Nuovo punto critico energetico? Conflitto Iran‑Us prolungato, salgono i timori su petrolio e inflazione

Quattro settimane fa Stati Uniti e Israele hanno lanciato una guerra che si attendevano di vincere rapidamente. Hanno distrutto gran parte dell'apparato militare iraniano, eliminato il suo leader supremo e colpito le sue strutture nucleari.

Eppure, quattro settimane dopo, il conflitto che avevano presentato come contenimento militare si è trasformato in una crisi economica globale, con i prezzi dell'energia e le previsioni sull'inflazione riscritte in tempo reale.

Ad oggi, sono più lontani dal porre fine al conflitto rispetto a quando la scadenza di 48 ore di Trump per l'Hormuz è cessata quattro giorni fa.

L'Iran ha ufficialmente respinto la proposta di pace di Washington, ha posto cinque condizioni proprie che gli Stati Uniti quasi certamente rifiuteranno e ha minacciato di estendere la stretta economica che già esercita sui mercati energetici mondiali.

Il Brent è salito a circa 108 dollari al barile, quasi il 48% in più rispetto a un mese fa e quasi il 47% sopra i livelli di un anno fa.

La guerra iniziata sul campo di battaglia ora si combatte attraverso i prezzi del petrolio, le interruzioni commerciali e la volatilità valutaria. Questo è lo stato delle cose.

Quattro settimane di guerra

Il 28 febbraio Stati Uniti e Israele hanno lanciato l'Operation Epic Fury, eliminando il giorno stesso il leader supremo Ali Khamenei e smantellando sistematicamente l'esercito convenzionale dell'Iran.

Il capo del CENTCOM statunitense, l'ammiraglio Brad Cooper, ha dichiarato questa settimana che gli Stati Uniti hanno colpito oltre 10.000 obiettivi all'interno dell'Iran, distrutto il 92% delle più grandi unità navali iraniane e ridotto i tassi di lancio di droni e missili iraniani di oltre il 90%.

Sulla carta si tratta di una campagna militare di scala ed efficacia straordinarie.

Ma l'Iran ha trovato l'unica arma che il potere aereo statunitense non può facilmente neutralizzare.

Chiudendo lo Stretto di Hormuz — il passaggio stretto attraverso il quale normalmente transita un quinto del petrolio e del gas mondiali — Teheran ha trasformato una sconfitta militare in uno shock di offerta globale che ha riportato i prezzi di riferimento oltre la soglia delle tre cifre e scosso gli investitori di tutto il mondo.

I mercati dell'energia sono in subbuglio da allora.

Il Brent è schizzato oltre i 100 dollari ed è ora scambiato intorno a 108 dollari, mentre i guadagni su un mese si avvicinano al 50% mentre i trader prezzano una prolungata interruzione.

Le carenze di carburante si stanno diffondendo in tutto il mondo, aziende e governi si affannano a contenere le conseguenze, e il Programma Alimentare Mondiale stima che decine di milioni di persone in più potrebbero trovarsi di fronte a fame acuta se la guerra dovesse continuare fino a giugno.

La cascata di fallimenti delle catene di approvvigionamento sta ora rimodellando le previsioni sull'inflazione globale, aumentando i rischi di recessione in Europa e Asia e fratturando decenni di cooperazione energetica internazionale.

Gli economisti avvertono che i prezzi più alti del petrolio potrebbero aggiungere più di un punto percentuale all'inflazione del G20, con i tassi headline nelle economie avanzate che si avvicinano nuovamente al 3% anziché convergere verso l'obiettivo del 2%.

La guerra si è inoltre estesa ben oltre i confini iraniani. Israele combatte Hezbollah in Libano. Missili iraniani hanno colpito stati del Golfo, tra cui Emirati Arabi Uniti, Kuwait, Bahrain e Arabia Saudita. Basi militari statunitensi in tutta la regione sono state prese di mira.

Il Segretario generale dell'ONU ha avvertito questa settimana che il mondo sta "puntando il barile verso una guerra più ampia" — e i mercati lo trattano come tale, con i principali indici statunitensi che recentemente sono scesi di oltre l'1,5% in una sola seduta mentre l'Iran ha indicato che manterrà effettivamente chiuso l'Hormuz.

La proposta in 15 punti che l'Iran ha respinto

Dietro i combattimenti, una pista diplomatica è proseguita tramite intermediari. Pakistan, Egitto e Qatar hanno fatto da tramite tra Washington e Teheran.

La scorsa settimana gli Stati Uniti hanno consegnato formalmente all'Iran, tramite il Pakistan, una proposta di pace in 15 punti.

Essa prevede la riapertura dello Stretto di Hormuz, la rimozione delle scorte iraniane di uranio altamente arricchito, il contenimento del suo programma di missili balistici e il taglio dei finanziamenti ai proxy regionali, tra cui Hezbollah, gli Houthi e Hamas.

L'obiettivo geopolitico era chiaro, ma la posta economica era ancora più alta: la richiesta centrale di Washington era ripristinare i flussi energetici prima che il sistema globale dell'offerta cedesse del tutto e un'ulteriore ondata di inflazione colpisse consumatori già alle prese con costi di vita più elevati.

Questa settimana Trump ha detto pubblicamente che i leader iraniani "vogliono concludere un accordo a tutti i costi" ma hanno paura di ammetterlo. Gli inviati speciali Steve Witkoff e Jared Kushner guidano le trattative per la parte statunitense, insieme al Segretario di Stato Marco Rubio.

La risposta dell'Iran è stata un netto rifiuto.

Teheran ha formulato cinque condizioni che devono essere soddisfatte prima che possano iniziare negoziati: la cessazione immediata degli attacchi statunitensi e israeliani, garanzie concrete contro future aggressioni, un impegno fermo al pagamento di riparazioni di guerra, il riconoscimento internazionale dell'autorità dell'Iran sullo Stretto di Hormuz e un cessate il fuoco completo su tutti i fronti.

L'Iran ha inoltre chiarito che non intende entrare in colloqui fino a che ciascuna di quelle condizioni non sia soddisfatta e che porrà fine a questa guerra quando lo deciderà — posizione che ha tenuto i trader dell'energia costantemente in allerta e ha indotto rilasci d'emergenza dalle riserve strategiche dei paesi del G7 mentre cercano di attenuare i picchi dei prezzi e proteggere i consumatori.

La Casa Bianca ha risposto avvertendo che se l'Iran non accetterà di aver perso, Trump colpirà più duramente — una dichiarazione che ha dato un altro scossone a mercati già fragili, provocando ulteriori perdite nelle azioni asiatiche e rafforzando i flussi verso il dollaro come bene rifugio.

Il problema della fiducia dietro il fallimento diplomatico

Anche prima che l'Iran respingesse formalmente la proposta statunitense, esisteva un problema più profondo che avvelenava qualsiasi prospettiva di accordo. Funzionari iraniani hanno detto ai mediatori di essere stati ingannati due volte da Trump.

In entrambi i precedenti round di colloqui nucleari all'inizio di quest'anno, Teheran afferma che Trump abbia autorizzato attacchi militari a sorpresa presentandosi allo stesso tempo come un partner negoziale disposto. Il messaggio dell'Iran agli intermediari è che non vogliono essere ingannati di nuovo.

Il presidente del parlamento Mohammad-Bagher Ghalibaf, emerso come una delle figure più potenti nella leadership di guerra dell'Iran, ha avvertito Washington di non mettere alla prova la loro determinazione.

Analisti dell'International Crisis Group descrivono Ghalibaf come un rigoroso sostenitore del sistema islamista iraniano per il quale sono altamente improbabili grandi concessioni a Washington.

Il suo percorso suggerisce nessun interesse ad accontentare gli investitori occidentali o a ripristinare le esportazioni di petrolio alle condizioni statunitensi, e i mercati stanno sempre più prezzando un deficit di offerta di più lunga durata piuttosto che una rapida normalizzazione.

Esiste anche un vuoto di leadership, che complica ulteriormente le cose.

La nuova guida suprema iraniana, Mojtaba Khamenei, non è stata vista in pubblico dalla nomina. Gli Stati Uniti affermano che è ferito.

Israele aveva preso di mira sia Araghchi sia Ghalibaf per attentati prima che il Pakistan intervenisse, avvertendo Washington che se quegli uomini fossero stati eliminati non ci sarebbe rimasto nessuno con cui negoziare — un rischio che ora comporta non solo un costo diplomatico, ma il potenziale di una catastrofe economica più profonda se i colloqui dovessero crollare del tutto e il petrolio rimanesse strutturalmente più scarso il prossimo anno.

L'Iran ora minaccia un secondo punto di strozzatura

Lo sviluppo più allarmante delle ultime 48 ore non è il rifiuto della proposta statunitense, ma ciò che l'Iran sta dicendo sul futuro della navigazione globale.

Teheran ha dichiarato pubblicamente che lo Stretto di Hormuz non tornerà com'era prima della guerra, che ha riscritto le regole marittime e che l'autorità di concedere permessi di transito a qualsiasi nave spetta ora esclusivamente all'Iran — una rivendicazione di controllo sovrano permanente su una via d'acqua internazionale utilizzata da tutto il mondo.

L'Iran ha anche minacciato di chiudere lo Stretto di Bab el‑Mandeb, il passaggio stretto che collega il Mar Rosso al Golfo di Aden, se gli attacchi sul territorio iraniano dovessero continuare.

Circa il 12% del petrolio trasportato via mare a livello globale passa attraverso Bab el‑Mandeb.

Se entrambi gli stretti fossero effettivamente chiusi contemporaneamente, gli analisti stimano che la perturbazione totale dell'offerta potrebbe avvicinarsi a 25 milioni di barili al giorno — circa il 25% di tutto ciò che il mondo consuma.

Non esiste un precedente moderno per quello scenario, e le principali economie ora modellano il petrolio a 150–200 dollari al barile nei piani di contingenza, insieme a previsioni di crescita globale più basse e a rinnovata pressione sulle banche centrali per rimandare i tagli dei tassi d'interesse.

Aggiungendo ulteriore complessità, l'Iran ha detto agli intermediari che il Libano deve essere incluso in qualsiasi accordo di cessate il fuoco finale.

Qualsiasi accordo che non risolva il conflitto Israele‑Hezbollah è, per Teheran, un non‑accordo.

Questo conferisce a Israele, che ha proprie richieste e profondo scetticismo verso eventuali concessioni statunitensi all'Iran, un effettivo potere di veto sull'esito, e mantiene i mercati globali sospesi tra diplomazia e collasso, con gli indici azionari asiatici già colpiti da pesanti vendite mentre gli investitori si preparano a una guerra regionale prolungata.

Qual è la situazione reale?

Gli Stati Uniti hanno vinto la campagna militare per quasi ogni misura convenzionale, ma stanno perdendo il confronto più ampio che dovevano risolvere: quello economico.

I sondaggi mostrano che la maggioranza degli americani disapprova i raid sull'Iran, i prezzi del petrolio restano elevati, le aspettative di inflazione stanno risalendo e il Pentagono sta schierando migliaia di truppe aeree aggiuntive per dare a Trump l'opzione di un assalto di terra, con la prima unità dei Marines prevista nel Golfo entro la fine del mese.

L'Iran ha respinto il piano di pace, rivendicato autorità permanente sul corridoio di navigazione più critico del mondo, minacciato un secondo corridoio e detto a ogni intermediario nella regione che porrà fine a questa guerra a suo modo e secondo i propri tempi.

Il divario tra ciò che Washington chiede e ciò che Teheran accetterà è diventato un abisso — misurato non solo in termini diplomatici ma nel prezzo del petrolio, nella forza delle valute e nella pressione sul consumo globale.

E più a lungo rimarrà così, più le economie mondiali ne pagheranno il conto, attraverso bollette per i carburanti più alte, crescita più debole e un ritorno ritardato all'era di bassa inflazione che i responsabili politici ritenevano di aver ristabilito.