L'oro punta al quarto guadagno settimanale consecutivo: cosa lo sta guidando?

L'oro è rimasto stabile venerdì e ha mantenuto la traiettoria per il quarto guadagno settimanale consecutivo, poiché una tregua tra Israele e Libano e segnali di possibili colloqui USA-Iran hanno contribuito ad attenuare i prezzi del petrolio e a ridurre le preoccupazioni inflazionistiche immediate.

Il metallo non ha registrato un rally drammatico, ma è rimasto resiliente mentre gli investitori rivalutano l'equilibrio tra rischio geopolitico, aspettative sui tassi di interesse e direzione del dollaro.

Questa combinazione è importante perché l'oro è spinto da più forze contemporaneamente.

Da un lato, l'allentamento delle tensioni nel Medio Oriente ha ridotto parte dell'urgenza di riversarsi su asset rifugio.

Dall'altro, un dollaro più debole e la prospettiva di una minore pressione inflazionistica proveniente dall'energia hanno sostenuto il metallo, impedendone un ritracciamento più marcato.

Il sentimento di mercato più ampio è migliorato poiché le speranze di diplomazia con l'Iran e il calo dei prezzi del greggio hanno incrementato l'appetito per il rischio.

La diplomazia attenua lo shock del petrolio

Il fattore scatenante immediato del tono più stabile dell'oro è stato uno spostamento diplomatico, o almeno la possibilità di uno.

Una tregua di 10 giorni tra Hezbollah, allineato all'Iran, e le forze israeliane è entrata in vigore giovedì, mentre il presidente Donald Trump ha detto che il prossimo incontro USA-Iran potrebbe tenersi nel corso del fine settimana.

Questi sviluppi hanno contribuito a calmare i timori che il conflitto potesse scatenare un nuovo balzo dei prezzi del petrolio e una nuova ondata di preoccupazioni inflazionistiche.

Il petrolio è sceso venerdì mentre i mercati reagivano a segnali che l'Iran potrebbe essere disposto a tornare ai colloqui con le potenze occidentali.

Questo è rilevante per il metallo poiché il greggio era stato uno dei principali canali attraverso cui la tensione geopolitica si riverberava sulle aspettative di inflazione e sui tassi d'interesse.

Quando il petrolio sale bruscamente, gli investitori tendono a temere che le banche centrali avranno meno margine per allentare la politica monetaria.

Quando scende, quella pressione inizia ad attenuarsi.

Tim Waterer, chief market analyst di KCM Trade, ha detto che l'ultima flessione del greggio probabilmente non si invertirà rapidamente a meno che la diplomazia non fallisca di nuovo.

Di fatto, i mercati trattano ora la prossima fase dei colloqui come la variabile chiave.

Se la tregua regge e i negoziati progrediscono, le preoccupazioni sull'inflazione potrebbero continuare ad attenuarsi, creando un contesto più favorevole per l'oro.

Dollaro e tassi restano cruciali

Anche i movimenti valutari stanno aiutando. Il dollaro si è indebolito, rendendo le materie prime quotate in dollari più economiche per gli investitori che usano altre valute.

Questo tende a sostenere la domanda di metallo, anche quando il sentimento di rischio più ampio migliora.

La questione dei tassi è più complicata. L'oro è spesso visto come copertura contro l'inflazione e l'instabilità, ma non offre rendimento.

Ciò significa che tassi d'interesse più elevati possono gravare sulla domanda aumentando il costo opportunità di detenere il metallo.

Secondo i dati nella vostra copia, i trader ora vedono una minore probabilità di un taglio dei tassi da parte della Federal Reserve rispetto a prima dell'inizio del conflitto, dopo che gli elevati prezzi del petrolio hanno complicato le prospettive di inflazione.

Questa è una delle ragioni per cui l'oro ha faticato a rompere in modo deciso verso l'alto nonostante la tensione geopolitica ricorrente.

Anche quando il flusso di notizie ha favorito i rifugi, gli investitori hanno dovuto bilanciare ciò con la possibilità che le banche centrali mantengano una politica più restrittiva per un periodo più lungo.

In tal senso, il metallo è stato sostenuto, ma non ha potuto prendere decisamente il volo.

Altri metalli e il messaggio più ampio

Altrove nei metalli preziosi, il tono è stato più misto.

L'argento spot è scivolato dello 0,2% a $78,26 l'oncia, pur restando anch'esso diretto verso il quarto guadagno settimanale consecutivo.

Il platino è sceso e il palladio ha guadagnato leggermente, ma entrambi erano comunque destinati al terzo aumento settimanale consecutivo, suggerendo che gli investitori non hanno abbandonato il settore nonostante i timori sulla crescita globale.

Il messaggio più ampio è che i metalli preziosi sono plasmati da un contesto macro più sfaccettato di quanto possano suggerire i soli titoli.

L'oro non si muove più semplicemente per paura. Al contrario, i trader osservano l'interazione tra petrolio, dollaro, tassi e diplomazia.

Un calo del greggio può ridurre i timori inflazionistici, ma un dollaro più debole può contemporaneamente rendere il metallo più appetibile.

Quella tensione aiuta a spiegare perché l'oro è rimasto stabile anziché muoversi bruscamente in una direzione o nell'altra.