BoE mantiene i tassi al 3,75% e avverte di possibili rialzi per l'inflazione

La Banca d'Inghilterra (BoE) ha lasciato giovedì il suo tasso di riferimento invariato, ma ha segnalato un orientamento più restrittivo poiché l'aumento dei prezzi dell'energia legato al conflitto in Medio Oriente minaccia di spingere l'inflazione più in alto.

Il Comitato di politica monetaria (MPC) composto da nove membri ha votato all'unanimità per mantenere i tassi fermi al 3,75%, segnando la prima decisione unanime in oltre quattro anni.

L'esito è arrivato nonostante gli economisti si aspettassero un voto diviso, sottolineando l'incertezza crescente che grava sui responsabili delle politiche.

La BoE cambia tono mentre i rischi inflazionistici si intensificano

La banca centrale ha indicato un chiaro cambiamento di tono, avvertendo che le prospettive di inflazione si sono deteriorate a causa degli sviluppi geopolitici che influenzano i mercati energetici globali.

Il governatore Andrew Bailey ha sottolineato la necessità di vigilanza nella gestione dei rischi inflazionistici.

“Abbiamo mantenuto i tassi al 3,75% mentre valutiamo come si sviluppano gli eventi”, ha detto Bailey. “Qualunque cosa accada, il nostro compito è assicurarci che l'inflazione torni al nostro obiettivo del 2%.”

Ha inoltre avvertito che i responsabili delle politiche devono essere pronti a rispondere se l'inflazione trainata dall'energia dovesse diventare più persistente.

Bailey ha osservato che l'aumento dei prezzi di petrolio e gas si sta già trasmettendo all'economia del Regno Unito attraverso il rincaro della benzina, con bollette energetiche domestiche destinate ad aumentare più avanti nell'anno se il conflitto dovesse persistere.

La BoE ora prevede che l'inflazione accelererà intorno al 3,5% nel breve termine, più in alto rispetto alle precedenti previsioni, riflettendo l'impatto dei prezzi energetici elevati.

I mercati scontano rialzi dei tassi mentre le prospettive diventano più restrittive

I mercati finanziari hanno reagito rapidamente all'orientamento più restrittivo della BoE.

Gli operatori hanno aumentato le aspettative per una politica monetaria più restrittiva, scontando completamente almeno due rialzi dei tassi di un quarto di punto quest'anno e incrementando la probabilità di un terzo.

I rendimenti dei Gilt sono saliti bruscamente, con i rendimenti a due anni in forte aumento, mentre la sterlina si è rafforzata contro il dollaro.

L'MPC ha inoltre eliminato la precedente indicazione secondo cui i tassi erano “probabilmente destinati a essere ridotti ulteriormente”, rafforzando il distacco dalle aspettative di allentamento nel breve termine.

I responsabili delle politiche hanno segnalato che potrebbero essere necessari ulteriori interventi se le pressioni inflazionistiche dovessero persistere.

Le discussioni interne all'MPC hanno evidenziato una gamma di opinioni.

Catherine Mann ha suggerito che potrebbe essere necessario un rialzo dei tassi per evitare che l'inflazione si radichi, mentre l'economista capo Huw Pill ha affermato di essere “pronto ad agire” se i rischi dovessero intensificarsi.

Al contempo, alcuni responsabili delle politiche sono rimasti cauti. Alan Taylor ha osservato che rimane “un'alta soglia per procedere a rialzi” dato il livello di incertezza sui prezzi dell'energia.

La debolezza economica complica il percorso di politica

La decisione di politica della BoE arriva sullo sfondo di un'economia domestica in indebolimento, aggiungendo complessità al suo mandato di lotta all'inflazione.

Dati recenti hanno mostrato un rallentamento della crescita salariale al ritmo più basso da fine 2020, mentre la crescita economica più ampia resta contenuta.

La banca centrale ha riconosciuto che il mercato del lavoro si è indebolito negli ultimi trimestri, pur continuando a monitorare i rischi inflazionistici.

I funzionari hanno sottolineato che la politica monetaria non può influenzare direttamente i prezzi energetici globali, ma hanno evidenziato preoccupazioni per i cosiddetti effetti di secondo giro, in cui costi più elevati si trasmettono ai salari e a pressioni sui prezzi più ampie.

La situazione attuale è stata paragonata allo shock energetico del 2022 seguito all'invasione russa dell'Ucraina, sebbene l'inflazione resti molto al di sotto del picco dell'11,1% raggiunto allora.

Gli economisti hanno osservato che la BoE sta cercando di bilanciare con attenzione il controllo dell'inflazione e il sostegno alla crescita.

Con i prezzi dell'energia in aumento e i rischi geopolitici persistenti, la BoE sembra intenzionata a mantenere un approccio cauto ma sempre più restrittivo mentre valuta l'impatto economico in evoluzione del conflitto.