un lato, gli investitori restano affascinati dalle promesse di Musk.

Al World Economic Forum di Davos, ha parlato della prospettiva di approvazione Full Self-Driving in Europa e Cina già a febbraio, del deployment su larga scala dei robotaxi statunitensi entro la fine dell'anno e di una versione consumer del robot umanoide Optimus entro il 2027.

Reuters osserva che molti a Wall Street vedono ora la guida autonoma e l'IA come i principali motori di valore a lungo termine, anche se si prevedono una diminuzione di circa il 3–4% delle vendite nel quarto trimestre e una calata del 40% del profitto aggiustato.

Dall'altra parte, gli scettici sostengono che la questione dell'autonomia sia ancora altamente speculativa.

Analisi indipendenti suggeriscono che lo stack di Tesla, basato solo sulla fotocamera, abbia faticato a eguagliare i livelli di sicurezza umana.

Inoltre, l'adozione del pacchetto Full Self-Driving a pagamento rimane limitata anche dopo che Musk ha ridotto i prezzi a 99 dollari mensili, e i regolatori non hanno ancora approvato le vere flotte senza conducente.

Per i potenziali acquirenti, la decisione dipende da ciò che mostrano i numeri e le previsioni di questa settimana.

Se Tesla riuscirà a stabilizzare le consegne, proteggere o ricostruire i margini automobilistici, mostrare una maggiore generazione di liquidità e fornire traguardi credibili per FSD, i rialzisti sosterranno che l'ultimo arretramento è un'opportunità per acquistare opzionalità a lungo termine a sconto.

Se il quarto trimestre porterà perdite sugli utili, previsioni più deboli e tempistiche vaghe sull'autonomia, il mercato potrebbe continuare a punire le azioni Tesla, i cui fondamentali a breve termine stanno andando nella direzione sbagliata.