JP Morgan declassa i titoli indiani a neutrale per timori di valutazione

JP Morgan ha declassato i titoli indiani da “sovrappeso” a “neutrale”, citando valutazioni elevate e rischi macroeconomici crescenti legati a interruzioni nelle forniture energetiche.

La mossa arriva a sole 24 ore dal downgrade annunciato anche da HSBC, a sottolineare una cautela crescente tra le case di intermediazione globali.

Come riportato in un articolo di Reuters, la brokerhouse ha osservato che i titoli indiani continuano a negoziare con un premio rispetto ad altri mercati emergenti, nonostante l'aumento dei rischi esterni.

Ha segnalato che le tensioni in corso legate all'Iran potrebbero interrompere le forniture energetiche, esercitando pressione sugli utili e sulla crescita economica.

Prezzi del petrolio e rischi di inflazione pesano sulle prospettive

JP Morgan ha avvertito che un aumento dei prezzi del greggio potrebbe alimentare l'inflazione e frenare le prospettive di crescita.

Costi energetici più elevati potrebbero comprimere i consumi e ridurre i margini aziendali nel breve periodo.

La brokerhouse ha inoltre indicato un indebolimento della rupia come fonte aggiuntiva di pressione.

La svalutazione valutaria potrebbe aumentare ulteriormente i costi delle importazioni, amplificando le preoccupazioni inflazionistiche e incidendo sulla redditività dei settori.

Stime sugli utili e previsioni di crescita ridotte

All'inizio di questo mese JP Morgan ha rivisto al ribasso le stime sugli utili per diversi settori domestici.

La brokerhouse ha ridotto le stime sugli utili per l'anno fiscale 2027 del 2% al 10% nei settori dell'energia, consumer, auto e finanziario.

Ha inoltre abbassato le previsioni di crescita degli utili MSCI India per il 2026 e il 2027.

Le proiezioni di crescita sono state ridotte di 2 punti percentuali e 1 punto percentuale, portandole rispettivamente all'11% e al 13%.

Queste revisioni riflettono l'atteggiamento prudente della brokerhouse sugli utili a breve termine in presenza di crescenti venti contrari macroeconomici.

Obiettivo Nifty ridotto mentre i mercati calano

JP Morgan ha anche ridotto il suo target di fine anno per l'indice di riferimento Nifty 50 del 10% a 27,000.

Gli indici di riferimento indiani hanno già registrato cali quest'anno, con Nifty e Sensex in ribasso rispettivamente dell'8,5% e del 10%.

Entrambi gli indici stanno attualmente trattando significativamente al di sotto dei loro recenti massimi record.

Il Nifty è circa il 9,3% al di sotto del suo picco di inizio 2026, mentre il Sensex è approssimativamente l'11% sotto il suo massimo di fine 2025.

La brokerhouse ha sottolineato che questo divario di valutazione rende l'India meno attraente rispetto ad altri mercati emergenti che offrono prospettive di crescita comparabili o migliori.

Esposizione limitata a temi ad alta crescita

JP Morgan ha inoltre osservato che l'India presenta una esposizione limitata a settori chiave ad alta crescita quali intelligenza artificiale, data center, robotica e semiconduttori.

Ciò potrebbe limitare l'espansione degli utili rispetto ai peer con una rappresentanza più forte in queste industrie.

Diluzione di mercato e flussi di capitale aumentano la pressione

La società di Wall Street ha indicato la diluzione di mercato come un'altra preoccupazione.

Forti flussi istituzionali domestici hanno contribuito a compensare i deflussi esteri.

Tuttavia, l'aumento delle vendite di partecipazioni da parte dei maggiori azionisti e la raccolta record tramite IPO e QIP stanno contenendo i guadagni di mercato.

Prospettive di lungo termine intatte, nel breve termine prudente

Nonostante il downgrade, JP Morgan ha confermato che la storia di crescita a lungo termine dell'India resta integra.

Ha però avvertito che le prospettive di breve termine si sono indebolite a causa delle pressioni di valutazione e dei rischi macro.

La brokerhouse continua a privilegiare settori quali finanziari, materiali, consumer discretionary, ospedaliero, difesa ed energia.

Rimane underweight su IT e farmaceutico.

Nel complesso, il downgrade sottolinea un cambiamento di sentiment mentre le incertezze globali e i timori di valutazione interni pesano sulle prospettive del mercato azionario indiano.