Oro e argento ai minimi mensili per la Fed restrittiva: il calo continuerà?

I prezzi dell'oro al COMEX sono scesi di quasi l'1% giovedì, toccando un minimo di oltre un mese dopo che la Federal Reserve statunitense ha ridimensionato le speranze di un taglio dei tassi nelle prossime riunioni.

Nonostante la Federal Reserve abbia mantenuto i tassi invariati nella riunione di mercoledì sulla politica monetaria, il mercato dell'oro fatica ancora a trovare una posizione stabile.

La proiezione della Fed di tassi più bassi fino al 2026 continua a essere un fattore chiave che influenza questo sentiment.

La Federal Reserve ha mantenuto i tassi invariati, come previsto, mantenendo il range al 3.50% to 3.75%.

Nonostante ciò, le proiezioni economiche riviste della banca centrale indicano un potenziale taglio dei tassi quest'anno, con i tassi previsti in calo al 3.4% entro fine anno.

La politica della Fed smorza le speranze di tagli

Un significativo aumento dei prezzi dell'energia ha alimentato preoccupazioni per l'inflazione, che ha contenuto il rialzo dei metalli preziosi.

I prezzi del petrolio sono saliti a seguito di una nuova escalation in Medio Oriente.

Di conseguenza, i mercati stanno sempre più prendendo in considerazione il rischio di interruzioni sia nelle forniture energetiche sia nelle rotte marittime.

“Mentre le tensioni geopolitiche solitamente sostengono la domanda di beni rifugio, l'impatto inflazionistico dell'aumento dei costi energetici pesa sull'oro,” ha detto Ewa Manthey, strategist sulle materie prime di ING Group, in una nota.

“Spinge i rendimenti reali al rialzo e limita il potenziale di salita,” ha aggiunto.

Tuttavia, nonostante l'inflazione persistente, le proiezioni sui tassi della Federal Reserve sono rimaste in linea con le previsioni di dicembre.

Questo, secondo alcuni economisti, rappresentava un atteggiamento leggermente più accomodante del previsto, poiché i mercati si attendevano una posizione più restrittiva.

Pur fornendo poche indicazioni specifiche sul futuro, la Fed si è detta ottimista riguardo alla salute dell'economia.

“Gli indicatori disponibili suggeriscono che l'attività economica si sta espandendo a un ritmo solido,” ha affermato la banca centrale nella sua dichiarazione di politica monetaria.

“Le implicazioni degli sviluppi in Medio Oriente per l'economia statunitense sono incerte. Il Comitato è attento ai rischi su entrambi i lati del suo doppio mandato.”

I venti contrari inflazionistici frenano il potenziale rialzo dell'oro

La posizione più sfumata della Federal Reserve non sta provocando una reazione significativa nel mercato dell'oro.

Al momento della scrittura, il prezzo dell'oro al COMEX era a $4,839.76 l'oncia, in calo dell'1.2%, mentre l'argento era a $75.120 l'oncia, in calo del 3.2% rispetto alla chiusura precedente.

Le proiezioni economiche aggiornate della banca centrale evidenziano l'ottimismo del comitato sulla crescita e la sua opinione che l'inflazione più alta avrà solo un impatto limitato.

“Per ora la Fed sceglie di guardare oltre la nebbia del conflitto. Una Federal Reserve con doppio mandato non scuoterà l'imbarcazione dei tassi d'interesse durante uno shock di offerta,” ha detto Jamie Cox, Managing Partner di Harris Financial Group, in una nota.

Alcuni investitori in oro sono frustrati per la recente svendita, in particolare perché il metallo prezioso non ha ottenuto uno status di rifugio duraturo, nonostante l'aggravarsi dell'instabilità in Medio Oriente, ha riportato Kitco.com citando Ole Hansen, responsabile della strategia sulle commodity di Saxo Bank, in un rapporto.

“L'impatto della guerra sui mercati energetici ha aumentato le aspettative d'inflazione in un momento in cui le banche centrali erano già caute sull'allentamento,” ha detto Hansen.

“L'impennata dei prezzi del petrolio e dei prodotti raffinati—in particolare del diesel—ha ridotto la probabilità di tagli dei tassi a breve termine e, in alcuni casi, spinto il pricing di mercato verso una prospettiva di tassi ‘più alti per più tempo’. Questo ha sostenuto i rendimenti reali, un ostacolo chiave per asset privi di rendimento come l'oro,” ha detto.

Hansen prevede continue difficoltà sia per l'oro sia per l'argento, vedendo un ulteriore rischio al ribasso soprattutto per l'argento.

“Oltre a seguire l'oro al ribasso, è più sensibile alle aspettative di crescita per via del suo utilizzo industriale, con il rame che registra anch'esso forti ribassi,” ha detto Hansen.