Esportazioni indiane di diesel verso il Sud-est asiatico ai massimi da sei anni

Le spedizioni di diesel dall'India verso il Sud-est asiatico sono salite a marzo al livello più alto da ottobre 2018, poiché i trader hanno reindirizzato le forniture e i raffinatori hanno sfruttato margini più robusti in Asia.

Circa 1 milione di tonnellate metriche (7,45 milioni di barili) hanno transitato sulla rotta, con circa la metà diretta a Singapore, secondo dati della società di analisi Kpler e tre fonti commerciali.

L'arbitraggio si sposta a est mentre gli spread di prezzo si restringono

Gli spread di prezzo est-ovest per il contratto front-month di aprile si sono ridotti fino a una media di sconto di $20 per tonnellata nella settimana del 27 marzo, basandosi sui dati sui prezzi LSEG, con alcune sedute che sono passate a premi.

I trader generalmente considerano favorevole il reindirizzamento dei carichi a est del Canale di Suez (anziché verso ovest) quando lo sconto è inferiore a $40 per tonnellata, sostenendo la svolta verso il Sud-est asiatico.

Lo spostamento è seguito alle interruzioni delle forniture in Medio Oriente legate alla guerra degli Stati Uniti e di Israele con l'Iran, che hanno portato alcuni raffinatori asiatici a ridurre la produzione e indotto paesi, inclusa la Cina, a vietare le esportazioni di prodotti raffinati.

Reliance guida le spedizioni, con Singapore come hub principale

Circa il 90% dei volumi di marzo è stato spedito da Reliance Industries, operatore del più grande complesso di raffinazione del mondo, hanno mostrato i dati Kpler.

Reliance non ha risposto immediatamente a una richiesta di commento.

Si prevede che i carichi contribuiranno ad alleviare la tensione dell'offerta in vista di aprile.

Il boom delle esportazioni potrebbe anche aumentare i margini di vendita spot per i raffinatori indiani che hanno acquistato grandi volumi di greggio russo spot per sostituire le forniture mediorientali interrotte.

Gli acquirenti cercano alternative in mezzo a vincoli regionali

Con i fornitori tradizionali sotto vincolo, gli acquirenti regionali si sono rivolti all'India.

"Gli acquirenti asiatici che di solito fanno affidamento sulla Cina e sul Nord-est asiatico devono cercare forniture alternative, con Reliance dell'India che è uno dei principali candidati nella regione", hanno detto gli analisti della società di consulenza FGE NexantECA.

Il ruolo dell'India come fornitore di swing — capace di vendere prodotti raffinati sia in Europa che in Asia, a seconda dei margini — l'ha messa in condizione di colmare il vuoto.

I flussi potrebbero persistere nonostante le variazioni di politica

Alcuni analisti prevedono che i flussi reindirizzati possano proseguire a breve termine, anche dopo che il governo indiano ha reintrodotto tasse sulle esportazioni di diesel.

L'analista di Sparta Commodities James Noel-Beswick ha dichiarato che i calcoli di arbitraggio suggeriscono "che il flusso commerciale può continuare almeno fino ad agosto."

Ha aggiunto che l'India "sembra fermamente impegnata a mantenere i suoi raffinatori alla capacità" e che l'atteggiamento permissivo di Washington sia verso gli acquisti russi sia iraniani le ha fornito i mezzi per farlo.

Gli Stati Uniti hanno emesso deroghe temporanee per la vendita di carichi di petrolio russi e iraniani in mare per attenuare i prezzi globali.

Con Reliance a trainare i volumi e gli spread ancora favorevoli, i flussi sembrano destinati a rimanere elevati nei prossimi mesi, contribuendo ad alleviare la stretta regionale mentre il quadro di offerta più ampio resta incerto.