L'inflazione in Cina sale: consumi per il Capodanno lunare spingono i prezzi

L'inflazione al consumo in Cina è salita a febbraio, segnando il più forte aumento annuo in oltre tre anni, poiché le prolungate celebrazioni del Capodanno lunare hanno aumentato la spesa nei settori dei viaggi, della ristorazione e dei servizi ricreativi.

Dati pubblicati lunedì dall'Ufficio nazionale di statistica hanno mostrato che i prezzi al consumo sono aumentati più rapidamente di quanto gli economisti si aspettassero, segnalando un impulso temporaneo alla domanda durante il periodo festivo.

La deflazione alla produzione si è altresì attenuata poiché l'aumento dei prezzi delle materie prime ha contribuito a stabilizzare i costi industriali.

I dati arrivano mentre i decisori politici tentano di rilanciare i consumi interni gestendo una crescita più lenta e i rischi geopolitici che influenzano i mercati delle materie prime.

La domanda festiva spinge i prezzi

L'indice dei prezzi al consumo della Cina è aumentato dell'1.3% a febbraio rispetto a un anno prima.

L'aumento è seguito a un modesto incremento dello 0.2% a gennaio.

Secondo i dati LSEG, la lettura di febbraio ha segnato il più rapido aumento annuo dell'inflazione da gennaio 2023.

Su base mensile, i prezzi al consumo sono aumentati dell'1%, superando le aspettative degli economisti per un incremento dello 0.5%.

L'inflazione core, che esclude i costi volatili di alimentari ed energia, è salita dell'1.8% rispetto a un anno prima.

Dati compilati da Wind Information hanno mostrato che si tratta della velocità più elevata dal marzo 2019.

I prezzi dei servizi sono stati un motore principale dell'aumento.

I prezzi nel settore sono aumentati dell'1.1% su base annua, contribuendo per 0.54 punti percentuali all'inflazione complessiva.

La domanda più elevata di viaggi, cure per animali domestici, manutenzione dei veicoli, biglietti del cinema e servizi di ristorazione durante il periodo festivo ha spinto al rialzo i costi dei servizi.

Le vacanze del Capodanno lunare di quest'anno sono durate dal 15 al 23 Feb., la celebrazione più lunga mai registrata.

Lo scorso anno la festività è durata otto giorni.

La deflazione alla produzione rallenta

L'indice dei prezzi alla produzione della Cina ha continuato a diminuire a febbraio, sebbene il ritmo della deflazione si sia attenuato.

I prezzi alla fonte (factory-gate) sono diminuiti dello 0.9% rispetto a un anno prima, meglio delle aspettative degli economisti per un calo dello 1.2%.

La lettura ha segnato il ritmo più lento di deflazione dei prezzi alla produzione in oltre un anno.

L'aumento dei prezzi di metalli e materie prime ha contribuito a stabilizzare i prezzi alla produzione.

I prezzi della raffinazione dell'argento sono aumentati del 16.9%, mentre la raffinazione dell'oro è aumentata dell'8.4%.

I prezzi dell'estrazione di petrolio e gas sono saliti del 5.1%.

I prezzi dei gioielli in oro sono aumentati del 6.2% a febbraio, mentre i prezzi della benzina sono saliti del 3.1%.

Obiettivi di politica e domanda debole

Nonostante il rimbalzo dei prezzi al consumo, i responsabili politici restano cauti sulla domanda interna.

La Cina ha mantenuto il suo obiettivo annuale di inflazione intorno al 2% per il 2026 durante una riunione chiave sulla politica economica la scorsa settimana.

L'obiettivo, introdotto per la prima volta nel 2025, rappresenta il livello di inflazione più basso in oltre due decenni.

I prezzi al consumo sono rimasti invariati complessivamente nel 2025, mentre l'inflazione core è salita dello 0.7% poiché la fiducia dei consumatori è rimasta debole.

Le autorità hanno inoltre abbassato l'obiettivo ufficiale di crescita del PIL a un intervallo dal 4.5% al 5%, il traguardo meno ambizioso dagli inizi degli anni '90.

Stimoli e rischi globali

Le autorità cinesi continuano a sostenere i consumi attraverso misure fiscali.

Il governo ha destinato 250 miliardi di yuan, ovvero circa $36.2 miliardi, per sussidi per la permuta dei beni di consumo nel bilancio fiscale di quest'anno.

Ciò a confronto con i 300 miliardi di yuan stanziati nel 2025.

I funzionari hanno anche creato un fondo governativo da 100 miliardi di yuan destinato a sostenere gli investimenti privati e la spesa dei consumatori.

Le tensioni geopolitiche hanno esercitato pressione sui prezzi delle materie prime.

Il conflitto in corso in Medio Oriente ha fatto aumentare i prezzi dei gioielli in oro e della benzina in Cina durante febbraio.

Prezzi più elevati delle materie prime potrebbero continuare a influenzare i prezzi alla produzione nei prossimi mesi.