PPI USA aumenta meno del previsto per costi dei servizi stabili

I prezzi alla produzione statunitensi sono aumentati meno del previsto a marzo, mentre i costi dei servizi stabili hanno contribuito a compensare il netto rialzo dei prezzi dell'energia innescato dalla guerra in corso con l'Iran.

L'Indice dei Prezzi alla Produzione (PPI) per la domanda finale è salito dello 0.5% il mese scorso, in linea con l'aumento di febbraio rivisto al ribasso, hanno mostrato i dati del Bureau of Labor Statistics martedì.

Gli economisti interpellati da Reuters si attendevano un aumento più marcato dell'1.1%.

Su base annua, l'inflazione alla produzione è accelerata al 4.0% a marzo, rispetto al 3.4% di febbraio, riflettendo crescenti pressioni sui costi lungo la filiera produttiva.

Lo shock energetico inizia a filtrare

Il relativamente contenuto aumento mensile dei prezzi alla produzione ha nascosto l'impatto iniziale del forte balzo dei costi energetici.

I prezzi del petrolio sono aumentati di oltre il 35% dall'inizio del conflitto tra USA, Israele e Iran a fine febbraio, superando brevemente i $100 al barile dopo che gli USA hanno annunciato piani per bloccare i porti iraniani.

Il balzo dei costi energetici è stato parzialmente compensato dai prezzi dei servizi fermi a marzo, suggerendo che le pressioni inflazionistiche più ampie si stanno ancora accumulando gradualmente.

Tuttavia, gli economisti avvertono che l'effetto completo dell'aumento dei prezzi del petrolio non si è ancora riflesso nei dati sull'inflazione.

Il PPI di marzo probabilmente ha catturato solo la fase iniziale dello shock, con ulteriori aumenti attesi nei prossimi mesi man mano che i maggiori costi del carburante si riverseranno nei trasporti, nella produzione e nella logistica.

Le prospettive sull'inflazione restano incerte

Dati recenti indicano già un aumento delle pressioni sui prezzi a livello dei consumatori.

L'Indice dei Prezzi al Consumo ha registrato a marzo il suo più ampio aumento mensile in quasi quattro anni, trainato dall'impennata dei prezzi di benzina e diesel.

La Federal Reserve, che ha come obiettivo il 2% di inflazione basato sull'indice delle Spese per i Consumi Personali (PCE), si trova ora ad affrontare un contesto di politica monetaria più complesso.

Gli economisti stimano che l'inflazione core del PCE, che esclude cibo ed energia, sia aumentata dello 0.2% a marzo, corrispondendo a un tasso annuo del 3.1%.

Sebbene lo shock energetico dovrebbe avere un effetto più moderato sull'inflazione core, rischia comunque di mantenere la crescita dei prezzi complessiva elevata più a lungo.

La prossima pubblicazione dei dati PCE, il 30 aprile, sarà seguita da vicino per la conferma di queste tendenze, poiché incorpora input sia dei prezzi al consumo che alla produzione.

La Fed affronta un dilemma di politica mentre i mercati cambiano

Un'inflazione persistentemente elevata potrebbe mettere sotto pressione i bilanci delle famiglie, in particolare dopo diversi anni in cui i prezzi sono saliti oltre l'obiettivo della banca centrale.

Allo stesso tempo, segnali di un rallentamento del mercato del lavoro si aggiungono alle sfide di politica della Federal Reserve.

I mercati finanziari hanno già iniziato ad adeguare le aspettative.

Dallo scoppio del conflitto, gli operatori hanno ridimensionato le scommesse sui tagli dei tassi per quest'anno, invertendo le proiezioni precedenti che prevedevano una o due riduzioni.

Con le pressioni inflazionistiche in aumento e la crescita economica che mostra segnali di moderazione, i responsabili politici potrebbero essere costretti a rimanere cauti, bilanciando i rischi di un'inflazione radicata contro una potenziale frenata.