CPI USA scende a giugno per il calo dell'energia; il sollievo potrebbe essere breve

I prezzi al consumo negli USA hanno registrato a giugno la loro maggiore diminuzione mensile in oltre sei anni, poiché un forte calo dei prezzi dell'energia ha fornito un sollievo temporaneo dalle pressioni inflazionistiche di quest'anno.

L'Indice dei Prezzi al Consumo per Tutti gli Utenti Urbani (CPI-U) è sceso dello 0.4% su base destagionalizzata a giugno, dopo essere salito dello 0.5% a maggio, ha detto il Bureau of Labor Statistics (BLS) martedì.

Gli economisti avevano previsto un calo mensile dello 0.2%.

Il calo è stato il più ampio in un singolo mese da aprile 2020, quando i prezzi scesero dello 0.8% nelle prime fasi della pandemia.

Su base annua, i prezzi al consumo sono aumentati del 3.5%, rispetto alle aspettative degli economisti del 3.8%, secondo un sondaggio di Dow Jones.

Nonostante la lettura più debole del previsto, il rapporto difficilmente offrirà un sollievo duraturo per le famiglie o eliminerà la possibilità di un nuovo rialzo dei tassi da parte della Federal Reserve più avanti nell'anno, poiché le tensioni in Medio Oriente riemergono e i prezzi del petrolio risalgono.

Tuttavia, i futures sull'S&P sono saliti dello 0.2% in seguito alla notizia. I futures sul Nasdaq 100 sono aumentati dell'1%.

I prezzi della benzina offrono un sollievo temporaneo

Il calo dell'inflazione headline è stato trainato in larga parte dalla riduzione dei costi del carburante, dopo che i prezzi della benzina sono diminuiti dai massimi pluriennali a seguito di una fragile tregua tra Stati Uniti e Iran il mese scorso.

L'indice energetico è sceso del 5.7% a giugno dopo essere aumentato del 3.9% a maggio, del 3.8% ad aprile e del 10.9% a marzo.

Secondo il BLS, il calo dei prezzi dell'energia è stato il fattore singolo che ha contribuito maggiormente alla diminuzione dei prezzi al consumo complessivi, compensando ampiamente gli aumenti dei costi alimentari e dell'alloggio.

Tuttavia, i prezzi dell'energia restano significativamente più alti rispetto a un anno fa, con l'indice ancora in rialzo del 15.7% negli ultimi 12 mesi.

I prezzi alimentari hanno continuato a salire lentamente, con l'indice dei generi alimentari in aumento dello 0.2% a giugno, eguagliando l'incremento registrato a maggio.

I prezzi della spesa sono aumentati anch'essi dello 0.2% nel mese, mentre l'inflazione alimentare si è attestata al 3% su base annua.

L'inflazione core resta contenuta

L'inflazione core, che esclude le categorie più volatili di cibo ed energia, è rimasta invariata a giugno, portando il tasso di inflazione core annuale al 2.6%.

Gli economisti si aspettavano che i prezzi core aumentassero dello 0.2% nel mese e del 2.9% rispetto a un anno prima.

La lettura più debole dell'inflazione core suggerisce che le pressioni sottostanti sui prezzi si sono attenuate durante il trimestre, sebbene le prospettive restino incerte.

Il conflitto in Medio Oriente oscura le prospettive

Il miglioramento dell'inflazione potrebbe rivelarsi di breve durata.

La tregua tra Stati Uniti e Iran è crollata la scorsa settimana dopo che navi commerciali sono state prese di mira nello Stretto di Hormuz, innescando nuovi attacchi militari tra i due Paesi.

I prezzi del carburante hanno già iniziato a risalire.

Secondo il gruppo di difesa degli automobilisti AAA, il prezzo medio nazionale della benzina è salito a $3.86 al gallone martedì, rispetto a $3.79 una settimana prima.

I prezzi del petrolio sono saliti anch'essi a un massimo di quattro settimane dopo che il presidente Donald Trump ha annunciato che gli Stati Uniti avrebbero reintrodotto un blocco navale intorno all'Iran, prendendo di mira lo Stretto di Hormuz, una delle rotte di trasporto petrolifero più critiche al mondo.

Ulteriori aumenti dei prezzi dell'energia potrebbero rapidamente riversarsi sull'inflazione al consumo nei prossimi mesi.

La Federal Reserve ha lasciato il suo tasso di riferimento invariato al 3.50%-3.75% durante la riunione di giugno, sebbene le proiezioni aggiornate mostrassero che i decisori politici siano sempre più propensi a un nuovo rialzo dei tassi nel 2026.

Prima del rapporto sull'inflazione di martedì, i mercati dei futures monitorati da CME FedWatch indicavano che gli investitori attribuivano circa una probabilità del 51.9% che la Fed aumentasse i tassi nella riunione di politica monetaria del 15-16 settembre.

Gli ultimi dati sull'inflazione potrebbero temperare in parte tali aspettative, ma una rinnovata pressione sui prezzi del petrolio potrebbe mantenere i decisori cauti.