Il crollo delle azioni software ha raggiunto un minimo?

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Le azioni software stanno attualmente attraversando ciò che gli osservatori di mercato definiscono uno “SaaSmageddon”.

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Nonostante una serie di solidi rapporti sugli utili del Q4 che mostrano superamenti e rialzi, l'industria è stata colpita da un'ondata di vendite indiscriminate che hanno cancellato centinaia di miliardi di valore di mercato.

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Questo crollo è stato innescato da un cocktail tossico di alte valutazioni, esborsi in capitale in aumento, e una crescente paura che l'intelligenza artificiale generativa (IA) potrebbe sconvolgere modelli di business tradizionali.

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Tuttavia, l'analista senior di ricerca azionaria di Citi, Tyler Radke, ritiene che il peggio della crisi potrebbe essere alle spalle, e che “stiamo per avvicinarsi a un minimo” ora.

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Perchè Citi ritiene che il crollo software stia avvicinando a un minimo

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L'ottimismo di Radke risiede principalmente nella discrepanza tra l'andamento delle azioni e la salute fondamentale.

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Parlando recentemente con CNBC, ha concordato che il volume delle vendite è stato senza precedenti – ma le tendenze aziendali di fondo rimangono robuste.

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“Gli utili del Q4 sono stati solidi. Hai visto superamenti e rialzi. Le nuove tendenze commerciali si sono accelerate. Eppure c'è stata una vendita piuttosto indiscriminata.”

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Tyler Radke ha indicato in particolare l'andamento dei prezzi recenti di HubSpot come potenziale segnale di esaurimento nel momentum al ribasso.

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Dopo un periodo di “liquidazioni pesanti”, HUBS è riuscita a registrare tre giorni consecutivi di rialzi.

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Inoltre, poiché le preoccupazioni legate all'IA si sono ora ampliate ben oltre il software, il sentiment negativo sta ora raggiungendo un picco o una saturazione, il che storicamente precede la stabilizzazione dei prezzi, ha osservato l'analista di Citi.

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Questo è un segno di 'andare all-in' per gli investitori?

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Mentre Tyler Radke vede che si sta formando un minimo, non suggerisce agli investitori di gettare la prudenza al vento.

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Invece, l'analista di Citi consiglia un approccio disciplinato e selettivo, notando che la 'penalty box' rimane aperta per alcuni tipi di aziende.  

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Secondo lui, il software è “ancora non così economico” quando si tiene conto della compensazione basata su azioni, che attira una maggiore attenzione.

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Gli investitori dovrebbero diffidare delle aziende legacy Software-as-a-Service (SaaS) che non mostrano miglioramenti significativi della marginalità o una crescita accelerata, ha aggiunto l'analista di Citi.

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Per questi nomi, l'assenza di una “storia convincente sull'IA” o di un chiaro percorso verso la redditività significa che potrebbero rimanere sotto pressione anche se il settore più ampio si riprende.

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La sua stock software preferita da comprare oggi, secondo Radke

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Per chi cerca di impiegare capitale, i nomi preferiti di Radke sono quelli con le “migliori storie sull’IA” — quelli con “esposizione al livello dei dati” o la capacità di monetizzare la potenza di calcolo.

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Microsoft è in cima alla lista, attualmente scambiata con uno sconto “raro” rispetto all'S&P 500, come ha rivelato, accaduto solo una volta nell'ultimo decennio.

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L'analista di Citi vede il titolo MSFT come particolarmente protetto grazie alla distribuzione massiva e al controllo sui dati degli utenti.

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“Tutti quei dati sono in ultima analisi ciò che alimenterà l’IA,” ha detto a CNBC, sottolineando che la crescita di Azure è attualmente limitata solo da “vincoli di approvvigionamento intenzionali”.

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Il suo target di prezzo di 660 dollari sulle azioni Microsoft suggerisce un potenziale rialzo del 65% da qui.

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