FMI: il Giappone dovrebbe inasprire la politica e limitare la spesa fiscale ampia

Il Giappone dovrebbe aumentare gradualmente i tassi di interesse mantenendo però il sostegno fiscale mirato, ha dichiarato giovedì un alto funzionario del Fondo Monetario Internazionale (FMI), sottolineando la resilienza dell'economia domestica del Paese.

Le osservazioni arrivano prima della prossima riunione di politica monetaria della Bank of Japan (BOJ) prevista per la fine del mese, durante la quale i responsabili politici dovrebbero valutare gli ostacoli economici insieme alle pressioni inflazionistiche legate al conflitto in corso in Medio Oriente.

Il FMI evidenzia la resilienza dell'economia interna

“La crescita si è mantenuta abbastanza bene in Giappone”, ha detto Krishna Srinivasan, direttore del Dipartimento Asia-Pacifico del FMI, come citato in un rapporto Reuters.

Ha indicato la forte domanda interna, il miglioramento della crescita salariale e gli esiti robusti delle negoziazioni salariali annuali come fattori chiave a sostegno dell'economia.

Srinivasan ha aggiunto che la crescita dei salari è diventata positiva, riflettendo condizioni reddituali più solide per le famiglie.

Questi sviluppi, ha detto, stanno contribuendo a sostenere i consumi e lo slancio economico più ampio nonostante le incertezze globali.

Srinivasan ha sottolineato che gli aggiustamenti di politica monetaria dovrebbero essere graduali e guidati dai dati in arrivo.

Si raccomandano aumenti graduali dei tassi

Come riportato da Reuters, Srinivasan ha affermato: “Our advice to the BOJ is ... to be data dependent and gradually start increasing rates going forward”.

I suoi commenti suggeriscono uno spostamento prudente ma costante rispetto alla storica politica monetaria ultra-accomodante del Giappone.

Il FMI prevede che l'inflazione si avvicinerà all'obiettivo del 2% della BOJ nel medio termine, con Srinivasan che ha osservato come la crescita dei prezzi tenderà probabilmente a convergere verso questo livello entro il 2027.

Il tempismo delle dichiarazioni è significativo, mentre la BOJ si prepara alla revisione di politica prevista per la fine del mese.

I funzionari dovrebbero valutare la forza economica interna rispetto ai rischi esterni, incluse le pressioni inflazionistiche derivanti dalle tensioni geopolitiche in Medio Oriente.

La politica fiscale dovrebbe rimanere mirata

Sulla politica fiscale, Srinivasan ha esortato il governo giapponese a procedere con prudenza.

Ha raccomandato che eventuali misure fiscali siano attentamente mirate e che le riserve fiscali esistenti vengano utilizzate “saggezza”.

Il Giappone ha già introdotto sussidi volti a ridurre i costi della benzina e delle utenze per proteggere le famiglie dall'aumento del costo della vita.

Tuttavia, queste misure aumentano i già elevati livelli di debito del Paese, sollevando preoccupazioni sulla sostenibilità fiscale a lungo termine.

La posizione del FMI indica una preferenza per interventi fiscali limitati e ben indirizzati piuttosto che per stimoli di ampia portata, in particolare in un momento in cui la domanda interna resta relativamente forte.

Il dibattito politico si intensifica in vista della riunione della BOJ

Le prospettive di politica sono ulteriormente complicate dalla posizione del Primo Ministro Sanae Takaichi, che tradizionalmente ha sostenuto politiche fiscali e monetarie espansive.

Takaichi ha proposto di aumentare la spesa pubblica per stimolare la crescita economica e in passato ha espresso riserve sui piani della BOJ di aumentare i tassi di interesse.

La sua posizione sottolinea il dibattito in corso in Giappone sull'equilibrio appropriato tra sostegno alla crescita e gestione dell'inflazione.

Con l'avvicinarsi della riunione della BOJ, mercati e responsabili politici osserveranno con attenzione come verranno affrontate queste priorità contrastanti.

La decisione della banca centrale probabilmente dipenderà dalla capacità della forza interna di compensare i rischi esterni mantenendo l'inflazione sulla traiettoria verso l'obiettivo.