L'accordo con Apple non cambia il giudizio di BofA su Intel

Gli investitori continuano a premiare Intel Corp NASDAQ:INTC dopo le notizie di un accordo preliminare per la produzione di chip con Apple Inc (NASDAQ: AAPL).

Si tratta di un cambiamento epocale per Intel Foundry: fa pensare che il gigante dei semiconduttori sia prossimo a siglare con un cliente mobile ad alto profilo e ad alto volume che ha inseguito per anni.

Tuttavia gli analisti di Bank of America guidati da Vivek Arya restano abbastanza scettici, confermando il loro rating "underperform" sul titolo Intel e fissando un prezzo obiettivo a $96, implicando un ribasso significativo rispetto ai livelli attuali.

Perché BofA resta cauta su Intel

Nella sua ultima nota di ricerca, Arya ha riconosciuto l'importanza strategica della partnership di Intel con il produttore dell'iPhone.

Ma ha comunque preferito mantenere la cautela perché il rally parabolico del titolo ha già scontato lo scenario migliore relativo alla transazione con Apple.

Secondo l'analista di BofA, la partnership potrebbe infine generare circa $10 billion di vendite annue nel segmento foundry, assumendo che Intel acquisisca circa il 25% del volume di produzione di semiconduttori del colosso.

Tuttavia ha mantenuto il rating "underperform" su INTC, osservando che "l'upside è già completamente scontato."

Arya ha inoltre avvertito che AMD e ARM sono meglio posizionate per capitalizzare il mercato in espansione delle CPU per server, che secondo lui raggiungerà $120 billion entro il 2030.

Gli insider hanno venduto azioni INTC

Oltre alla partnership con Apple, l'attività degli insider rappresenta anch'essa un segnale cautelativo per le azioni Intel.

April Miller Boise – vicepresidente esecutiva di Intel e responsabile degli affari legali – ha recentemente ridotto la sua partecipazione del 28%, vendendo circa $4 million di azioni della società a quasi $100 ciascuna.

La transazione di Boise è stata la cessione da insider più consistente su INTC negli ultimi 12 mesi.

È notevole che la cessione sia avvenuta a una valutazione significativamente inferiore al prezzo di chiusura di venerdì, circa $125.

Sebbene le vendite da parte degli insider avvengano per vari motivi personali, tale attività è solitamente interpretata come un indicatore ribassista, specialmente quando il prezzo di vendita è nettamente inferiore ai livelli di scambio successivi.

Al momento della stesura, i dirigenti Intel controllano circa lo 0,08% della società, e nessun insider aziendale ha acquistato azioni negli ultimi tre mesi, rafforzando l'idea che chi è più vicino all'azienda consideri INTC "overvalued" ai livelli attuali.

Come posizionarsi su Intel ai livelli attuali

Sebbene l'accordo con Apple fornisca una tabella di marcia a lungo termine, Bank of America resta cauta anche a causa di "dettagli insufficienti riguardo agli specifici contrattuali."

I suoi analisti prevedono un periodo di due–tre anni necessario per gli investimenti di capitale, la qualificazione della produzione e l'aumento della scala produttiva prima che la partnership dia i suoi frutti.

Nel breve termine, ci si attende che il margine lordo ne risenta.

L'ammortamento delle attrezzature, rese produttive inferiori e i costi legati al lancio dei processori M‑Series metteranno pressione sulla redditività.

In sintesi, il team di ricerca di BofA ritiene che l'obiettivo di Intel di raggiungere la redditività operativa del segmento foundry entro il 2027 potrebbe slittare di uno–due anni.

In definitiva, sebbene INTC abbia catturato l'immaginazione del mercato, il percorso per trasformare questo accordo iniziale in utili costanti resta pieno di rischi legati all'esecuzione.