Conflitto in Iran spinge l'inflazione Usa quasi al 4%; timori di recessione

Il rialzo dei prezzi dell'energia, visibile presso le stazioni di servizio Usa dall'inizio di marzo, sarà pienamente rivelato la prossima settimana con la pubblicazione delle nuove statistiche sui prezzi al consumo: i prezzi della benzina — aumentati di circa il 20% rispetto a febbraio, al netto degli aggiustamenti stagionali — dovrebbero essere il principale fattore alla base dell'aumento dell'inflazione nel Paese.

Tuttavia, l'aumento dei costi energetici non si è ancora tradotto in prezzi più elevati per la maggior parte degli altri beni e servizi, con la possibile eccezione del trasporto aereo, secondo Commerzbank AG.

“Ma è probabilmente solo questione di tempo,” hanno scritto gli analisti di Commerzbank in un rapporto. 

Previsioni sull'inflazione Usa e pressione dei prezzi in espansione

I recenti e significativi aumenti dei prezzi dei chip per computer e dei metalli industriali dovrebbero far salire il costo di alcuni prodotti elettronici e IT, secondo il rapporto. 

Segnali di questa pressione sui prezzi sono già emersi a livello dei produttori e nei prezzi delle importazioni a febbraio.

“Nel complesso, ci aspettiamo che i prezzi al consumo negli Stati Uniti siano aumentati dello 0,9% a marzo rispetto a febbraio e del 3,3% da marzo 2025,” hanno detto gli economisti senior di Commerzbank Christoph Balz e Ralph Solveen. 

Il tasso su base annua era del 2,4% a febbraio.

Per il "tasso core" (escludendo energia e alimentari), si prevede un aumento su base mensile dello 0,3% e su base annua del 2,7%, secondo entrambi gli esperti. 

È probabile che il calo dell'inflazione, misurato dall'Indice dei prezzi al consumo (CPI), si arresti a questo punto.

“Nello scenario principale di una guerra che durasse fino alla fine di maggio, l'inflazione dovrebbe salire a quasi il 4% nei prossimi mesi,” hanno aggiunto gli economisti. 

In any case, we have already pointed out on several occasions that consumer prices understate inflation risks.

L'obiettivo di inflazione del 2% si basa sul deflatore delle spese per consumi personali (PCE), che la banca centrale considera prioritario.

Il tasso d'inflazione PCE è solitamente un po' più basso rispetto al tasso d'inflazione CPI, e già prima dello shock dei prezzi dell'energia il tasso PCE complessivo era del 2,8%, con il tasso core al 3,1%.

Lo shock dei prezzi dell'energia derivante dal conflitto in Iran sta avendo un impatto sull'economia Usa. 

Se inizialmente le preoccupazioni si concentravano sugli effetti inflazionistici, un numero crescente di investitori è ora principalmente preoccupato per la pressione che ciò esercita sull'economia nel suo complesso.

Scenario del settore manifatturiero tedesco

Anche l'industria tedesca si aspetta un forte impatto dalla guerra in Iran, dovuto in larga misura al previsto marcato aumento dei prezzi dell'energia. 

Secondo un sondaggio dell'Ifo Institute, almeno il 90% delle imprese industriali condivide questa preoccupazione.

Tuttavia, la gravità finale di questo onere resta incerta, poiché dipende da fattori difficili da valutare, come la durata del conflitto.

I prossimi dati su ordini in ingresso, produzione ed esportazioni di beni, attesi la prossima settimana, non offriranno nuovi spunti, secondo Commerzbank.

Questo perché coprono l'andamento di febbraio, un periodo antecedente all'attacco israeliano e statunitense all'Iran.

“Tuttavia, questo non significa che i dati attesi la prossima settimana siano privi di significato,” hanno detto gli economisti. 

Le informazioni forniranno indicazioni sulla situazione pre-bellica, in particolare se vi fossero segnali di una domanda leggermente aumentata, anche nei settori non legati alla difesa, hanno aggiunto. 

Si prevede che gli ordini per la difesa del governo tedesco abbiano determinato un significativo impulso alla produzione del settore.

Commerzbank prevede un aumento dell'1% mese su mese sia per gli ordinativi industriali che per la produzione industriale complessiva.

“Per quanto riguarda la produzione, il clima relativamente freddo probabilmente ha avuto un impatto negativo, il che significa che la crescita nel settore manifatturiero core è destinata a essere maggiore,” hanno aggiunto gli economisti. 

However, a genuine upward trend is unlikely to be evident either in industrial production or in the core measure of orders.