Jamie Dimon: rischi del credito ricordano il boom pre-2008

Jamie Dimon, amministratore delegato di JPMorgan Chase & Co., ha detto che le crescenti pressioni competitive nel settore finanziario stanno cominciando a ricordare le condizioni che hanno preceduto la crisi finanziaria del 2008, suscitando preoccupazioni sulle assunzioni di rischio nei mercati del credito.

Parlando con gli investitori durante un aggiornamento aziendale, Dimon ha detto che alcuni finanziatori sembrano allentare gli standard per perseguire la crescita dei profitti, in particolare attraverso il margine di interesse netto (NII).

“Sfortunatamente, lo abbiamo visto nel ’05, ’06 e ’07, quasi la stessa cosa — la marea crescente sollevava tutte le barche, tutti guadagnavano molto,” ha detto Dimon agli investitori lunedì.

Pur sottolineando che JPMorgan eviterà di assumere rischi simili, ha aggiunto: “Vedo un paio di persone fare cose stupide. Stanno semplicemente facendo cose stupide per creare NII.”

Dimon, che ha guidato la più grande banca statunitense durante la crisi finanziaria e ha supervisionato acquisizioni di concorrenti falliti, ha detto di prevedere che il ciclo del credito alla fine peggiorerà, sebbene i tempi restino incerti.

Rischi del ciclo del credito ricompaiono

L'amministratore delegato da mesi avverte di un deterioramento della qualità del credito.

Facendo riferimento a recenti fallimenti aziendali, ha ribadito la sua convinzione che inadempienze isolate possano segnalare una debolezza più ampia.

Quando il finanziatore auto Tricolor Holdings e il fornitore di componenti automobilistici First Brands Group sono falliti l'anno scorso, Dimon ha detto che vedere uno “scarafaggio” significava che probabilmente ne sarebbero seguiti altri.

“C'è sempre una sorpresa in un ciclo del credito,” ha detto Dimon, aggiungendo che la sorpresa è spesso quale settore sarà colpito. “Questa volta potrebbe essere il software a causa dell'IA.”

Ha osservato che l'intelligenza artificiale sta diventando un fattore nelle decisioni di erogazione del credito, mentre gli investitori valutano come la disruption tecnologica potrebbe influenzare i mutuatari.

Tuttavia, ha espresso dubbi sul fatto che eventuali tensioni legate all'IA aumenterebbero significativamente le perdite su crediti, anche se JPMorgan inasprisse i controlli in alcuni settori.

Tensioni nel credito privato e concorrenza per le operazioni

JPMorgan è stata relativamente cauta durante la prima espansione dei mercati del credito privato, che hanno progressivamente fatto concorrenza alle attività di leveraged lending delle banche.

I commenti precedenti di Dimon hanno contribuito a creare attriti tra banche e società di credito privato, pur rimanendo partner e clienti in alcune operazioni.

Allo stesso tempo, la banca ha intensificato la competizione per i grandi finanziamenti.

JPMorgan ha fornito di recente un impegno di finanziamento da 20 miliardi di dollari per sostenere l'acquisizione di Electronic Arts Inc., il più grande singolo impegno per un leveraged buyout mai assunto da una sola banca.

IA, strategia e prospettive di leadership

Come gran parte del settore finanziario, le azioni di JPMorgan sono state influenzate dalle preoccupazioni degli investitori sull'intelligenza artificiale.

Dimon, tuttavia, si è detto fiducioso che la banca trarrà vantaggio dalla tecnologia.

“Alla fine dei conti, in 100 ambiti saremo vincenti in 75 e perdenti in 25,” ha detto Dimon.

La discussione ha inoltre toccato la pianificazione della successione.

Dopo 20 anni alla guida di JPMorgan, portandola a diventare la banca statunitense più grande e più redditizia, Dimon ha detto di aspettarsi di rimanere nel suo ruolo per ancora diversi anni.

Ha detto agli investitori che probabilmente continuerà come CEO per “alcuni anni” e “forse alcuni anni dopo” come presidente esecutivo, lasciando la decisione finale al consiglio di amministrazione della società.