Errori di politica delle banche centrali potrebbero portare l'oro a $5,500/oz entro Q1 2027: esperto

I prezzi dell'oro probabilmente saranno molto più alti entro il primo trimestre del 2027 nonostante al momento stiano faticando sotto i $4,600 l'oncia. 

La volatilità a breve termine e i rischi macroeconomici in evoluzione aumentano la probabilità che le banche centrali possano commettere errori di politica, uno sfondo che alla fine sostiene l'oro, ha detto Nitesh Shah, responsabile della ricerca su commodity e macroeconomia di WisdomTree, a Kitco News in un'intervista. 

Secondo Shah, nonostante le tensioni geopolitiche l'oro non si sia comportato bene come tradizionale bene rifugio.

Tuttavia, suggerisce che i rischi persistenti nell'economia globale stanno aumentando, creando così una prospettiva favorevole per i metalli preziosi.

«L'oro non si sta ancora comportando del tutto come ci si aspetterebbe da una piena copertura geopolitica», è stato citato nel rapporto. 

Errori di politica e rischi macroeconomici come catalizzatori rialzisti

Le banche centrali affrontano un dilemma difficoltoso: i loro sforzi per combattere l'inflazione tramite aumenti aggressivi dei tassi rischiano di esacerbare le pressioni recessive o di causare stagflazione, come ha sottolineato Shah.

Questo equilibrio precario aumenta la probabilità di errori di politica, che a loro volta costituiscono un importante catalizzatore rialzista per l'oro.

«Le banche centrali sono pienamente consapevoli che non possono fare molto con la politica dei tassi senza infliggere dolore», ha detto.

L'evoluzione dei vertici e il mutare delle priorità politiche introducono incertezza sulla direzione futura della politica monetaria, il che, a sua volta, comporta il rischio di ulteriore destabilizzazione dei mercati.

Shah ha suggerito che il tentativo di ottenere troppo troppo in fretta potrebbe determinare errori di politica, creando incertezza che a sua volta potrebbe favorire l'oro.

Prospettive rialziste a lungo termine e previsione per l'argento

Nonostante i rischi di politica prevalenti e la volatilità dei mercati, Shah mantiene una prospettiva rialzista a lungo termine sull'oro.

Prevede che i prezzi dell'oro si avvicineranno di nuovo ai massimi storici, secondo il suo scenario base attuale, ipotizzando questo ritorno entro il primo trimestre del 2027.

Shah ha previsto che l'oro raggiungerà circa $5,500 entro il primo trimestre del 2027.

Ha specificato che questa previsione tende verso il limite inferiore di una più ampia fascia potenziale, citando la robusta domanda di investimento come fattore chiave.

Shah prevede che l'oro rimarrà intorno ai $4,630 l'oncia, anche in uno scenario più pessimistico che includa un calo dell'inflazione al 2%, un dollaro USA più forte e un aumento dei rendimenti obbligazionari.

Shah ritiene che i rischi per l'asset siano sbilanciati al rialzo, affermando che "anche con ipotesi piuttosto ribassiste, il ribasso è relativamente limitato." 

Ha inoltre una visione costruttiva sull'argento, pur riconoscendo che la domanda industriale introduce un ulteriore elemento di incertezza.

La previsione per l'argento è di circa $92.50 l'oncia entro il primo trimestre del 2027, ha detto Shah.

Tuttavia, c'è il potenziale che questo prezzo salga ulteriormente, influenzato dalle tendenze di elettrificazione e dalla domanda del settore solare.

Ha suggerito che aumenti significativi del prezzo dell'oro dovrebbero portare a un aumento del prezzo dell'argento.

Inoltre ha osservato che il movimento mondiale verso la diversificazione delle fonti energetiche potrebbe sostenere la domanda di argento nel lungo periodo.

Shah ha sottolineato che l'aumento dei rischi di recessione, indipendentemente dalle decisioni di politica monetaria, potrebbe essere un fattore chiave nell'innalzamento dei prezzi dell'oro.

Domanda in evoluzione e ruolo strategico dell'oro

Shah ha affermato che i prezzi dell'oro sono tipicamente sostenuti dai rischi di recessione e, se tali rischi si concretizzeranno, il prezzo del metallo sarà "fortemente sostenuto."

Inoltre ha evidenziato preoccupazioni strutturali, tra cui l'aumento del debito pubblico e la pressione al ribasso persistente sul dollaro USA, come fattori positivi supplementari per l'oro.

«Potremmo cominciare a vedere riemergere una svalutazione strutturale con pressioni sui bilanci, e questo potrebbe aiutare i prezzi dell'oro», ha detto Shah. 

Nonostante i prezzi elevati impattino negativamente sulle vendite di gioielleria, il mercato resta sostenuto da una domanda forte e costante proveniente dall'Asia, in particolare dalla Cina e dall'India.

Shah ha osservato che la domanda di oro non è scomparsa, ma si è invece "spostata."

Ha aggiunto che in molte regioni l'oro mantiene il suo status di "investimento indossabile."

Shah ha anche evidenziato una tendenza concomitante: gli investitori istituzionali, dopo anni di allocazioni sottopesate, stanno ora aumentando strategicamente la loro esposizione all'oro.

Shah ha spiegato che l'oro è sempre più visto come un'alternativa agli investimenti a reddito fisso convenzionali, soprattutto dato l'attuale livello di volatilità nei mercati obbligazionari.

Inoltre ha rilevato che le tensioni geopolitiche persistenti e la crescente tendenza delle banche centrali a utilizzare l'oro come asset di riserva neutro e prontamente disponibile stanno rafforzando il suo fascino duraturo.

Shah ritiene che i rischi geopolitici attuali siano sottostimati e dovrebbero essere considerati in misura maggiore nel prezzo dell'oro.

Ha suggerito che l'attuale prezzo dell'oro è "un po' più basso di quanto dovrebbe essere, dato il rischio prevalente." 

Con la volatilità in corso e un contesto economico sempre più complesso da gestire per i responsabili politici, Shah prevedeva un forte sostegno sia per l'oro che per l'argento.

«L'ambiente è incerto, e questa incertezza è in ultima analisi ciò che spinge gli investitori verso l'oro.»