Blue Owl vola dopo vendita di parte della quota SpaceX, outlook rendimenti in rialzo

Le azioni di Blue Owl Capital sono salite bruscamente giovedì, dopo che la società ha rivelato di aver venduto circa la metà della sua partecipazione in SpaceX a una valutazione di $1.25 trillion, evidenziando un rendimento significativo sul suo investimento iniziale.

Il titolo è salito di oltre il 10% durante la seduta, mentre gli investitori hanno reagito positivamente all'aggiornamento insieme a risultati trimestrali migliori delle attese e a una crescita sostenuta degli asset under management.

La quota in SpaceX genera rendimenti fuori misura

Il Co-Chief Executive Officer Marc Lipschultz ha dichiarato che la società ha generato circa 10 volte il proprio investimento iniziale in SpaceX, secondo i commenti effettuati durante la conference call sui risultati.

Blue Owl è stata tra i primi finanziatori di SpaceX, per poi acquisire partecipazioni azionarie nel 2021 in due classi di azioni.

L'uscita parziale mette in evidenza la capacità della società di capitalizzare opportunità ad alta crescita nei mercati privati.

Secondo quanto riportato, SpaceX sta prendendo in considerazione una quotazione pubblica più avanti quest'anno a una valutazione che potrebbe raggiungere $1.75 trillion, raccogliendo potenzialmente circa $75 billion in quella che sarebbe la più grande IPO di sempre.

Se realizzata, la quotazione potrebbe anche portare il fondatore Elon Musk a diventare il primo trilionario al mondo.

Risultati solidi e slancio nelle raccolte

I risultati del primo trimestre di Blue Owl hanno ulteriormente sostenuto i guadagni del titolo.

La società ha registrato ricavi per $753.8 million, superando le aspettative degli analisti di $687.23 million.

Gli asset under management sono saliti a $314.9 billion alla fine del trimestre, segnando un aumento del 15% rispetto all'anno precedente.

Gli utili distribuibili sono cresciuti dell'11% a $292.5 million, sopra le previsioni di $285.6 million, mentre i fee-related earnings sono aumentati del 14% su base annua a $393.6 million.

"Le performance restano solide in Credit, Real Assets e GP Strategic Capital, e riteniamo che l'attuale contesto di mercato tenda a favorire società con capitali pazienti e durata più lunga, come Blue Owl", hanno detto i co-CEO Doug Ostrover e Marc Lipschultz.

La società ha inoltre segnalato raccolte totali di $9 billion durante il trimestre, in aumento rispetto a $6.7 billion di un anno prima.

La crescita è stata trainata dal real estate, dall'infrastruttura e da altri segmenti, mentre la raccolta nel suo core business creditizio è rimasta sostanzialmente piatta a $4.1 billion.

Pressioni sul credito privato e spostamenti nel portafoglio

Nonostante le cifre positive, permangono sfide nel business del credito privato di Blue Owl.

La crescita nell'unità di direct-lending di punta si è rallentata in mezzo a preoccupazioni degli investitori per l'esposizione verso società software e per l'impatto più ampio dell'intelligenza artificiale sul settore.

La società ha registrato un'ondata di richieste di rimborso nel primo trimestre, principalmente da investitori retail.

Lipschultz ha affermato che i prelievi riflettevano il sentiment più che i fondamentali.

Ha sottolineato che la società sta riducendo attivamente la sua esposizione agli investimenti software. "Stiamo riducendo la nostra esposizione al software dato il livello di incertezza", ha detto, aggiungendo che, pur avendo svalutato alcuni prestiti, mantengono comunque un margine di sicurezza.

Ha inoltre enfatizzato che l'attività di rimborso è stata guidata in gran parte dai titoli dei media più che dalla performance sottostante, affermando che ha mostrato "un continuo forte supporto da parte dei nostri partner e quello che riteniamo essere un ambiente di riscatti guidato dai titoli, non dai fondamentali."

La performance nel business del direct-lending ha riflesso queste pressioni, con rendimenti lordi in calo a -0.44% nel primo trimestre.

I rendimenti su base trailing 12 mesi sono scesi all'8.5%, rispetto al 12.4% del trimestre precedente e al 13.3% di un anno prima.

Mentre Blue Owl naviga dinamiche di mercato in evoluzione, la società ha ribadito il suo impegno a mantenere il target della marginalità dei fee-related earnings, con possibili misure che includono una gestione più rigorosa delle spese.

La combinazione di forti plusvalenze sugli investimenti, in particolare da SpaceX, e di una performance operativa stabile sembra aver rassicurato gli investitori, anche se permangono rischi in alcune parti del suo core lending business.