HSBC: il settore software cinese beneficerà dell'adozione dell'AI — i migliori titoli

Secondo gli analisti di HSBC, il settore del software cinese è destinato a emergere come uno dei principali beneficiari della rapida adozione dell'intelligenza artificiale, e le preoccupazioni che l'AI possa indebolire le società software tradizionali ora appaiono eccessive.

In una nota di ricerca pubblicata giovedì, gli analisti di HSBC Yiran Liu e Heng Zhang hanno sostenuto che i timori relativi ai modelli di linguaggio di grandi dimensioni che sostituirebbero i fornitori di software per le imprese hanno pesato troppo sulle valutazioni del settore.

Queste preoccupazioni hanno fatto sì che le azioni del software cinese risultino scambiate al di sotto delle medie storiche, nonostante la domanda di prodotti e servizi abilitati all'AI continui ad accelerare.

«Riteniamo che l'AI crei opportunità per il settore del software piuttosto che rappresentare una minaccia», hanno scritto gli analisti, citando l'esperienza delle società software nei flussi di lavoro aziendali, nella conformità normativa e nella sicurezza dei dati — ambiti in cui i modelli AI presentano ancora limitazioni.

Il rapporto arriva in un momento in cui le azioni globali del settore software e dei servizi sono finite sotto pressione dopo il lancio di nuovi strumenti AI da parte di Anthropic, evento che ha riacceso i timori degli investitori su possibili disruzioni nell'intero comparto.

L'indice software e servizi S&P 500 è sceso di circa il 15% da inizio anno a causa di tali timori.

Costi dell'AI più bassi sostengono la crescita

HSBC ha affermato che la riduzione dei costi dei modelli AI e il miglioramento dell'efficienza nello sviluppo del codice stanno aiutando le aziende software cinesi ad accelerare lo sviluppo di prodotto, lanciare nuove funzionalità più rapidamente e adattare i modelli di business in modo più efficace.

La banca ha aggiunto che strategie di prezzo alternative, inclusi modelli tariffari basati sui flussi di lavoro e sui risultati, potrebbero sostenere ulteriormente la crescita degli utili all'aumentare dell'adozione dell'AI nelle imprese.

Gli analisti hanno affermato che le società software restano ben posizionate perché possiedono già una profonda conoscenza operativa e relazioni consolidate con i clienti enterprise.

Il rapporto ha inoltre evidenziato il ruolo crescente delle entrate legate all'AI tra i fornitori software cinesi.

Secondo HSBC, gli ordini legati all'AI dovrebbero rappresentare in media circa il 7% dei ricavi totali per l'intero 2025, rispetto a circa il 6% all'inizio dell'anno.

L'espansione internazionale si sta affermando anch'essa come un importante motore di crescita, con i clienti esteri che mostrano una maggiore disponibilità a pagare per abbonamenti software potenziati dall'AI.

Intsig, ArcSoft, Kingdee, Yonyou emergono come titoli preferiti

Tra i singoli nomi, HSBC ha avviato la copertura su Intsig e ArcSoft con raccomandazioni di acquisto.

La banca ha detto che Intsig, specializzata in software di riconoscimento testuale intelligente, e ArcSoft, sviluppatore di algoritmi per l'imaging, sono entrambe ben posizionate per monetizzare l'AI tramite nuove applicazioni e opportunità di crescita all'estero.

HSBC ha inoltre individuato i fornitori di software aziendale Kingdee International Software Group e Yonyou Network Technology come potenziali beneficiari dell'aumentata domanda di strumenti ERP nativi per l'AI.

La banca ha affermato che un miglioramento delle prospettive di utile e un aumento del momentum degli ordini AI potrebbero infine guidare una rivalutazione più ampia del settore software cinese.

Il software aziendale resta centrale

Gli ultimi commenti di HSBC si basano su una nota di ricerca separata pubblicata all'inizio dell'anno, in cui l'analista Stephen Bersey sosteneva che il software rimarrà il canale principale attraverso cui le grandi imprese adotteranno le tecnologie AI.

«Il software sarà il meccanismo primario per la diffusione dell'AI nelle più grandi imprese mondiali», ha scritto Bersey, aggiungendo che il 2026 segnerà «l'avvio della monetizzazione all'interno del software».

Ha anche osservato che i principali sviluppatori di modelli AI hanno ancora «poca o nessuna esperienza nella creazione di software di classe enterprise», suggerendo che le società software tradizionali mantengono un vantaggio competitivo significativo in contesti aziendali complessi.