Goldman Sachs: il mercato sbaglia su queste 2 nuove IPO

Il sentimento degli investitori globali è stato tutt'altro che positivo nelle ultime settimane.

La guerra in Medio Oriente sta impattando quasi ogni Paese, con gli investitori che si precipitano verso i beni rifugio in mezzo a perdite crescenti e le economie che affrontano shock di offerta.

Nuove quotazioni in tali condizioni comportano rischi significativi.

Ma, anche prima che l'ultima escalation in Medio Oriente aggiungesse volatilità ai mercati, le IPO recenti erano già oggetto di scetticismo.

Goldman Sachs ha osservato che gli investitori sono diventati troppo scettici, troppo rapidamente, su due nomi recenti in IPO.

Debutto difficile di Agibank

Agibank, il prestatore digitale con sede a São Paulo, è stato quotato alla NYSE con il ticker AGBK l'11 febbraio.

Ha raccolto $240 million dopo aver venduto 20 million shares a $12 ciascuna in un collocamento drasticamente ridotto.

Si è trattato di un arretramento deciso rispetto al piano originale di vendere 43.6 million shares a $15 to $18, il che ha costretto la società a ridurre sia le aspettative di valutazione sia la dimensione dell'operazione.

Il primo giorno di contrattazione non ha fatto molto per riparare il sentiment.

AGBK ha chiuso a $10.75 nella sessione di debutto, in calo del 10.42% rispetto al prezzo d'IPO e ben al di sotto anche dei termini scontati dalla società.

L'IPO ha incontrato scetticismo poiché gli investitori erano già scossi dal calo post-IPO di quasi il 20% della rivale fintech brasiliana PicPay.

Ed è su questo punto che Goldman si differenzia dalla massa.

Mentre il mercato ha trattato l'offerta ridimensionata di Agibank come un campanello d'allarme, il sentiment degli analisti sul titolo è rimasto costruttivo.

Più fonti mostrano AGBK con raccomandazioni da 'buy' a 'strong-buy' e target price medi ben al di sopra dei livelli di negoziazione correnti.

Il caso rialzista è che gli investitori abbiano estrapolato un esordio negativo in un verdetto più ampio sulla società.

La proposta di Forgent per i data center

Se Agibank è una storia di accoglienza debole, Forgent Power Solutions riguarda più un entusiasmo contenuto.

La società, che produce apparecchiature per la distribuzione elettrica per data center, progetti di rete elettrica e impianti industriali, ha fissato il prezzo della sua IPO a $27 a azione.

Il titolo ha scambiato intorno ai livelli medi di $30 dal debutto, il che non è male, ma Goldman ritiene chiaramente che valorizzi ancora in modo insufficiente il ruolo della società nello sviluppo dell'infrastruttura per l'AI.

L'analista di Goldman Joe Ritchie ha mantenuto una raccomandazione 'Buy' su Forgent a marzo e ha alzato il suo price target a $49, il target più alto tra le principali società.

Si tratta di un buon margine rispetto ai target di $44 di Barclays e $45 di TD Cowen. Morgan Stanley ha adottato una linea più cauta con una raccomandazione Equal-Weight e un target a $38.

L'argomento centrale di Goldman è legato al posizionamento.

Forgent è descritta come una "fornitrice marginale preferenziale nelle infrastrutture di alimentazione critiche", una frase che va al cuore della tesi sulla domanda dei data center.

Il contesto più ampio conta qui. Goldman ha detto a febbraio che i proventi delle IPO statunitensi potrebbero quadruplicare fino a un record di $160 billion nel 2026 rispetto a circa $48 billion nel 2025.

Ma la stessa previsione è arrivata anche con un avvertimento sul fatto che i rischi di valutazione restano reali, specialmente nei settori dove l'appetito del mercato pubblico può spostarsi rapidamente.