Rendimenti Treasury USA scendono; petrolio in calo dopo tregua mediorientale

I rendimenti dei Treasury USA sono diminuiti mercoledì, mentre una cessazione delle ostilità di due settimane in Medio Oriente ha attenuato i timori di un nuovo shock inflazionistico e ha richiamato gli investitori verso i titoli di Stato.

La ripresa ha preso slancio mentre i prezzi del petrolio scendevano bruscamente, riducendo i timori che costi energetici più elevati potessero complicare il percorso di politica della Federal Reserve.

Alle 3:35 a.m. ET, il rendimento del Treasury a 10 anni era sceso di oltre 10 punti base, a 4.2399%, mentre il titolo a 2 anni è calato di 11 punti base a 3.7193% e il titolo a 30 anni è diminuito di 7 punti base a 4.8482%.

Un punto base equivale a 0.01%.

Il rally obbligazionario accelera

La discesa dei rendimenti suggerisce che gli investitori stanno smontando parte del premio per l’inflazione che si era accumulato nel mercato obbligazionario con l’escalation delle tensioni nella regione.

I prezzi dei Treasury salgono quando i rendimenti scendono, e il cambiamento del tono di mercato ha indicato una domanda rinnovata di debito pubblico man mano che le prospettive sul petrolio sono diventate meno minacciose.

Il mercato obbligazionario era stato sotto pressione in precedenza mentre i trader ponderavano il rischio che un conflitto regionale più ampio potesse interrompere i flussi energetici e mantenere elevate le pressioni sui prezzi.

La mossa di mercoledì ha segnato un’inversione, con gli investitori che hanno tratto conforto dai segnali che un’immediata escalation militare potrebbe essere evitata, almeno per ora.

Il ritracciamento dell’energia attenua i timori inflazionistici

I prezzi del petrolio sono scesi dopo che il presidente Donald Trump ha dichiarato che avrebbe rinviato l’azione militare contro l’Iran mentre proseguivano i colloqui sulle condizioni legate allo Stretto di Hormuz.

La via d’acqua è critica perché trasporta circa un quinto delle forniture mondiali di petrolio e gas naturale liquefatto, rendendo qualsiasi interruzione lì una preoccupazione diretta per l’inflazione, i costi di trasporto e il sentimento di rischio più ampio.

Questo conta per i bond perché l’energia è stato uno dei canali più chiari attraverso cui il conflitto in Medio Oriente si è riflesso nelle aspettative d’inflazione.

Con il calo dei prezzi del greggio, i trader hanno guadagnato fiducia sul fatto che l’ultimo shock petrolifero potrebbe non essere sufficientemente grave da costringere la Fed a un atteggiamento più prudente.

L’attenzione torna sui segnali di politica

Con l’allentamento dello stress geopolitico, l’attenzione torna sui segnali delle banche centrali e sui dati economici in arrivo.

La Federal Reserve ha lasciato il tasso di riferimento invariato nella riunione di marzo, con il presidente Jerome Powell che ha riconosciuto come prezzi del petrolio più elevati possano complicare le prospettive inflazionistiche anche mentre persistono timori sulla crescita.

Questo lascia gli investitori in attesa di eventuali nuove indicazioni su come i policymaker stiano interpretando la recente volatilità nei mercati energetici.

Un calo sostenuto del greggio potrebbe supportare il caso per condizioni finanziarie più accomodanti, mentre qualsiasi nuova pressione sul petrolio rivitalizzerebbe rapidamente i timori che l’inflazione possa rimanere ostinatamente elevata.

La preoccupazione immediata è se le condizioni più calme nel Golfo dureranno e se il traffico attraverso Hormuz resterà stabile.

Se il petrolio rimane contenuto, i rendimenti dei Treasury potrebbero avere margine per scendere ulteriormente mentre gli investitori ricostruiscono le aspettative che i rischi inflazionistici si modereranno.

Per ora, il messaggio del mercato è semplice: il calo del petrolio sta aiutando il recupero dei bond, e le prospettive dei tassi sono di nuovo guidate più dalle politiche e dai dati che dai timori di uno shock energetico improvviso.